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近几年来，中国资本市场有了飞速发展，但其尚处于初创阶段，发展过程中暴露出许多问题自然在所难免。 第一大问题，是国家股不能上市，股票市场不统一。中国当前上市公司的股票，一般由国家股、法人股、内部职工股和社会公众股组成。有的还同时发行专供海外人士购买的特种股，即B股。在这些股票中，国家股不能上市流通，法人股只有少部分可以在特定市场进行交易，内部职工股也大部分不能上市流通，能够上市流通的实际只有社会公众股和特种股。且这几种可以上市的股票，也只能在不同的市场上相互绝对割离的情况下进行交易。同一个企业的股票，可以有完全不同的价格和交易状况。这就使我国的股票市场，成为一种残缺的、割裂的、反映经济运行情况的功能受到严重削弱的市场。这还使得上市公司总股权近3/4的国家股和法人股，无法实现，失去利用市场增值的机会，不能同社会公众股同股同利。 股票价格起伏大，投机性强，是中国股票市场存在的第二个“顽疾”。中国证券市场开放以来，股票的流通价格，几乎每年都有大的起落。仅1996年12月至1997年10月期间，就曾出现三次幅度高达40％的波动。且中国股价当前的大起大落，一般同经济发展状况没有实质性联系。1991年至今，中国的国民生产总值一直以较高的速度增长着。1993年出现的通货膨胀，持续3年半以后已经得到治理。这都同股价频繁的状况在时间上完全不能对应。股价频繁大幅度起落，利用价差盈利的机会增多，使以获得股息和红利为目标的投资者的积极性受到挫折，以赚取买卖差价的投机者的积极性大大提高。股市被逐步演化成投机性很强。由于股票持有者的收益，受公司实际经营状况的影响不大，而主要决定于市场股价的变化，又使股东对企业的关心淡化，监督削弱，从而对转化企业经营机制，推进现代化企业制度的建立，不能发挥应有的作用。 第三大问题，是部分上市国有企业把发行股票仅仅当作筹资、解决困难的手段，没有真正转换经营机制，运作不规范，致使企业缺乏后劲，上市时“轰轰烈烈”，上市后经营业绩出现滑坡，质量堪忧，成为证券市场健康发展的重大隐患，市场风险有所增大。 第四，部分企业重组和包装上市时出现严重扭曲现象，损害了广大投资者的合法利益。 第五，某些政府行政主管部门依旧沿用原来的行政办法管理股份有限公司，政企不分，致使不少由国有企业改制的上市公司法人治理结构形同虚设。 第六，信息披露不规范的问题依然严重。部分上市公司不能及时、准确披露法律规定必须披露的信息，有的甚至隐瞒重大事实，严重误导投资者。 第七，证券市场供求矛盾突出，扩容对市场的资金需求压力大幅增加，证券经营机构融资制度问题有待解决。 第八，法规不健全，交易行为不规范，各类违法违规活动时有发生。如，国债回购交易卖空所导致的诈骗现象，1995年“327”国债期货的虚开保证金；1996年－1997年股票市场中出现的内幕交易、虚假陈述、恶炒个股等行为都给宏观经济带来极为恶劣的影响；1998年以来出现的琼民源事件、红光事件、海发行、广东国投、郑百文、银广夏等都为金融监管敲响了警钟。 第九，我国股票市场一直是以个人投资者为主的市场，与以机构投资者为主的发达国家股票市场不同，市场主体的风险承受能力过于脆弱，同时也不利于股票市场效率的改善。
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