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本轮行情与1994年7月底的相似之处
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[ 王凤华 ] 机构:[ 航空证券 ]
Stock Code:1A0001
  上周两市均出现井喷行情,由于股指升幅过快,在年线附近宽幅震荡,成交量激增,后市大盘还能走多远?选择什么类型的个股才能够跑赢大盘呢?

  首先,年线的牵引作用不容小视。从沪市指数诞生以来,年线作为一个坚固的防线,无论在牛市还是在熊市中都具有相当的威力。有效突破年线后,该线将对股指具有中线支撑作用,如2001年2月21日、1997年9月23日、1999年12月29日等几个关键点都受到了年线的支撑。年线在跌势中也具有牵引作用,最长15个月,股指就要与年线交汇一次。在股指有效跌破年线后,再次回探年线时不容易一跳而过,如1994年8月,沪指在冲击年线时横盘调整了三周才突破,1998年11月,沪指在冲上年线后不到一个月就再次跌破年线。从历史的经验来看,股指在年线下方长时间运行后首次冲击年线时都会遭遇较大阻力,要么震荡盘整清理筹码再次发起攻击,要么在年线上站不稳而出现下跌。本次井喷行情出现在年线较陡峭的下滑时,与1994年8月的情形比较相似。

  其次,成交量会急速放大。1994年的井喷行情成交量也出现急剧地放大,第一周放大比例达到行情启动前一周成交量的7.5倍。而上周的成交量较前一周放大近6倍,两者之间已比较接近。

  第三,两次行情都是受巨大政策利好刺激而爆发的井喷。1994年8月的井喷来自于三大救市政策,这次源于国有股减持不通过证券市场。

  由于有此三点的类似,我们不得不重新审视1994年的行情走势,也许历史将会重演。井喷行情从1994年8月1日启动到9月13日结束共运行了32天,其中第一波六天涨429点,第二波从8月29日调整结束的706点上升到9月13日的1052点,上涨了346点,中间盘整了16天。在年线上下的涨幅分别占到总涨幅的41%和59%。如果以这种比例套算本轮行情的话,股指涨幅应该为1748+[(1748-1455)/59%]?1%=1951点。

  从时间上看,1994年的行情运行的32天接近34这个费氏级数,本轮行情已经运行了17天,考虑到盘整的时间较长,本轮行情至少运行55天比较合适,也就是说行情可能持续到8月中旬。从当前的市场表现来看,股指在年线附近的震荡还不会很快结束。而技术指标如RSI的高位钝化则印证了这种观点。因此投资者要适应这种即将到来的调整。

  经过上周一的普涨后,自上周二开始出现板块轮动和个股分化,上证180指数股、深圳本地股、次新股、含H股板块、科技网络股、金融股、外资并购股、厦门板块、生物制药板块等轮番上攻,盘中表现好不热闹,但谁也没有成为真正的领涨板块,市场需要重新洗牌以确定下一波的主流热点。虽然上证180指数将在7月1日推出,但投资者认不认180指数还很难说,毕竟相比于上证综合指数(相关,行情),180指数还太年轻,不经过磨砺难以得到广泛的认同,股指期货的推出可能还需时日,机构抢筹为股指期货打算恐怕有点牵强附会。但大盘中线走强的趋势已经明确,由于深沪本地股、科技股中有资金沉淀,后市机会较大。

2002年7月1日13:49

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