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钢联股份:募股项目出效益
2003年2月24日11:49   [ 周希增 ] 机构:[ 湘财证券研究发展中心 ]
Stock Code:600010
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钢联股份,总股本12.5亿股,流通A股3.5亿股。属于钢铁行业,主要产品为卷板、钢轨、大型钢、无缝钢管和棒材。

一、 经营情况

2002公司每股收益0.24元,每股净资产2.87元,净资产收益率8.5%。主营业务收入64.04亿元,增长14.25%;利润总额4.4亿元,增长5.9%;净利润额3.05亿元,增长19%。净利润大幅度增长的主要原因是公司募股资金项目正式投产使用,同时国内板材价格的大幅度上涨(其中板材销售收入为19.8亿元),产品产量增加与板材价格上涨,导致公司利润增长。

特别值得注意的是公司每股经营活动产生的现金流量净额高达1.09元,是每股收益的4倍。公司现金流量大幅度的增加主要得益于产品产销两旺,同时公司薄板产品热销导致的预收款增加。

薄板项目占公司经营业绩份额             单位:亿元

 

收入

主营利润

净利润

薄板项目

19.8

3.12

2.12

全公司

64.04

7.66

3.05

比例%

30.92

40.73

69.51

从表中可以看出,薄板项目所产卷板近20%的收入创造了近70%的净利润。说明,募股资金项目薄板坯连铸连轧的盈利能力和对公司业绩的贡献。

二、 发展前景

公司募股资金项目02年6月份投产,全年产薄板91万吨,03年产量将有一倍左右的增加,同时公司收购二炼钢资产,并将线材厂复二重生产线和带钢厂出售,此两项购并预计将增加公司每股收益0.06元。

三、 投资建议

公司业绩的增长与未来预期的提升,已经得到了银河证券、哈里投资等机构的认同,从年报大股东中可以看出这些机构的持股数量。从公司目前的净资产倍数与市盈率情况来看,预计公司2003年每股在0.3元以上,作为一家转型中的板材、铁路用材企业,具有投资价值。同时每股派现金红利0.15元(含税)。近期可考虑逢低吸纳。

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