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对大盘股稳定作用的质疑
2002年11月21日17:01   [ 张善高 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  近日周小川强调保护投资者的合法权益。按理讲,任何保护投资者合法权益的举措都是证券市场的利好。但是,投资者并不领情,反而将小川主席讲话中提到的“证监会通过允许大型股份公司发行上市,提高了市场的稳定性”的意见理解为“航母”型上市公司又要发行股票的利空消息。于是,引发了11月20日沪、深二市股指大跌的走势,使得前一日刚刚出现的反弹被扼杀在萌芽状态中,股指重回寻底、探底的下降通道。

  当前,投资者对大盘股能否起到稳定大盘的作用表示质疑。大盘股未必能使市场稳定,即使在美国这样的成熟股市,大盘股也不能挽狂澜于不倒,美国股市中的微软(MSFT),流通盘50多亿股,总市值高达2900多亿美元,而股价照样可以从120美元跌到现在的54美元。

  中国股市呢?大盘股在股市走势激烈的波动中也未能独善其身。“马钢股份(相关,行情)”、“上海石化(相关,行情)”等当初的超级大盘股,也一度被人们寄予维系“稳定”的厚望,美其名曰“定海神针”,在大盘走势平稳时期,这二家个股的走势确实四平八稳,但当行情处于大起大落时,这二家大盘股不是照样被主力机构炒得风生水起,“上海石化”的股价曾经被炒到8元上方。自今仍有不少投资者手中握有套在8元左右的“上海石化”股票,这是否能从一个侧面说明大盘股的走势也不稳定,只要条件合适,照样被机构主力疯狂炒作。

  而另外一些所谓的大盘蓝筹股的惊人表现更有其极大的欺骗性,迷惑性,令人记忆犹新的“银广厦”和“东方电子(相关,行情)”都曾被人们称作为大盘蓝筹股。“银广厦”当初炒作时的流通盘有2.8亿多股,“东方电子”更达3亿多股(目前流通盘已膨胀到6亿股),按照目前中国股市的实际情况,说这二家个股是大盘股一点也不为过。“银广厦”在经历了疯狂炒作后,其作假一案东窗事发,股价如雪崩般从高位滑落,那接连不断的跌停走势曾令投资者胆战心惊,“东方电子”也有相同的“高台跳水”走势。这些所谓的大盘蓝筹股起到了“稳定”的作用吗?它们留给投资者的是无尽的伤痛,“银广厦事件”所产生的负面作用和心理阴影至今仍未从投资者心中完全抹去。如此大盘蓝筹股能承担稳定大盘的使命吗?

  再看最新的“航母”型超级大盘股的表现。以沪、深二市迄今为止流通盘最大的“中国联通(相关,行情)”为例,它的发行、上市致使上证指数(相关,行情)跌破1600点,是导致“6.24”行情彻底回补缺口的“罪魁祸首”。正是由于“中国联通”发行价的低定位,迫使“中石化”等超级大盘股的个股股价向下调整,并引发了沪、深二市整体股价中枢的重心下移,进而导致无论是高价股还是中、低价股均向下探底寻求支撑。“航母”型超级大盘股的发行、上市不但未能使证券市场稳定发展,相反倒使股市走势低迷,股指连续不断地向下破位。可以说,“航母”型超级大盘股的发行、上市未能起到“稳定”的作用,起到只是使股市下跌的“导火索”作用。

  凭心而论,周小川主席讲话的侧重点依然在于强调发展。现在的问题是,管理层应该出台什么政策来消除市场的疑虑,扭转投资者的熊市思维呢?笔者认为,在出台有关证券市场的政策时是否首先应该考虑到我们这个证券市场的实际情况,是否应该考虑到我们这个证券市场的特殊发展阶段,对于像发行、上市“航母”型超级大盘股等扩容事宜应“量力而行”,不可操之过急。

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