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地缘政治削弱美联储减息效果 经济仍缺乏动力
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[ 李晓枫 ] 来源:[ 证券时报 ]

  美国联邦储备局再次成为万众瞩目的焦点。在11月6日的公开市场委员会会议上,美联储决定减息半厘,是去年十一月以来第一次减息。联邦基金利率由1.75厘下调至1.25厘,是1958年以来的最低水平。

  为了提振疲弱的经济,联储局在去年连续十一次下调联邦基金利率,从而令去年的经济衰退成为美国历史上最温和的一次。然而,近几个月来,美国经济增长再次出现停滞的迹象,经济陷入“双底衰退”的悲观论断重新甚嚣尘上。

  近期美国公布的多项经济数据表明,经济增长正在失去动力,成为联储局“激进”减息半厘的主要依据。11月4日,美国商务部公布,9月份工厂订单大幅减少2.3%。11月1日,美国供应管理局表示,制造业状况指数跌到了一年来的最低水平,显示美国制造业正在收缩。同一天公布的就业数据也显示,失业情况继续恶化,失业率攀升至5.7%。

  更令人担心的是,有迹象显示,在相当长时间内支撑了美国经济的消费者购物热情开始消减。著名私营研究机构Conference Board的调查显示,美国消费信心急跌至九年来的最低水平。而去年刺激消费需求的一大动力汽车销售也开始降温。

  根据上周公布数据,美国第三季度GDP数据增长为3.1%,低于市场预测的3.6%。而且经济增长的动力多来自7、8月份强劲的汽车与房屋销售。分析人士担心,这些增长动力很可能在9月已经消失。根据经济学家的预测,第四季度美国GDP的增幅将下降至1-2%。

  不过,美国经济前景并非一派黯淡。首先,失业情况并不像许多经济学家预期的那么糟,5.7%的失业率仍为历史较低水平。其次,商业投资已经趋于回升,企业盈利也强于市场预期水平。根据Thomson First Call的统计,截至10月28日,标准普尔500公司中有73%的企业公布了业绩,而其中59%的企业业绩优于预期。此外,第三季度GDP的增长水平在各大工业国中已经显得相当出众。

  目前,美国经济最大的不确定性在于地缘政治,即美国可能对伊拉克采取的军事行动。本周三美国国会选举结果显示,共和党在参众两院均取得多数席位,令美国出兵伊拉克的可能性上升。而这正是削弱联储局减息效果的最大因素。基于对战争的恐惧,即便借贷成本降低,企业和消费者增加开支的意欲也难以高涨。

  种种迹象显示,联储局的货币政策即便能降低美国陷入“双底衰退”的机会,也难以拉动美国经济步入快速复苏期。经济学家担心,美国经济极有可能在未来相当时间内维持缓慢的增长。这种情况一旦发生,不仅对美国企业和消费者相当不利,全球经济也将失去一个强劲的引擎。

2002年11月10日11:21

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