·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 观点与焦点 >> 市场观察
配售新股缘何未能激活二级市场?
http://business.sohu.com/
[ 王克勤 孙华 ] 来源:[ 中国经济时报 ]
Stock Code:1A0001
  上个月晚些时候,管理层为了刺激二级市场,发布了《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》。《通知》的主要内容是:沪深两市投资者均可根据其持有的上市流通股票的市值自愿申购新股。基金可以参与申购和配售,但投资者持有的基金暂不计入市值参与配售;发行公司及其主承销商采用向二级市场投资者配售方式发行新股的,其基本原则是优先满足市值申购部分。在此前提下,配售比例应在50%至100%之间确定。当比例不足100%时,采取向二级市场投资者配售和上网公开发行相结合的方式。每持有1万元上市流通股票市值可申购1000股新股,不足1万元的部分不计入可申购市值。深市投资者同一证券账户在不同营业部托管的上市流通股票市值合并计算。发行公司及其主承销商在招股意向书刊登后,根据市场情况或累计投标结果确定股票发行价格,并以此价格向二级市场投资者配售。有关按市值申购新股的具体操作办法,将依照沪深交易所及中国证券登记结算公司即将发布的相关规则和程序进行。

  按理这一政策利好能促进投资人对二级市场的投资信心,但市场的表现并不尽如人意,除《通知》发布当日大盘有所表现外,市场弱市未见明显改观,市场还是显示出场外资金入场意愿不强。对此,记者认为有以下几点值得注意:

  一级市场的巨额资金将发生分流,短期流入二级市场的资金有限

  原有在一级市场集结的资金,一般都追求无风险收益,其中既有企业的存款,还有相当部分的银行拆借资金,它们绝大多数是风险厌恶型资金,不可能为获取配售权利而进入二级市场。

  同时,对二级市场未来趋势的预期也影响着资金的流向与流量。当牛市时,参与市值配售的组合可能同时获得资本收益和配售收益。反之,如果股指走熊时,参与市值配售的资金必须承担二级市场较大的风险,其收益甚至不能弥补资本损失。更何况中签率只有0.05个百分点左右,而我国股市正处于过渡时期,国有股流通问题、虚假信息问题等都悬在头上,市盈率高,股指有“软着陆”的要求,因此,目前的股市短期内难以改变弱势局面,这一切都制约一级市场分流资金的流入。

  债券及价值型投资股票的投资机会凸现

  从资金安全性和盈利性的匹配关系看,原有一级市场的申购资金不会贸然介入一些高度投机的个股,购买的主要对象应该是一些价值型股票。另外,债券市场由于风险小,收益率高于银行利率,将成为一级市场资金的投资对象。

  二级市场首日涨幅将有所降低

  市值配售前,由于一级市场的申购资金大多追逐的是一、二级市场价差带来的利润,他们往往在上市后即很快抛出,换手率高,投机严重,蓄意抬高股票价格的现象突出。采用市值配售后,由于不需要申购资金,申购成本很低,总市值1.4万亿流股股票均可参与。并且,由于申购上限限制,降低了大资金的中签率。因此,新股申购的中签率降低,且筹码分散,股价因投机因素造成的波动减小。并且,由于新股申购者,同时也是二级市场股票的持有者,他们比原一级市场的申购者更关注公司未来的盈利前景,而不会在新股上市后急于抛出。因此,在同样的发行价下,采用市值配售有望降低上市首日股票的涨幅。

  市场缺乏投资热情

  市场缺乏持续热点,市场没有赚钱效应,主力做多空间有限。沪市从去年6月的2245高点一路下滑,直到1339点才出现一波反弹,反弹的高点也不过1693点,前期套牢的投资者包括大部分的机构还深套其中没有出来。这更使想投资的人也不敢进来。根据中国人民银行公布的统计数据显示,5月末居民储蓄余额为8.04万亿元比上年同期高7.6个百分点。这说明投资市场缺的不是资金而是投资者的投资信心。

  综上所述,市场的好转需要政策面引导和上市公司实实在在的大发展。而不是上市公司靠假账和假信息来维持股价,也不是一个《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》就能激活二级市场,在这里《通知》显得势单力薄、力不从心了。

2002年6月18日09:48

进入个股论坛 我来说两句

内容相关文章
  • 新股配售 混沌中前行
  • 新股配售后“打新”资金哪去了?
  • 配售利好谁受益
  • 盘中快递:新股配售之日 大盘暴跌之时
  • 基本面骤变 新股配售的“馅饼”如何吃?
  • 配售利好兑现 投资者利钱难落袋
  • (独家)配售最大的特点:模糊性
  • (独家)新股配售:一个美丽的骗局?
  • 无饵鱼钩与大肥肉
  • 配售是不是脚踩西瓜皮
  • 作者相关文章
  • 中国汽车产业:该走怎样的路?
  • 重启地产品牌战略 万科要学西点模式
  • 《知音》:我要去海外上市,我要做期刊霸主
  • 一个私企老板的囚徒困境
  • 私企的宿命:公民财产该如何保护
  • 可口可乐爆出惊天丑闻 大肆偷税安徽被罚



  • 搜狐首页 >> 财经首页 >> 观点与焦点 >> 市场观察
    个股资讯
    最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有