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邓瑞祥:基金逼券商 券商带私募是明年一景
2003年11月11日16:07   来源:[ 搜狐财经 ]
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  主持人说:长盛明年看好哪些板块?

  邓瑞祥说:重视公司的基本面,组合投资代替坐庄模式是今后证券市场的大势所趋。能充分分享国民经济增长的行业和个股会有远远强于大势的市场表现。阶段性行情的初期,低市盈率板块和个股是股市资金的避风港,具体而言,钢铁、电力、交通运输等板块和行业的龙头会先行。

  而金融、汽车,甚至部分有实质业绩支撑的科技股会将行情推向纵深。基金的投资模式会得到市场更广泛的认同,明年将出现基金逼券商、券商带私募的现象。券商的根本出路在于以增量来解决存量,而不仅仅处理现有的存量。

  网友:去年你们对中兴通讯H股提出意见,今年招商可转债也遭到基金的不满,你们对增发是什么态度?

  邓瑞祥说:上市公司的再融资对其持续发展极为重要。问题是在目前股权割裂的情况下,再融资,不管是增发,还是可转债或配股几乎全部成了流通股股东的责任和义务,非流通股东不但不为再融资承担义务,还往往由于再融资能极大地提高每股净资产。

  对很多上市公司来说,一次IPO的融资额都超过了非流通股的股本投入和公司上市前历年的利润总和,但流通股股东所占的股权比例却很小。而一次融资,非流通股东的每股净资产的增值更是上市公司几年盈利都无法达到的,这种现象显然是不公平的,这绝不是创业利润所能解释的,其中含有很大一块属于流动性溢价。因此,在目前股权割裂没有根本解决之前,应大力提倡低价配股(以每股净资产为基准),让不愿为上市公司的持续发展再掏钱的非流通股股东的股权不断稀释。

  

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