搜狐财经特约 侯宁

　　今天，华夏银行这个10亿股的超级航母又驶进了股海，而股海近期的风浪已经让会水的投资者呛水呛得苦不堪言，而不善泳者更是奄奄一息。此时，发行华夏银行却“不合时宜”地和以前的浦发银行等一样，来股市筹资了。是管理层只管发行筹资而不顾二级市场惨状？还是管理层最后的摸底试水？中国股市在调整低迷的两年之后，能否在华夏银行发行重锤的砸压下，探出其中长期大底呢？笔者的回答是：很有可能。

　　首先，近期黑云压顶的股市被各种负面报道和消息包围，已经到了阴得不能再阴的地步，而阴极则阳生是千古不变的真理。说起来，近期对于证券市场不太有利的新闻太多了。比如“券商资金链条断裂”、“券商进入微利时代”、“央行5号令震撼券商”“投资者开户数出现负增长”“地量行情显露资金困局”等等，直至老牌股评家孙成刚发出“谁来拯救你我的股市”的绝望呐喊。实际的困境在媒体的渲染下显得更加可怕，直接带来的后果就是互联网这个匿名的场所中对管理层的劫难和责骂声不绝于耳，而在实行实名制的券商营业部门可罗雀。但是，股市崩盘了么？没有；券商破产了么？也没有；老百姓购买力下降了么？还是没有。何以如此？因为在股市中作发财梦的毕竟只是很少的一部分国人，别的人随你股海浮沉，他自岿然不动；还因为，股市投资者被套亦非一日两日，死帐户的增加说明投资者心里有底，还能顶得住；更因为，中国的大部分券商虽然日子比以往阔绰时难过得多，但还不至于关门大吉。鞍山政权亏空那么大，尚有国家顶着，何况那些影响更大的证券公司呢？然而，形势确实非常严峻，所以券商峰会上证监会主席助理李小雪才会说出“券商危机可能演化成金融危机，金融危机有可能演化成社会危机”的话。事情搞到这步田地，负面报道当然免不了，但李小雪的讲话也说明，监管层已经认识到，证券市场的恶劣局面不能再继续了。而一旦中国的行政力量准备介入这个市场，那么这个市场暂时的危局便可以在很大程度上得到化解。而在这个时候发行华夏银行这样的大盘股也正显示了管理层对股市的信心。

　　其次，从历史上看，股市历来的大底都形成于证券市场被失望、抱怨和麻木包围之时。记得在1999年年末时， 笔者曾用一种技术方法预测到股市可能已经触底时，当时宁波海顺公司的总经理周伟成先生也用波浪理论测市法准确预测到了股市见底大行情即将来临，并在那年11月15日的《证券时报》〉上登了整版的文章。周先生牛气的地方在于，他的文章中还准确地预测到了股市的大顶在2245点。而在笔者交流时，周先生也承认，技术方法是一个参照，而另外一个参照物就是市场人气，散户人气丧失殆尽之际，往往就是先知先觉者悄然如市之机。当然，今年情况特殊一些，即以前先知先觉的机构主力不像如今这样也面临手中无钱的困境。但即便如此，我们也可以说，我们还可以期待。期待什么呢？第一是刚刚完成增资扩股的一些主力机构的困境可能被机构夸大，他们手里还有资金或者还有融资能力；第二是机构主力的自救冲动已经到了不如此不能活的地步。这是历史上少有的。第三是有背景的私慕基金和社会游资依然可以调动几千亿资金，他们的实力不容忽视。第四条很关键，便是股市一旦有人引导而出现财富效应，则资金从来就不是短缺商品。

　　再次，让我们再来看看技术面。技术上，如果抛去新股发行所带来的指数效应，那么，如今的1400点大致只相当于1100点，股指已经是跌无可跌。据中证资讯徐辉先生测算，“抛开权重股影响的两市流通股指数显示，目前市场真实的点位距离市场最低点只有4.8％的空间，力，也就是说市场可能快触底了。”而持续出现的不足50个亿的地量也说明了杀跌力量已经基本丧失，就像昨天大盘的急跌也主要是几只指标股造成一样，大多数股票的跌幅都在2%之内。据如今是厦门鑫鼎盛投资副总经理的周伟成测算，大盘的极限地点在1370一线，而最晚在9月上旬，股市将出现反转走势，目标位至少在1900。这样，如果此次周先生测市再次正确的话，则目前的股市就已经处在黎明前的最后黑暗时期。而早在去年11月末有香港波浪理论大师之称的许沂光先生就断言了牛市的来临。如果考虑到1994年许先生预测大陆股市牛市时就提前了大半年的“提前量”，那么，徐先生眼里的牛市也应该在8、9月掀起主升浪。综合来看，尽管抱怨声不断、谩骂声如潮，但理性的市场人士确实已经看到了赚钱的曙光。对此，市场有识之士不可不察。

　　最后，银行股本身在今年上半年当了一把“领涨板块”后，也调整了前期涨幅的50%，调整得较为充分，而民生银行保持高速发展势头的背景下，其只有22倍的市盈率也使我们相信他的未来绝不会继续熊途走势。而华夏银行发行上市后一旦定位适中或者较低，则极有可能成为带动大盘走出低谷的几驾“领涨马车”之一。毕竟，熊道不可能永远主宰市场，而在市道如此低迷之时“逆势扩容”，推出华夏银行，则华夏银行背后的行政意味就不能不使人浮想联翩。况且，现在上市的银行股已经不肯能像当年的浦发银行那样开出近30元的超高价位。

　　记得，1999年11月10日浦发银行上市时，股市也处在黎明前的黑暗中，投资者同样非常希望浦发银行的上市能否带动大盘，但浦发银行上市便站在了29元多的高位，其后便一路阴跌，使投资者大失所望。然而，幸运的是，虽然浦发银行表现不济，让二级市场高位抢入的股民们吃了药，但大盘却在浦发上市后一个多月之后，开始了2000年激动人心的牛市表演。这一次，华夏银行的发行上市能否也成为大盘构筑中长期大底的契机呢？银河证券研究所的易晓斌等分析师说“可能”，鑫鼎盛的周伟成等人肯定地断言“会”，而笔者看来，今天死气沉沉的大盘极有可能会在华夏银行低价着陆（周伟成说股价在7元/股算合理）后， 唱出这样的歌：华夏走，我也走！

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