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焦点话题:新年里的投资新机会
2003年1月29日09:52   [ 杨波 ] 来源:[ 和讯网 ] 机构:[ 国信证券 ]
Stock Code:1A0001
  今天是2003年农历新春前的最后一个交易日。在历尽了长达一年半之久的暴跌之后,我们的证券市场终于迎来转机,而1·14行情也将以持续的报复性涨升暂告一段落。市场基本面的积极转变已是毋庸置言,证监会主席尚福林在此前工作报告中提出的坚持证券期货市场发展要服务和服从于国民经济的全局;坚持改革的力度、发展的速度与市场的承受程度相统一的论述,开始给长期积弱的市场发出稳定的信号。这对恢复市场基本职能,重树投资者的市场信心,其意义是积极和深远的。那么,在羊年里投资者的市场机会应当如何去把握呢?笔者认为,以下资本市场发展的大方向和新趋势还是值得投资者来反复的思索。

  首先,在新的一年中,我们的市场将更加的规范。它集中表现为:第一,市场增量资金来源将更为规范。虽然民间资金仍然活跃,但它们不应是市场的主流。私募基金已经元气大伤,能够幸存下来已属万幸。包括券商、基金在内的国字号资金虽在此前倍受非议,但在新的市场机会面前,投资者却更加不容小视。中信证券(相关,行情)、中国联通(相关,行情)的运作已经显露端倪,尽管有媒体在分析中否认了社保基金的参与,但对目前市场中一批来去飘忽的资金性质,判定它是国字号,虽不中也不远矣。
它们体现的是国家利益,是政策市中的最大受益者和监护人。第二,机构运作更加规范。一年半的调整中,一切的恶庄、悍庄已经消灭殆尽,与之殉葬的还有陈旧的机构做庄运作模式。目前,市场中已经开始了一种全新操作模式的探索,它是否是会借鉴德隆系的稳健风格尚不得而知。但对中小投资者更为有效的控制投资风险将是有着积极作用的。第三,市场信息披露更加规范。在能够有效提高风险控制能力的基础上,规范的上市公司信息披露将为中小投资者提供更多的投资机会。由此,市场与公司基本面的深入分析将成为可能,也将更为有效。

  其次,崇尚理性、回归价值发现的市场新理念已见雏形。经历了一年半的市场深层次结构性调整之后,投资者中原有的普遍性的投机思路已经被摈弃。首先是机构投资者对建立在投资价值再发现基础上的理性投资的推崇。我们认为,这可以看作是近期市场发掘中信证券、中国联通及一批相关低市盈率、低市净值个股上投资价值的深层次原因,也是投资者高度关注汽车制造业股票,电信设备制造业、移动通讯终端设备制造业股票的理由。其次是广大中小投资者在经历市场中太多风雨之后投资理念走向了成熟。投资者日渐趋向立足上市公司基本面研究,关注公司内在投资价值再发现的理性操作,在另一个侧面提高了机构做庄的成本和风险,净化了极度投机的市场氛围。

  最后,我国资本市场最终对外全面开放的时间已经不多了。市场中具有中国特色的历史遗留问题虽仍需解决,但发展始终是市场的主基调。所以我们要坚持改革力度、发展速度与市场承受程度相统一的原则。外资并购并非是保治百病的良药,但资产重组中“定向发行”、“股份回购”等制度创新却肯定会成为新的一年中市场的大趋势。而大力发展包括券商、投资基金在内的机构投资者,迅速培育和壮大它们的市场竞争力也不会是一句空话。尝试金融混业经营和做市商制度的推进应当为期不远了。

  从以上几个方面看来,笔者认为投资者在新一年的投资机会就应该集中在充分体现投资价值的蓝筹指标股、行业发展重新提速的科技类通讯股、产业大整合后面临发展新机遇的汽车制造股及将在新一轮资产重组中全面突破的上海本地重组股上了。在这其中我们建议投资者关注宝钢股份(相关,行情)、中兴通讯(相关,行情)、金杯汽车(相关,行情)、广电电子(相关,行情)。

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