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五粮液:年年香如故
http://business.sohu.com/
[ 周少波 ] 机构:[ 万联证券 ]
Stock Code:000858
 五粮液(000858)从事白酒类食品制造业,公司主营五粮液及其系列酒的生产与销售,产品在国内具有极高的知名度和品牌优势。从1994年至今,五粮液已连续7年蝉联中国酿酒制造业的头把交椅,规模效益居同行业之首。公司自上市伊始,即以其稳定的成长性成为深沪两市的绩优股龙头。

  五粮液1998年在深交所上市时,正值全国白酒业处于明显过剩时期,又适逢亚洲金融危机爆发,在此不利局面下,当年五粮液的每股收益竟高达1.68元,更难能可贵的是,随后公司的每股收益一直稳定在0.9-1.6元之间,即使在公司面临税率上升、利润空间被压缩的2001年也取得了每股收益0.933元的优异成绩,堪称绩优蓝筹股的典范。

  从公司1998-2001年度的主营业务收入和净利润指标可以明显看出,公司的盈利能力也是一年迈上一个新台阶,其中2001年度的主营业务收入和净利润分别比2000年度增长19.94%和5.64%。对于五粮液这样业绩稳定、成长性良好的上市公司,自然会被慧眼识珠者所相中。在公司每年年报的10大股东名单中,我们都可以看到一批诸如基金、券商等机构投资者的身影,如在五粮液2001年年报所公布的10大股东中,就有国通证券、海通证券、景宏基金、天华基金、珠海格力电器(相关,行情)股份有限公司和石家庄盛歌华业文化传播有限公司等6家新的机构投资者入驻,公司已成为名副其实的机构重仓股,这同时也透露出众多实力雄厚的机构投资者颇看好公司未来的发展前景。

  五粮液早在1999年7月就经美国ALLERIA公司的批准获得了国际免税商店销售权,成为我国第一个进入国际免税商店的白酒著名品牌。在我国成功加入世贸组织的背景下,白酒作为具有中国特色的传统行业,不会受到太大的冲击,相反,遍及全球的华人圈将会因此成为五粮液等名牌白酒的巨大市场,这对公司来说无疑是个利好。

  从2001年5月1日起,国家开始执行每斤白酒征收0.5元从量消费税的政策,这一政策限制对于本已竞争激烈的白酒行业来说,今后的利润空间将会日益缩小。但对于以中高档白酒生产为主的五粮液来说,从量加收的消费税由于占单位价格的比例较小,税率的调整不会对公司产生太大的冲击。随着白酒生产企业竞争的加剧,名酒企业将会推出自己的中低档酒抢占市场,挤占中小酒厂的市场份额。另一方面,相对于竞争激烈的中低档白酒来说,高档白酒的市场需求则较为充足,五粮液作为高档白酒市场上的著名品牌,竞争优势明显。目前公司的产品结构已形成了高、中、低档酒齐头并进的有利局面,这些产品具有不同的价位,适应不同层次的消费需求,并以其良好的品牌优势占领了广阔的白酒市场。

2002年3月15日12:15

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