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政策面微妙变化 四季度套现压力有限
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[ 裴继伟 ] 机构:[ 深圳智多盈 ]
Stock Code:1A0001
  政策面的微妙变化

  自去年的规范、监管加强以来,证券市场一直在隆冬中前行,市场参与各方都冻得遍体鳞伤,一向喜欢在“灰色游戏规则”中兴风作浪的参与者而今都缩手缩脚,不知严冬何时过去,春天何时到来。但是,笔者通过对近期政策消息面的仔细分析,仿佛已经闻到一丝春的暖意。在此之前,管理层、市场人士所借鉴和讨论的监管思路主要是美国、香港等成熟市场的做法,但是,管理层已经明确表态我国的证券市场是新兴市场,既然是新兴市场,那么成熟市场的一些做法显然不适合我国的国情。而世界证券市场与我国国情最相近的是台湾股市,基本上以散户投资者为主的市场。一旦我们从台湾股市取经的话,监管无疑会有某种重要而微妙的变化。近期周小川同志的讲话再次强调“新兴市场”的观点,这在当前十分低迷世道,市场信心严重不足的时候再次提出,意义深远,值得揣摩。

  四季度套现压力有限周五,受B股跳水拖累,大盘反弹夭折,短期1500点已经危在旦夕。四季度市场套利的压力究竟还有多大?从基金角度分析:三季度58只基金平均持股比例为59.58%,与第二季度的61.51%相比变化不大,值得注意的是这是在三季度大盘持续下跌中轻微减持的,显然基金也普遍被套。我们近期与不少基金经理交流,他们对1500点作为近两年大盘中枢的观点并没有改变。加之基金公募没有偿还的压力,四季度大幅减持的可能性甚微。那么券商的情况如何呢?相对而言,券商年末套现的压力最大,也即自营、理财两方面。去年市场暴跌后,券商对今年的自营计划普遍谨慎,主动大幅调低了自营规模。至于理财规模同样如此,又经过去年底和续展至今年六月底,两大还款高峰期后,对年底的冲击也相对有限。总之,由于今年三季度成交额较去年大幅缩减,高流动性的资金规模较小,因此年底套现的压力并不大。所以四季度的震幅将较三季度收窄,调幅约在0.5-0.8%之间(三季度约为10%),沪指的调整目标位约在1460-1480之间。但是,值得注意的是那些老庄股,如本周的川投控股(相关,行情)、大连热电(相关,行情)等轮流现身,还得区分看待。

  急跌可大胆低吸

  周五大盘破位后联通等指标股短调压力凸现,一旦这些指标股重心下移,短期急跌在所难免,如此年内仍存在一次象样的反弹机会,轻仓投资者可择机把握。具体来说,中国联通(相关,行情)、上海航空(相关,行情)等大盘新股可逢低关注。而一些其他新股如光明乳业(相关,行情)、湘电股份(相关,行情)、华冠科技(相关,行情)等都可中线关注。对筹码较为集中的超跌个股,题材方面以资产重组、外资并购的龙头股快进快出操作套利。

2002年10月28日08:19

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