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ST科龙(000921):盈利背后有隐忧
http://business.sohu.com/
[ 王鹏辉 ] 来源:[ 上海证券报 ]
Stock Code:000921
  2002年中期,ST科龙(相关,行情)(000921)在管理层经历了大幅度的变动后,成功扭转了2001年末亏损的局面,实现主营业务收入25.5亿元,主营业务利润7.17亿元,净利润1.13亿元,每股收益达到0.11元,较第一季度的0.01元大幅增加。

  ST科龙主营业务收入虽然下降了8.6%,但主营业务利润却因为成本下降、高附加值产品销售增加等原因增长了10.9%。由于主营业务利润增长特别是经营管理费用的下降,公司的净利润增长了470.5%。

  2002年以来,科龙依靠自身雄厚的研发实力,推出了分立多循环冰箱和双效王冷暖空调,并将此两项产品作为公司再度振兴的重点产品在全国300多城市推广,在市场上成功确立了公司品牌的高科技形象。新产品的开发大大提高了产品的毛利率,2002年中期,毛利率较去年提高12.19%,盈利能力大幅提高。

  但在公司盈利的背后也有些许忧虑,首先是公司的存货居高不下,2002年中期公司的存货净额为18.2亿元,与第一季度保持相当的水平,较2001年年末大幅上升50%。公司的存货周转率只有1.4,远低于同业平均水平。如此巨额的存货对公司今后的经营将产生不利的影响。其次是公司2002年中期存货跌价准备转回1.46亿元,冲减了报告期内相应的管理费用,如果没有此项转回,公司上半年将产生亏损。第三是公司的现金流状况不容乐观,上半年公司现金流净额为--1.16亿元,每股经营活动现金流只有0.16元,而去年同期则为1.04亿元。

2002年8月29日10:22

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