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消息面解读:存量资金3500亿元揭示了什么?
2003年1月24日11:06   [ 朱江滨 ] 机构:[ 中方信富 ]
  存量资金3500亿揭示了什么?

  上海证券报:当前股市资金稳定性明显提高,没有出现往年元旦前后资金大出大入的现象。据申银万国证券研究所的最新一期研究报告分析,截至1月17日,目前股市存量资金约为3500亿元,与去年底相比没有太大的变化。报告显示,去年12月市场存量资金大约为4000亿元

  简评:股市存量资金的统计结果显示,截至1月17日,目前股市存量资金约为3500亿元,与去年底相比没有太大的变化。按照历史规律,股市通常在年底行情不乐观,而2002年底行情尽管也出现调整行情,但年底前后并未出现资金集中离场。有分析认为,由于近年来股市陷入长期低迷以及大量违规资金被清理,2002年进入证券市场的资金相对有限,因此,年底前后资金离场情况并不明显。当然,我们同时注意到,该统计结果截止到1.17日,也就是1.14大幅反弹后的第三天,那么有关存量资金的统计显示了1.14反弹并未带来明显的增量资金,行情发动更多的是依靠场内资金所为。按照历史规律,若股票市场发生突发性行情,同期国债回购利率将会出现大幅波动,而1.14前后回购利率的波澜不惊也说明了来自场外的资金并不多。

  天胶连创天量期市新年新气象

  昨天,上海期交所天然橡胶合约成交、持仓双双再创天量,成交金额更占据全国期货市场近半份额,显示该品种已成为期市新龙头。沪胶昨天成交量达231724手,成交金额达148.41亿元,总持仓量达131804手,均创该品种天量。

  简评:昨天,上海期交所天然橡胶合约成交、持仓双双再创天量。从现实情况看,天胶现货需求仍在扩大,尽管时下正值产胶望期,但现货库存不升反降,这无疑使得多头主力更加增添了信心。而昨日天胶宽幅震荡,主力洗盘可能较大,预计后市天胶仍具上涨空间。同时,我们也注意到,天胶的活跃也不是一个简单的孤立现象,2002以来期货市场就已开始吸引众多关注的目光。无论是从市场活跃程度还是交易量的大幅增长都可以看出,期货业的春天正在向我们走近。日前刚刚发布的放宽期货公司出资人限制,无疑是对管理当局促进期货市场发展战略的最好注解,相信期货市场大发展为时不远了。

  0215券三个市场价格接轨意义重大

  上海证券报:昨天,该券在交易所国债市场、银行间国债市场和试点柜台市场的净价均收在了101元以上。经过近30个交易日,跨市场国债品种0215券在三个市场的价格水平已基本趋同。昨天,0215券在交易所国债市场、银行间国债市场和试点柜台市场的净价均收在了101元以上。

  

  简评:昨日0215券在交易所国债市场、银行间国债市场和试点柜台市场的净价均收在了101元以上。经过近30个交易日,跨市场国债品种0215券在三个市场的价格水平已基本趋同。0215是去年底发行的15期记账式国债,与以往不同的是,0215券是跨市场发行,同时在交易所、银行间、银行柜台三个市场同时流通。由于三个市场的定价机制不同,因而出现了三个价格。由此引发跨市场套利行为。历时一个月,0215券三个市场定价最终在套利行为的作用下逐步趋同。

  开放式基金不公开十大持有人值得商榷

  香港商报:中证监官员公开表示:一方面,在定价原理上,封闭式基金有些类似于股票,其价格很大程度上由市场供求关系决定,要求其披露前十大持有人,有助于对价格操纵和市场欺诈等行为的监管和防范;而开放式基金的市场定价完全由其资产净值决定,和管理人的运作表现有直接的关系,要对其进行价格操纵难度很大。另一方面,在投资资金性质上,开放式基金的资金来源主要是长期的储蓄性资金,从鼓励这些资金长期持有基金的角度出发,公开披露开放式基金主要持有人的做法就像对外公布储户资料一样,难免会抑制此类资金长期投资基金的积极性。

  简评:近期针对开放式基金十大持有人不公开的问题,证监会相关人士做出了解释。一是开放式基金价格操纵难度很大,公布持有人的必要性不高。二是,开放式基金的资金来源主要是长期的储蓄性资金,从鼓励这些资金长期持有基金的角度出发,公开披露开放式基金主要持有人的做法就像对外公布储户资料一样。应该指出的是,开放式基金是公开募集并从事相关证券投资的金融机构。其持有人的资金投入的性质显然和普通的储蓄资金有较大区别,更确切的说,他们目前是通过间接的方式投入证券市场。大持有人的信誉、财务状况对开放式基金的影响甚至超过了封闭式基金。尽管开放式基金价格很难操纵,但大持有人的申购、赎回势必对基金的经营形成重大影响,中小持有人有必要了解他们是和哪些大持有人共同持有开放式基金,据此才有评价基金安全运行的充分依据。因此,开放式基金大持有人的公开问题仍然值得商榷。

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