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上证所酝酿开发以机构为销售对象的半封闭、半开放形式的基金
记者张炜上海报道上海证交所副总经理刘啸东在上证180(相关,行情)指数正式发布一个月之际表示，上证180指数推出的目标有三：一是希望该指数能够成为反映中国经济的一个重要指标，二是希望通过该指数能够派生出一系列如指数基金等相关产品，三是建立一个培育蓝筹股的机制。
刘啸东是在上海证交所主办的“上证180指数相关产品研讨会”上作上述表述的。他表示，正是出于对三大目标的考虑，上证180指数产品在设计时充分考虑了系统风险、交易量与建仓成本等问题。一个指数能否运作成功，关键是能否取得市场信任。这就需要长期规范运作，确保其公开、公平、公正性，取信于人。上海证交所有一个指数产品的系列蓝图，今后可能会进一步推出如行业指数等更为细分的指数产品，但上证180指数将是上海证交所面向全社会提供的“拳头”指数产品。
刘啸东介绍，近十多年来，受多数被动性投资基金表现优于主动性投资基金的影响，被动性投资理念在境外证券市场逐渐流行。根据国际惯例，指数基金一般占到市场总量的10％左右，按目前上海证交所股票流通市值约10000亿元计算，上海证券市场完全可能建立起一个约500亿元至1000亿元规模的指数基金体系。他同时指出，指数基金作为证券市场的创新品种，将会引发市场热点。特别是未来QFII推出后，对境外投资机构来说，选个股投资一般较为困难，指数基金将成为其首选。
除了指数基金这一金融创新产品外，上海证交所还在目前的法律框架内，积极设计开发交易所交易基金。刘啸东称，交易所交易基金以机构为销售对象，以现金或一揽子股票来进行申购和赎回。由于交易所交易基金在交易时段为封闭式基金，而在闭市后转为开放式基金，这种半封闭、半开放的形式，将有利于解决封闭式基金受到的折价交易的困扰。同时，由于是用股票换基金股份，基金建仓的成本也将得到有效降低。他说，交易所对指数基金、交易所交易基金都非常感兴趣。从技术上讲，交易所交易基金很容易实现，可能会有一些法律问题需要探讨，但没有不能克服的障碍。
基金管理公司的研究人员也纷纷指出，当前我国基金业与信托业的竞争之势已经形成，信托公司纷纷加大了委托理财产品的开发力度，最近推出了一些较好的投资产品，基金管理公司应积极开发指数基金等新的产品以应对挑战。申银万国证券研究所所长庄东辰认为，衡量指数生命力的一个重要指标，是后继指数衍生产品的推出。上海证交所在设计上证180指数时便明确将指数基金作为后续产品，在指数设计时充分考虑了市场需求和市场实际情况，是一个十分成功的指数产品，将有望经得起市场和实践的检验。与会研究人员指出，在中国这样一个基金管理成本比较高的市场，指数基金具有广阔的发展前景。同时，一个成功的指数对市场的指数基金体系的建立具有举足轻重的作用。
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