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关联交易拯救 PT红光:悬崖边上的野百合
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来源:[ 中国经济时报 ]
Stock Code:000828
本周三,PT红光刊登扭亏为盈的2001年年报。这意味着继PT郑百文后又一家欺诈上市的问题公司有望恢复上市。由于注册会计师出具了标准无保留意见的审计报告,PT红光恢复上市进程将显得更快,在年报披露后的五个工作日内即可向上海证交所提出恢复上市申请。那么,PT红光是否就此摆脱了经营上的困境?

让投资者感到不安的是,PT红光主要依靠关联交易实现货物采购和商品销售,而与之关联交易的大股东福地科技(相关,行情),已于2002年1月下旬宣布预亏。福地科技有没有对PT红光“舍身相救”?PT红光会不会在恢复上市后上演业绩“变脸”?这些问题从2001年中报披露至今一直困扰着这家亟待摆脱退市边缘的PT公司。有一点似乎可以证实福地科技与PT红光间的关联交易未必都属价格公允,2001年PT红光向福地科技销售商品的价格总计8794.63万元,其中12月份为1814.11万元,相应的成本为1186.76万元,根据财政部《关联方之间出售资产等会计处理问题暂行规定》的有关规定,12月份销售商品的实际交易价中的389.99万元计入资本公积。计入资本公积的关联交易差价,是显失公允的交易价格部分。可见,福地科技确实或多或少地利用关联交易之便,支撑PT红光实现扭亏为盈。由于在财政部会计处理新规出台前发生的关联交易都可以计入当期利润,而12月份之前销售商品的关联交易高达6980.52万元,PT红光难免有借非公允的关联交易扭亏之嫌。

再从2001年业绩的构成看,PT红光的现状似乎更让中小股东不安。2001年,PT红光净利润为813.79万元,扣除非经常性损益后的净利润为191.68元。换句话说,除了可能从价格非公允的关联交易中得益外,非经常性收益为公司的扭亏助了重要的一臂之力。据了解,PT红光2001年的非经常性收益主要是764.8万元营业外收入。年报显示,PT红光营业外收入中最主要的一笔是非货币性交易收入,共计670.72万元。2001年3月,PT红光与福地科技资产置换,置出8000万元其他应收款及账面价值11622.66万元在建工程,置入20428.99万元福地科技资产,按非货币性交易会计准则的有关规定进行账务处理后,被确认产生非货币性交易收入670.72万元。

对于福地科技重组拯救PT红光的得失,市场各方一直存在较大争议。有的认为这个重组有很浓的危机重组意味,但也有人士认为,福地科技重组红光是一个战略性的决策,短期可能遭受比较多的磨难,长远还是看好。更有的市场人士认为,重组后两家公司都不应该亏损,福地科技在重组中肯定有既得利益,不大可能因重组而把自己拖垮。2001年中期,福地科技亏损额高达21149.66万元。其实,明眼人都十分清楚,被彩电、彩管行业不景气拖累的福地科技,如今已是“泥菩萨过河--自身难保”。若2002年不能扭亏为盈,福地科技自己将距退市边缘越来越近。在保壳大战取得胜利后,PT红光今后只有更多的依靠自己。

然而,PT红光目前所从事主业的现状并不乐观。重组后,PT红光的主业是与彩管相配套的偏转线圈。“皮之不存,毛将焉附”,作为彩电上游产业的偏转线圈生产,其赢利能力可想而知。此次与PT红光年报同时见诸报端的,还有公司董事会向全体股东的致歉公告。去年4月,公司独立财务顾问广州证券出具报告,其中引用的赢利预测数据与实际情况差距极大。2001年净利润预测数为2725.27万元,而实际只完成813.79万元。PT红光对赢利预测失真的解释,正好点中了公司主业不乐观的要害。据称,彩管市场价格下降较快,使偏转线圈深受其害。另外,赢利预测中涉及的产品外销数量大幅萎缩,销给日本三菱和韩国三星的实际数量分别为114.96万只和0.32万只,较预测数少46.99%和99.29%。看来,渐渐远离重组特别收益的PT红光,在恢复上市后将面临严峻的市场考验。

(记者张炜)
2002年2月28日08:41

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