·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 股市风云 >> 研究报告 >> 专题研究
美元贬值波及上市公司
http://business.sohu.com/
机构:[ 华夏证券 ]

  编者按:

        日前,宝钢股份(相关,行情)公布半年报,称上半年发生汇兑损失2.67亿元。今年以来美元汇率的持续下跌究竟会对沪深两市的上市公司产生什么样的影响,希望华夏证券研究所的相关分析能对投资者有所帮助。

  今年以来,美元汇率连续下跌,其中美元对日元和欧元的汇率已经贬值10%以上,美元的下跌对全球经济影响非常巨大,对一些上市公司也有较大影响,宝钢股份日前公布半年报,由于日元和欧元的升值,致使上半年以日元、欧元为主计价的负债发生汇兑损失2.67亿元。

  从我国汇率制度的实际情况来看,目前的汇率制度是"有管理的浮动汇率制",实际上是盯住美元、基本固定的汇率制度,自1998年初,我国非正式地以8.28:1的汇率将人民币与美元盯住,这意味着,当美元升值时,人民币相对其他货币也相应升值;当美元贬值时,人民币相对其他货币则相应贬值。因此当美元相对日元、欧元和其他货币贬值时,人民币的币值也在走低。从这个角度上来看,美元贬值对我国上市公司的影响主要体现在以下几个方面:

  出口行业受惠

  美元适度的贬值有利于美国经济加快复苏,美国经济的回暖将在一定程度上促进对我国产品进口的需求,同时除了美国以外,日本、韩国和欧元区都是我国商品和服务出口较大的市场,因此美元的贬值也将使我国向世界其他国家的出口更具有竞争力,因此出口导向型上市公司将受益。

  首先,我国出口的商品大多是劳动密集型的产品,如纺织品等,由于这些产品需求对收入的弹性较小,即使居民收入下降,对这部分商品的需求影响也不大,因此美元不断贬值将不会使美国从中国的进口放慢,同时日元的相对升值有利于中国扩大出口,因此纺织服装出口公司,如浙江东方(相关,行情)、东方创业(相关,行情)、江苏舜天(相关,行情)、中大股份(相关,行情)以及其他出口导向型服装类上市公司等将从中受惠。

  其次,我国许多商品已经在国际市场上建立了相当的地位。由于美元的贬值,中国作为家电制造中心的竞争优势更为突出。同样,对于港口机械行业来说,我国港口机械行业的一些公司已经跻身到世界前五大生产厂商之列,而且这些企业的产品基本上以美元计价,美元的贬值无疑对振华港机(相关,行情)、上海港机(相关,行情)、中集集团(相关,行情)等一些港口机械企业非常有利。

  再次,美元贬值使得美国作为最大的引资国投资吸引力下降,国际资本纷纷开始到欧洲和亚洲寻找更安全、获利性更好和更具有成长性的投资机会,中国巨大的市场及经济的高成长性对外资有着巨大的吸引力,国际资本的进入有利于我国众多产品"转移生产"的加速和生产集中度的迅速提高,也将带来更先进的技术、设备和工艺,提高产品的竞争力。以原料药行业为例,近几年,发达国家由于原料药生产成本居高不下以及国内环保要求越来越高,向发展中国家转移生产是大势所趋,而国内原料药生产企业设备更新、工艺改进,以及一些核心技术的突破,使许多国产原料药质优价廉,极具竞争力,国产逐渐代替进口,并大量出口世界,国际跨国公司"转移生产"趋势正在加快,我国有望成为国际制药行业的原料药加工基地。

  另外,对于间接性出口型行业的旅游业来说,美元贬值的意义也是积极的。日本、韩国、东南亚都是我国的主要旅游客源市场,这部分市场占我国外国人客源市场的50%以上,由于美元的贬值,中国旅游的成本相对降低,青旅控股(相关,行情)、国旅B、首旅股份(相关,行情)和桂林旅游(相关,行情)等旅游类上市公司有望从中受益。

  进口产品竞争力下降

  由于美元贬值,非美元区国家如日、韩、欧、中东等对华出口将相对减少,国内同类产品的生产企业面临的竞争压力会有所减轻。如钢铁行业,我国是钢材净进口国,我国钢铁贸易发生金额较大的地区在亚洲、欧洲、大洋洲,而欧、日、韩是我国钢材进口的主要来源国家,美元贬值将可以自然地抵御钢材进口对国内市场的冲击。同样对于汽车行业、精细化工以及化妆品行业来说,由于日元、韩元和欧元的相对升值,都在一定程度上有利于国内企业。

  美元计价产品价格上升

  美元作为世界上商品交易的主要计价货币,其相对其他货币的汇率变化,将直接影响到商品的相对价值。美元贬值以后,国际市场以美元计算的原油现货价格将会升高,国内原油的人民币价格也将提高,从今年三月份开始,随着美国经济显示出明显复苏的迹象,以及OPEC限产保价收到效果,国际油价迅速回升,目前已越过25美元。这将为原油的上游开采企业带来商机。

  另外由于"强势美元"的地位受到威胁,使得传统具有保值功能的金属的作用开始体现,以黄金为例,今年以来黄金价格开始大幅盘升,从去年年底的每盎司278.70美元,上升到目前每盎司310美元,黄金的大幅上升对于黄金生产企业非常有利。对于其他有色金属来说,由于我国在世界有色金属市场占有重要地位,铝产量2001年已跃居世界第一位,是锌的第一生产大国和出口大国,占世界锌总产量的22.7%,出口量占到总产量的30%以上。铅产量居世界第二位,2000年产量为110万吨,占世界铅总产量的16.6%。我国的铅锌产量及出口对国际市场价格有较大的影响。随着美国工业生产的恢复,有色金属的需求有望进一步改善。

  原材料进口成本上升

  但是美元贬值对某些行业来说也存在一定的不利影响,对于原材料依赖进口的企业来说,企业成本有上升的可能。如工程机械、部分家用电器和汽车行业、木材进口贸易等,其配件或原料部分需要进口,企业产品的成本会提高。以工程机械行业为例,我国工程机械主要零部件包括发动机和液压系统主要来自德国,消费市场主要集中在国内,因此美元贬值对大部分工程机械整机生产厂商来说,都有一定程度的影响。对于木材进口贸易行业也是如此,如某山东公司,2001年木材贸易收入占主营收入的62.3%,公司原木材料主要从西非及东南亚等国进口,人民币相对其他币种的贬值,对公司产品进口可能会有一定影响。

  产生汇兑损益

  从企业自身来看,由于汇率的变动,企业的资本和业务结构有可能成为影响业绩的因素。如果一家企业在其资本结构中使用了较多的外债,美元的贬值就有可能通过汇兑损益影响融资成本,如某电力公司,该公司的一个电厂是日元贷款修建,日元贷款总额高达203.9亿元,日元相对升值带来的汇兑损失将给公司带来较大的负面影响。现在日元相对于年初已经升值了11%左右,相当于公司出现了22.429亿日元的汇兑损失。

  另外,如果出口企业尚未执行完毕的合同如果是以美元以外的强势货币结算,也会获得相应的汇兑损益。

  当然汇率变化对于任何国家经济都是相当复杂的因素,如果美元贬值成为长期趋势,就有可能改变目前全球货物和资本的流向,最终对我国经济产生长期性的影响。

2002年8月6日14:06

我来说两句 推荐给我的朋友(短信或Email)

内容相关文章
  • 美元贬值给亚洲带来难题 亚洲货币升值迅速
  • 作者相关文章

    机构相关文章
  • 预估业绩防“地雷”近身 3季度季报有看点
  • 中短期市场已经到达低位
  • 仍不排除节后再进行最后一跌
  • 收盘评论:山重水尽仍无路 柳暗花明在何处
  • 次新券种大幅下跌
  • 陆家嘴(600663):土地批租带动业绩
  • 国债现券大幅下跌
  • 盘中快递:大盘必将重新考验1600的下方缺口



  • 搜狐首页 >> 财经首页 >> 股市风云 >> 研究报告 >> 专题研究
    国际经济指标数据
    经济数据及其对市场的影响
    国家 已公布经济指标 公布值
    USA 非制造业就业 43.6  
    USA 非制造业指数 58.7  
    USA 非制造业新订单 57.3  
    USA 连锁店销售额 +0.7%
    USA 连锁店销售额 -0.8%
    UK 零售平衡指数 +33  

    国家

    未公布经济指标

    预测值

    HK 国内生产总值 N/A
    HK 财政预算 N/A
    HK 国内生产总值 N/A
    UK 房屋价格指数 N/A
    FRA 财政预算 N/A
    GER 失业率 9.6%
    GER 失业人数变化 2万
    GER 工厂订单 N/A
    CAN 营建许可 2.5%
    EU 失业率 8.4%
    国内经济指标数据
    经济指标 较上年同期%
    GDP
    +7.3  
    工业增加值
    +9.9  
    M2货币供应额
    +13.1  
    M1货币供应额
    +9.5
    M0货币供应额
    -1.7
    居民消费价格指数
    -1.0  

    社会消费品零售总额

    +10.1

    固定资产投资
    +12.8
    实际外商直接投资
    +33.54
    合同外商直接投资
    +47.97
    热点行业研究
    最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有