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半年度报告显示:基金持股越来越分散
http://business.sohu.com/
[ 高山 ] 来源:[ 上海证券报 ]
  半年度报告显示,某些20亿份的基金持有股票数超过190只

  自去年中期起,基金开始热衷分散化的组合投资,投资组合里拥有的股票数量是越来越多。仅仅在今年上半年,就有6只基金持股数增加量在50只以上。从最近披露的基金半年报看,持股总数在100只以上的已不算少数,更有少数基金持股总数已经达到280只左右。基金的"网"越撒越大。

  如果是指数型基金,由于投资的重点在于跟踪指数的涨跌,投资组合的品种多些,这也罢了。但令人奇怪的是,一些素以积极投资著称的基金,竟然也大量分散化持股。如某20亿份的封闭式基金,投资组合里的股票品种高达190多只。某新成立的封闭式基金,投资组合里的股票品种也有近170只。

  投资组合里的投资品种多,或许是个好事,毕竟"网大好捕鱼",或者"东方不亮西方亮"。但是令人担心的是,面对这么多的股票品种,基金经理的精力够吗?恐怕单单阅读这些相关公司的材料,基金经理就得累个够呛。

  据记者了解,正常情况下,积极型基金分散化投资组合品种通常在70只左右。再多了,要想对所投资对象有个详尽的了解,恐怕就心有余而力不足,毕竟除了股票之外,基金经理还要兼顾债券等其他投资品种。像有些基金投资那么多股票,或许不应该称为分散投资,而是应该称作消极投资。

  消极投资自然难赚钱。有人作过这样的统计,上半年增持股票超过50只的基金,其平均净值增长率是3.81%;减持股票超过50只的基金,其平均净值增长率是4.63%。这也就是说,股票品种买得多,反而钱难赚。

  更为重要的是,在成熟市场,采取消极型与积极型投资的基金,管理费提取标准是截然不同的。采取积极型投资方式的基金管理费提取标准要远远高于消极型投资。如果打着积极型投资的旗号,收着高额的管理费,却去专做消极型投资的活,那么这些基金算不算违背基金发起时的承诺呢?

  这样看来,基金的"网"撒得宽一点没关系,但是究竟撒多大,基金还得应该多想想自己当初是怎么对投资者承诺的,说到底基金只是帮人撒"网"。

2002年9月4日13:49

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