·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 观点与焦点 >> 市场评论
休养生息--救活中国股市的政策基点
http://business.sohu.com/
[ 赵一明 ] 来源:[ 中国证券市场周刊 ]
Stock Code:1A0001
  羸弱的中国股市处于风雨飘摇之中,似已岌岌可危。几家欢喜几家愁。但无论喜者还是愁者,几乎都认为,管理者手中的利好措施已是“多乎哉不多矣”。这股市看来是没救了。

  果真如此否也。中国股市确实病得不轻,但并非病入膏肓,无药可救。只要当前及今后一段时间,管理层把政策基点放在让股市休养生息上,希望肯定大大的。

  这股市确实已经被折腾得够呛。远的不说,单是去年以来,先有“赌场”论的风波,接着是“中科系”、“亿安科技(相关,行情)”、“银广夏(相关,行情)”、“蓝田股份(相关,行情)”等一系列黑幕丑闻,后来又有国有股减持的一波三折,……真可谓是旧病未去,又添新痛。
把个本来就先天不足的股市,整得伤痕遍体,元气大伤。这期间,关于创业板、股指期货及QDII等等所谓创新也来凑热闹,时不时弄出点消息、传闻。广大投资者如惊弓之鸟,惶惶不可终日。虽然管理层在几个危急关头,也推出一些利好措施,无奈股市好像得了软骨症,怎么也扶不起来。

  问题出在哪里在我看来,症结主要在于政策基点导致政策取向不明确,使得投资者信心涣散,无所适从。远的有国有股减持政策的朝三暮四,近的有管理层对疯狂增发的纵容,都是典型的例子。拿增发来说,众所周知,中国股市先天形成的股权分裂、质量低劣和公司治理结构的缺陷,是上市公司“圈钱”饥渴症的病因,严重影响了股市优化资源配置的功能。在这些痼疾得到根治之前,理应采取有效的政策举措遏制上市公司的“圈钱”冲动。然而,恰恰相反,在与“国际接轨”的理由下,原先的“配股”改为“增发”。上市公司,无论效益好的,还是效益差的;真需要钱的,还是实际不需要钱的,纷纷挤入“圈钱”大军,掀起新一轮“寻租”狂潮。其恶果,从短期看,抵消了一系列所谓利好措施的效应,进一步打击了投资者的信心;从长期看,又将加剧中国股市的痼疾,使其更难得到治理。当今疾病缠身的股市,需要的是治病、休养,而不是再给它添新的病根。纵容增发恰恰是给股市添病。

  很显然,除了那些不负责任、不受约束、一味圈钱的上市公司;除了那些想趁火打劫的人,谁也不愿看到中国股市就此垮下去。在这一点上,管理层与广大投资者是一致的。股市垮下去,不要说对宏观经济造成的灾难性冲击,不要说对大局稳定的严重影响,单就管理层希冀的什么超常规发展、壮大规模、与国际接轨等等,也都将成为空话。而要救活股市,关键就在于,管理层把政策的基点放在哪里只要按中国国情,按中国股市10多年发展的历史条件,而不是按某些“海归”派照搬来的那一套考虑问题,就会清醒地意识到,中国股市当前最需要的是休养生息。

  只有休养生息,中国股市才能逐恢复元气,才能承受对各种痼疾的治疗,才能有健全的机体与国际接轨,才能有扩容和壮大的基础,才能重建投资者的信心和对管理层的信任,中国股市也才有希望。从这一点来看,当前管理层提出“稳定是发展的基础”无疑是相当英明的决策。

  在我看来,围绕休养生息这一基点,管理层的政策举措可归结为两个方面,一是为股市疗伤治病,二是不再给股市添乱、添病。具体来说,当前管理层应该做的是:其一,采取果断措施,遏制增发狂潮。对增发,事先应提高门槛,把劣质公司挡在门外;事后应有责任追究机制,凡蒙混过关,滥用增发资金,造成损失的,都应追究当事人责任。其二,暂缓推出不利于股市复苏的举措,即使是所谓的创新,如股指期货、QDII等等,它们不是眼下羸弱的股市和投资者脆弱的心理所能承受的。对创业板的推出,更应慎重。从国际经验看,除美国的纳斯达克还算差强人意外,没有一个创业板市场成功实现其创立初衷的。在中国,一些人对创业板的鼓吹和期待,可能更大程度上是为了攫取新的“寻租”机会。其三,慎重决策,保持政策的稳定。对已出台的政策,凡有利于股市恢复生机的,如二级市场配售,应坚定不移地执行下去。不管某些利益集团对此有何议论,都不要再像上一回那样无疾而终,失信于民。对那些已被事实一再证明不利于股市稳定,而目前又拿不出适当解决方案的事情,如国有股减持,则留待日后股市复苏并强健起来,客观条件较为成熟时,用新的思维和智慧去解决它。其四,加强对上市公司的监管,加快完善公司治理结构。对已出台的政策,应抓紧落实,需要补充的,尽快制定推出。特别是对上市公司弄虚作假,欺骗公众,鲸吞社会财富的行为要有“带牙齿”的严厉惩治举措。其五,坚决处理证券市场已经发生的大案、要案,并在舆论和公众的监督下,公开透明地审理和判决,以使中国股市在阳光下消除毒素,强健筋骨。其六,管理层要谨言慎行,防止政出多门。中国国情决定了老百姓对官员的话特别关注和相信。因此才有“研究无禁区,宣传有纪律”一说。身处要职的管理层官员,即使个人有什么高见,在形成决策之前,也应少张嘴,目前的中国股民实在是受不起惊吓。(作者为国防大学经济系教授)

2002年6月10日14:40

进入个股论坛 我来说两句

内容相关文章
  • 国际资金对于H股等中国股票渐有兴趣
  • 中国股市五大缺陷 内生稳定机制亟待建立
  • (独家)中国股市“我爱你”
  • 中国股市重大事件信息披露与股价异动
  • 北师大教授:股市指导政策一定要稳定
  • 大摩:中国做股票的社会贡献还不如端盘子的
  • 外经贸部:外企上市募钱将激活中国股市
  • “基金之王”王国卫:中国股市股价太贵
  • 股市“新规矩”
  • 海外基金经理认为并购将成中国股市持续热点
  • 作者相关文章



    搜狐首页 >> 财经首页 >> 观点与焦点 >> 市场评论
    个股资讯
    最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有