·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 观点与焦点 >> 市场观察
管理层收购露端倪 上市公司股权转让三大特点
http://business.sohu.com/
[ 江映华 ] 来源:[ 证券日报 ] 机构:[ 兴业证券 ]

  从近日上市公司公告中不难看出,国有股权转让正在如火如荼地进行,而且呈现出三大显著特点。

  上市公司不甘寂寞

  除了民企和外资外,上市公司的身影也频频出现在受让方中。继9月18日原水股份通过受让10.56%股权成为申通地铁的第二大股东后,10月12日,宏源证券通过受让中国信达资产管理公司的32.35%股权成为祥龙电业的第一大股东。同时宏源证券也成为ST龙科的第二大股东。通过控股或参股其他公司,宏源证券开始了股权多元化的资本经营。经历了股权的变更,控股股东发生变化,证券市场上的“亲戚”也越来越多。如同属大股东上海上实集团的上实联合和浦东不锈,一汽集团旗下的一汽轿车和天津汽车,迪康集团的迪康药业和成商集团,福马林机械集团的苏福马、常林股份和林海股份等。

  由于《上市公司收购管理办法》规定支付方式包括现金和依法可以转让的证券,按此规定上市公司可以与被收购上市通过换股的形式完成并购,这对有意通过并购发展壮大的上市公司是非常有利的。

  要约收购豁免受关注

  根据《证券法》规定,如果收购股份超过30%,则收购方要向所有股东的全部股份发出全面收购的要约。

  由于此前监管部门事实上已停止向民营企业豁免全面要约义务,因此在实际操作过程中,如果重组受让方涉及民营资本,避免出现要约收购无疑成为重组各方小心翼翼的行为。为提高重组成功的可能性,实际案例中便出现不少第一大股东受让股权在29%-30%之间的现象。如山东潍坊新立克公司受让丰乐种业29.99%股权,上海友谊复星(控股)有限公司受让友谊股份29.98%股份,泓鑫控股受让洞庭水殖29.9%的股权,据30%的底线均仅一步之遥。

  然而,随着8月20日“国转非”大门的重新开启,民营企业申请获得豁免要约收购义务批准的概率无疑大幅提高,因此日前就有一些上市公司在股权重组过程中突破30%的比例并在申请豁免要约收购。如上海中路集团受让ST永久54%股权,迪康集团受让成商集团65.38%股权。

  管理层收购初露端倪

  管理层收购作为企业并购重组的一种新的金融技术,在国外是一种较为成熟的收购重组行为。从近期披露的情况来看,已有洞庭水殖、胜利股份、佛塑股份三家公司出现管理层收购现象,其中最为典型的要属洞庭水殖。股权转让后,泓鑫控股公司成为公司第一大股东。根据公开信息资料披露,泓鑫控股公司第一大股东湖南常德晟禾农业有限公司的实际控制人也是洞庭水殖的法人代表兼总经理,因而这是一起典型的管理层收购。

  从已经发生的案例来看,收购价格一般高于上市公司的最近报表的每股净资产,这主要是为了保证国有资产的不流失。而在收购价格低于每股净资产的案例中,除了拍卖形成的价格之外,剩下的就只有管理层收购了。三家管理层收购的价格均低于每股净资产,如佛塑股份的转让价格为2.95元,相对于每股净资产折价7%左右。因此,如何保障交易的公开公平,提高交易的透明度,无疑要成为各方关注的问题。

2002年10月17日17:00

我来说两句 推荐给我的朋友(短信或Email)

内容相关文章
  • 管理层收购初露端倪 股权转让凸现三大特点
  • 消息面解读:深发展股权转让藏玄机(搜狐特约)
  • 股权转让带来并购题材
  • 国企股权转让出现新动向 两市本地股逆势狂飙
  • 大量雄厚民营资本入主 国有股转让呈现新特点
  • 深圳国企股权转让 不应只对外资开放
  • 股权转让粉饰业绩无异于饮鸩止渴
  • 股权转让波澜又起
  • 作者相关文章

    机构相关文章
  • 目前入市 收益与风险哪个大
  • 惹不起 躲得起
  • 收盘评论:顺势而为 归避风险
  • 辽源得亨:于无声处听惊雷
  • 巢东股份:制造纳米新材料
  • 盘中快递:周线KDJ触底 波段拐点即将来临
  • 华新水泥:已具备大幅反弹的条件
  • 港口业正经历五大变化



  • 搜狐首页 >> 财经首页 >> 观点与焦点 >> 市场观察
    市场直击
    搜狐热门股
    ·西山煤电:基金重仓股
    ·东方钽业:资源垄断
    ·歌华有线:有线网络翘楚
    ·爱建股份金融信托领头羊
    机构看盘
    ·十大券商看市场
    ·补仓力量逐渐加强
    ·低价股革命,谁来接枪?
    ·六大权威展望节后市场:调整已基本到位
    最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有