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人民币国际化还有多远
http://business.sohu.com/
[ 马宇 ] 来源:[ 南方周末 ]
  中国经济果然“一枝独秀”,世界经济风声鹤唳之际,我们又有好消息传来:据“权威人士”透露,截至今年6月底,我国外汇储备达到2427.6亿美元,比上年末净增306亿美元。

  农耕时代是“家中有粮,心里不慌”,现代社会则是“国有外汇,心里不慌”,1998年以前人们还为“谁来养活中国”惴惴呢,现在却为外汇多了怎么花而忧心了———短短5年时间出现这样历史性巨变,委实可喜可贺。最权威人士的论述诚不我欺,一系列措施也在显示底气十足:部分资本项下购汇限制放宽了;对企业的外汇贷款增加了;个人因私出国购汇额度提高了……也因此,欧元贬了、日元贬了、替代金本位几乎成了“本位”的美元也贬了,人民币还一个劲地升升升。这种情况下,人民币的国际地位想不提高都难,所以香港、澳门两个特别行政区人民币“一定程度上”可以实际流通了;在一些周边国家人民币成了硬通货,像我们的美元一样当外汇储备了;甚至欧美一些国家的货币兑换点,人民币也可以自由兑换了。一时间,人民币国际化似乎不是遥不可及,而成了现实。

  但,且慢,起码在三个层面上,我们还存在根深蒂固的“隐忧”:

  其一是人民币所植根的经济环境。货币就是货币,是价值符号和交换尺度,其价值基础是它所代表的实物财富(GDP?综合国力?还是其他的什么玩意儿?)。

  中国经济固然潜力无穷,可现在对真实财富水平怕也不能过于高估。

  其二是人民币所生长的金融环境。四大银行公布的不良债务率约是25%,按贷款余额算就有约3万亿的呆坏账,是全国GDP的30%左右,国家财政预算的1.5倍多。日本17%的呆坏账就焦头烂额,政府扔进去70万亿日元尚未见效,而我们恐怕还没那实力。

  其三是人民币所依存的制度环境。人民币经常项目自由兑换已近6年,外资银行进入已有10年,据说进了世贸组织后金融还要扩大开放———外资搞证券、基金、境内上市不炒得正热么,似乎没有理由说中国金融僵化封闭。

  可另一面,国有金融资产仍占80%以上,民生那样的资本还被国有体制同化着;外资金融资产比重不过2%,人民币业务可以忽略不计;“人民币不贬值”成了“有控制浮动”的人民币汇率变动的惟一取向;放开了的经常项目时时还被提溜着,资本项目自由兑换“没有时间表”——“监管能力达到”那一天,指的应是我们通常说的明天的“天”。

  人民币国际化还有多远?我现在得出的结论是:还有很远。(作者为国家外经贸部跨国研究中心研究员)

2002年7月19日11:07

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