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180指数对市场的影响
http://business.sohu.com/
[ 陈宪 ] 机构:[ 世基投资 ]
Stock Code:1A0001
  上海证券交易所于日前宣布,自今年7月1日起正式对外发布上证180指数。关于该指数的意义以及发布者希望的职能,已有较多文字作了表述。本文着重探讨上证180指数战术层面的特点与认识。

  样本股的特点

  180只样本股中2001年每股收益(摊簿)在0·50元以上的有20家,占总样本数的11.11%。其中业绩最好的是长江通信(相关,行情),每股收益1.21元。但每股收益高达0.615元与0.56元的红星发展(相关,行情)、江苏舜天(相关,行情)未能入围;样本股每股收益在0--0.05元的微利股有14家,占样本股总数的7.78%。这说明规模、行业代表性与业绩发生矛盾时,轻业绩重规模与行业代表性。样本股中亏损股寥若晨星,仅海信电器(相关,行情)一家,每股收益为-0.036元。不经意中还是透露出,样本股原则上不入选亏损股。因此上证180指数市盈率"软着陆"为28倍,是统计样本差异所致,而非上市公司盈利能力提高。

  样本股选择依据之一是上市时间在一个季度以上,所以总资产排名位居前10名的招商银行(相关,行情)落选,是囿于上市时间较短。位居流通市值前十名的新疆屯河(相关,行情)落选,是否与其有"庄股"嫌疑有关?但同有"庄股"嫌疑的秦岭水泥(相关,行情)成功入围样本股。特别值得一提的是流通市值约53亿的申华控股(相关,行情)也未能入选,不知原因为何?流通市值较其小,但同为"三无"板块的飞乐音响(相关,行情)与爱使股份(相关,行情)则双双入围。另外,江南重工(相关,行情)、通化东宝(相关,行情)的落选,也多少令人诧异。

  样本股能否再度成为炒作热点

  1996年上证30指数样本股公布前夕,市场掀起炒作样本股的热情,样本股公布当日,不少30样本股有上佳表现。今年6月20日媒体公布上证180样本股,该日收盘,上证综指微升8.48点。180只样本股中强生控股(相关,行情)因开股东大会而停牌,其余179只样本股正常交易,其中上涨155家,占绝对多数,平盘的有10家,下跌的14家。说明上证180指数有激励效应,大多数入选样本股受到市场关注。但该日涨幅第一版22只股票中(不包括上市新股华鲁恒升上市),上证180样本股只有凤凰光学(相关,行情)、隧道股份(相关,行情)、天房发展(相关,行情)、华北制药(相关,行情)、锦州港(相关,行情)、宁波海运(相关,行情)、沪昌特钢(相关,行情)等7家,占32%,说明市场对样本股的关注程度并不强烈。上述位居涨幅第一版的样本股的共性是10元左右及以下的低价股,或许这些样本股受惠于中低价股行列而位居该日涨幅第一版。

  统计表明,上证180样本股的流通市值占到上海股票市场流通市值的50%,且在目前选股偏好小盘股的投资理念下,上证180样本股恐怕难有炒作表现。

  研判市势的新工具

  纵然如此,投资者仍需重视即将发布的上证180指数,这是因为其指数编制方法及样本股采样标准,决定了其指数运行较综指更具可比性和稳定性,不易被操纵,是较理想的分析市场运行趋势的工具。估计该指数运行趋向将领先于综指,可作为综指走势的领先指标。另外,上证180指数的编制与实时发布,为基金兴和(相关,行情)、普丰等指数基金,执行契约提供了条件,有可能刺激证券投资基金指数(相关,行情)化投资或指数基金的发展。果真如此,长期以往必然有助于大盘的稳定运行。

  总之,上证180指数对机构投资者而言,丰富且方便了投资组合,提供了客观评判绩效的标尺;对普通投资者而言,多了一个崭新的分析市场态势的工具;就证券市场长远发展而言,为金融创新提供了平台。

  

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

  

2002年6月21日08:35

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