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2003年资本市场解读:股市走势将会相对稳定
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来源:[ 证券日报 ]

  2003年资本市场热点解读:股市走势将会相对稳定

  编者按:国家信息中心经济预测部日前完成的一份报告中预测,2003年中国资本市场将有更多的热点问题得到关注和解决,在规范与发展并重的政策原则下,A股市场走势将会相对稳定。报告认为,2003年,证券市场的发展主要体现在A、B股市场联动将加强、三板走势将引起更大关注、统一指数可能会推出等。读者也许能从中受到一定启发。

  目前A股市场的投资人气无疑是相对低迷的,无论是与纵向的历史相比,还是与横向的国债或企业债券等相比。其主要原因在于:

  一、上市公司存在着大量的造假事件。有造假上市的如红光实业,有虚构利润的如银广夏等;

  二、存在大股东对上市公司的严重掏空侵害。如广东飞龙对成都联益的资产圈夺等;

  三、法律不健全,中小股东缺乏受骗索赔的制度保障。如亿安科技虚构概念炒作二级市场等;

  四、政策前景尚不明朗。如国有股今后如何减持、股权扩容与资金扩容能否同步协调等。

  当然,A股市场的前景也存在利好的重大希望。但在诸多重大政策还没有确定之前,A股市场的价格走势可能会更加窄幅波动。因为大幅上涨可能缺乏充足的理由,而从2200点下跌到1500点后,再继续大幅下跌,可能又有社会难以承受之隐忧。毕竟目前平均市盈率只有40倍。

  B股市场与A股市场

  联动性进一步增强

  B股市场的基本定位,是国内公司向国外自然人、法人及其它组织发行的外资股。它创办于1991年,目前有110家上市公司、流通股本170亿股、流通市值约100亿美元,成为我国资本市场的一个重要组成部分。

  在对境内居民投资开放后,我国B股市场的基本状况发生了很大的变化。这集中体现在:1、境外投资者大量减持股份,包括飙升行情中的顺势减持,以及非上市外资股转为B股后的减持。其中后者的减持比例达到50%左右。

  2、投资者目前以境内的中小散户为主。据统计,目前B股市场的投资人数比2000年底增加4倍,户均持股数由3万股下降为5000股,场内资金85%左右是境内资金等。

  在这种格局下,我国B股市场的今后发展将面临左右为难的境地。因为在WTO加速资本开放的历史进程中,由于国际资本市场的静态状况明显好于国内资本市场,如港股的市盈率只有15倍左右,在香港上市的H股、红筹股的股息分红一般都在5%以上等,因此经历过上证B指20点的国外投资者、以及经历过上证B指240点的国内投资者,可能都会将投资的目光更多地转向国际市场。2003年B股市场的走势将与A股市场有更大的联动性,因为目前A、B股已具有了更多的同质性,国内居民的外汇存款已达到800亿美元左右,而且境内居民本外币的资产转换也有了众多更灵活的合法渠道等。(国家信息中心经济预测部 陈明星)


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2002年11月21日09:44

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