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消息面解读:综合解决储蓄利用效率低下问题
2003年8月5日09:59   [ 余小明 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 中方信富 ]
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  外企年内有望直接登陆A股市场

  继宁波东睦新材料股份有限公司之后,浙江国祥制冷工业股份有限公司近期也获证监会发审委通过。业内人士预计,按目前的上市节奏, 境内A股市场年内有望迎来首家通过IPO方式直接挂牌的外商投资企业。

  据悉,东睦新材和国祥制冷是分别于今年4月和7月通过发审委。业内人士预计,目前新股从过会到上市一般要6至9个月,东睦新材上市最早可能在今年年底。

  据透露,除了上述两公司外,还有多家这样资产规模在几个亿的外商投资企业在等候过会或进行上市辅导期准备,而从区域划分来看,主要集中在江浙沪地区。业内人士指出,这些企业虽然规模较小,但目前盈利状况都不错,管理机制等方面也较完善。

  事实上,这一轮外企A股IPO的浪潮是在去年3月《外商投资股份有限公司招股说明书内容与格式特别规定》正式实施后出现的。而在该规定出台前,为了完善外商投资企业A股上市的相关法律法规,从2001年起,有关部门已先后出台了多项规定,其中包括2001年5月原对外贸易经济合作部"关于外商投资股份公司的有关问题通知"及2001年11月5日原对外贸易经济合作部和中国证监会"关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见"等。

  值得注意的是,市场一度盛传将申请发行A股的联合利华、东亚银行等目前并未出现在准上市的候选名单中。看来,在小盘股先期登场后,如何吸引大型跨国公司发行A股,将成为外企在A股市场上市大门打开后的下一个课题。

  点评:下半年资金面偏紧,扩容是一个主要因素,除国有大型公司上市融资外,境内A股市场年内也有望迎来首家通过IPO方式直接挂牌的外商投资企业。对于市场而言,扩容是绕不过去的“坎”,关键是增加什么样的上市公司,证券市场走强的基础是上市公司的赢利能力,是上市公司的资产质量,对于融资规模不大、并且资产质量优良、管理机制完善的公司上市,投资人还是欢迎的。当然,管理层也应当看到目前市场的资金面偏紧的情况,适度安排上市。

  振兴老工业基地条件已具备

  国务院总理温家宝近日在黑龙江、吉林两省考察工作并在长春主持召开振兴东北老工业基地座谈会。他指出,实施西部大开发战略,加快东部地区发展并率先实现全面小康和现代化,支持东北地区等老工业基地加快调整、改造,实行东西互动,带动中部,促进区域经济协调发展,这是党中央作出的我国现代化建设的重大战略布局。温家宝强调,当前加快东北等老工业基地振兴的条件已经具备。

  温家宝说,党的十六大明确提出支持东北地区等老工业基地加快调整和改造,支持以资源开采为主的城市发展接续产业。这是党中央从全面建设小康社会着眼作出的重大战略决策。振兴老工业基地既是东北等地自身改革发展的迫切要求,也是实现国家经济社会协调发展的重要战略举措。

  温家宝强调,加快东北等老工业基地调整、改造和振兴,最重要的是必须进一步解放思想,做到发展要有新思路,改革要有新突破,开放要有新局面,工作要有新举措。在指导思想上需要明确以下几个方面:一是坚持深化改革、扩大开放,以改革开放促进经济发展、促进结构调整、促进企业改组改造。二是坚持主要依靠市场机制,正确发挥政府作用。三是坚持自力更生为主,国家给予必要扶持。四是坚持立足现有基础,充分发挥比较优势。五是坚持从实际出发,实事求是,讲求实效。

  温家宝说,振兴东北等老工业基地,需要着力抓好以下几个主要任务:一要继续从战略上调整经济结构。包括调整产业结构、调整所有制结构、调整国有经济结构。这是振兴老工业基地的主线和基础。二要切实加强企业技术改造。这是振兴老工业基地的重要环节。三要努力实现全面、协调和可持续发展。这是振兴老工业基地的长远大计。四要积极搞好就业和社会保障体系建设。这是振兴老工业基地的重要保证。五要加快发展科技教育事业。这是振兴老工业基地的重要条件。六要大力推进改革开放。这是振兴老工业基地的强大动力。

  点评:5天前我们重点点评了深圳本地方面有关中央调研的消息,昨天市场出现明显反映,深圳本地股再次领涨。从区域方面考虑,东北老工业基地也是全盘经济中重要的一步棋,从我国成为世界的制造业中心这一趋势来看,东北的工业基础良好,有望成为振兴经济的重要的增长极之一。总理提出振兴条件已经具备,市场预期,相关的重组和有利于提升企业的竞争力的措施将陆续出台,相关的上市公司将从中受益,投资人可以从中把握投资机会。

  综合解决储蓄利用效率问题

  中国人民银行行长周小川日前发表文章指出,对于高储蓄的利弊必须以与时俱进的观点,从更加宏观的高度加以分析看待,要采取综合措施,解决储蓄资源利用效率问题。

  周小川在文章中再次强调了解决高储蓄问题的重要性。他指出,我国银行储蓄存款已超过10万亿元,高储蓄与中小企业及农民贷款困难的矛盾很突出。因此,提高储蓄存款资源利用效率,是当前金融调控面临的重大问题,需要认真思考和解决。我国直接融资渠道不畅,中小企业融资主要倚重于银行贷款。一方面,由于企业资本金少,高负债经营,银行出于风险考虑,缺乏贷款动力;另一方面,银行存款过多,为寻找资金出路,又势必降低贷款条件,从而产生新的风险。因此,对于高储蓄的利弊必须以与时俱进的观点,从更加宏观的高度加以分析看待,要采取综合措施,解决储蓄资源利用效率问题。

  周小川指出,人民银行今后要采取以下措施全面推进中央银行各项工作:

  首先,人民银行一定要坚决按照“三个代表”的要求,继续执行稳健的货币政策,保持货币政策的连续性和稳定性。要灵活运用多种货币政策工具,加大公开市场业务操作力度,理顺货币政策传导机制,合理调控货币供应量。同时要正确处理支持经济增长与防范金融风险的关系,维护经济金融稳定发展。要注意防范货币信贷较快增长时房地产业和低水平重复建设中潜在的金融风险,加强贷款风险预警和监测,切实防范出现新的贷款风险。要合理安排资金,进一步支持国有企业的改革和发展;支持发展住房、汽车等消费信贷和助学贷款,支持科技型、社会服务型等中小企业发展;改革和理顺农村金融体制,努力解决农民贷款难的问题;制定支持西部经济大开发的相关政策措施;促进经济结构调整和生产力的发展,促进经济稳定增长。

  第二,要防范和化解金融风险,促进经济金融和社会稳定。人民银行要从国家利益和金融安全的高度,对金融业的整体风险和交叉风险进行监测和评估;研究金融业有关改革发展和对外开放战略;加强对金融市场的监督管理;依法对重组和市场退出的金融机构实施最终救助和相应的资产管理,维护对我国金融体系的整体信心和支付体系的完整、有效,确保其稳健运行。

  第三,要进一步改进和加强金融服务。一是要进一步健全各项金融法规,加强执法监督检查,提高依法行政水平。二是要继续下大力气抓好支付清算工作。三是完善国库单一账户的改革,确保扩大改革试点任务的实现。

  点评:分流国内高储蓄的一个重要渠道是增加直接投资。然而,一方面是投资人直接投资渠道非常有限,特别是证券市场近两年一直疲软,没有明显的赚钱效应,普通百姓不愿意进场,另一方面,银行经营压力大增,金融风险又再次成为人民银行关注的焦点。央行近期的举措和动向看起来有些矛盾,从该文看似乎有希望证券市场活跃以增加直接投资,降低银行储蓄的迹象,另一方面,包括央行5号令在内的相关措施又表明监管的大棒并没有搁下,市场的资金面压力重重。其政策意图目前并不特别明朗,仍有待进一步观察。

  

 

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