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非理性下跌行情的投资方略
2003年10月30日11:29   [ 尹宏 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  股市上周试图突破双底颈线位时,由于缺乏量能的配合,最终无功而返,并导致股市出现连续性下跌行情,并且下跌的速度也正在加快。在本周三的午后急速下跌瞬间中,市场一度出现不计成本的恐慌抛售盘,甚至连部分机构也开始加入杀跌的行列中,在这种疯狂抛售中,前期低点1348点也一度宣告失守。个股大面积普跌,盘中跌幅超过7%的比比皆是,达到跌停的也有10余只,即使连业绩优良的华北制药(相关,行情)居然也放量跌停,这从一个侧面反映出,目前的下跌行情已经开始进入非理性杀跌阶段中。

  在股市处于非理性杀跌阶段中,投资者不要过于偏重于技术面的分析,因为在这一阶段中,技术面的因素会暂时失效,如果依据技术指标的超卖或股价严重超跌了,以及成交量创出新低的标准,贸然买进是非常危险的。事实证明:当股市处于非理性杀跌阶段中时,指标超卖以后还能再超卖,股价超跌之后还能继续超跌,地量之后还有更低的量,指标的钝化将成为一种时尚,股价的破位也将司空见惯。在这种背景环境中,常用的研判分析技术已经不能有效地解释这种非理性的下跌,投资者必须重点观察政策面以及资金面的动向,才能把握好大盘的未来发展趋势。

  其实,股市的下跌并不是最可怕的,真正在股市的非理性下跌中能够伤害投资者的恰恰是投资者自己的恐惧心理,因为人在恐惧的时候往往会做出不明智的投资决策。因此,在这样恶劣的市场环境中,投资者必须学会坚持和忍耐。当大盘临近底部区域时,投资者对于市场中出现的一些非理性下跌要采取忍耐的态度,历史的规律表明,真正能让投资者感到恐惧的暴跌行情一般持续时间不长,并且能很快形成阶段性底部。所以,越是在这种时候,投资者越是要耐心等待。而且,还要提高自己对于政策面以及资金面的判断能力。一般容易产生恐慌心理的投资者都是对行情的研判能力比较弱,对大盘的未来发展趋势,感到心里没底。如果能够提高自己的趋势判断能力,对行情走向及性质有大致上的了解的话,将很容易克服恐慌心理。非理性下跌行情中投资者还要注意运用组合投资策略,如果投资者的投资组合中品种过于单一,就会大大加重了个人持股的非系统风险,投资者的心态会因此变的非常不稳定。

  非理性下跌行情中要克服非理性的投资行为。这一时期,投资者中最容易出现的非理性投资行为主要是不计成本的盲目斩仓割肉,恐慌性出逃;另一种是急于抄底抢反弹。

  在大盘连续性的加速下跌中,仓位过重的投资者,其资产净值损失的程度必将大于仓位较轻投资者的净值损失。股市的非理性暴跌也会对满仓的投资者构成强大的心理压力,进而影响到投资者的实际操作。而且熊市中不确定因素较多,在大盘发展趋势未明显转好前也不适宜满仓或重仓。所以,在非理性下跌行情中,当投资者持有个股数量品种过多时,以及投资者持有的个股是目前处于浅套而且后市上升空间不大的个股,或者投资者的仓位过重或满仓时,可以适当减轻仓位,使一部分资金变活,以便把握疯狂杀跌之后更好的投资机会。

  但是,需要注意的这时的减仓一定要有策略性,最好是把握下跌途中的反弹机会卖出部分被套的股票,这样可以适当减少损失。因为这种多杀多的恐慌局面往往并不能持续太长的时间,反而有可能促使短线底部的出现,或产生一轮反弹行情。股市中的报复性反弹行情往往就是在这种过度的非理性下跌中产生,因为股价的严重超卖,在导致短期做空动能的集中释放的同时,也吸引了大量场外资金的蜂拥买入,从而使股价产生一轮报复性的强劲反弹行情。这种反弹行情中常常会给投资者带来一定的减仓机会。

  另外,在非理性杀跌行情中急于抄底抢反弹,也是不合适的。因为非理性杀跌属于跌市行情中最疯狂的阶段,这种跌势往往是杀伤力最大的,而且这种趋势仍有加速的可能性。因而已出局观望者仍不必急于抢反弹。特别是在跌势未尽的行情里,抢反弹如同是“火中取栗”,稍有不慎,就有可能引火上身。在当前的市场环境,不存在踏空的可能性,投资者千万不要因为贪图反弹的蝇头小利,而冒被深套的风险。

  投资者在保持谨慎的理性思维时,也不要忽略非理性下跌行情中的投资机遇,从股市的历史走势中可以发现,非理性的杀跌经常会出现在弱市的下跌末期阶段,在这一时间阶段之前,股市实际上已经经历了漫长而又深幅的下跌,几乎所有的支撑位、心理位、均线系统和趋势通道都已经被无情地击穿,各项技术指标已经严重超卖,持股的投资者普遍严重亏损,即使是机构、基金等等也几乎没有获利筹码,因而市场中几乎不存在做空动力。可是,正是在股市没有做空动力的情况下,股指却能够连续性大幅度的跳水,这恰恰说明股市的下跌已经进入最后的疯狂杀跌阶段,大盘极有可能因此出现止跌反转的局面。所以,在非理性下跌行情中要防诱空。诱空是指市场主力资金故意打压股指或个股价格,使投资者误以为后市行情还有较大下跌空间,而纷纷抛售股票,主力资金则乘机逢低买入低位廉价筹码的一种市场现象。对于诱空的判别主要是从消息面、资金面、宏观基本面、技术分析和市场人气等方面进行综合分析研判。

  

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