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基金重仓股缘何大跌?
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机构:[ 中证资讯 ]
  周二两市有三只股票跌幅在9%以上,分别为国电电力(相关,行情)、珠峰摩托(相关,行情)和华能国际(相关,行情)。珠峰摩托大幅走低源于公司基本面上的突发情况使然,公司公告称三位高管人员自2002年9月23日起未到公司上班,市场传闻他们正在接受成都海关走私犯罪侦查局的调查,该股节前就出现了放量大幅下跌。所以珠峰摩托的周二的跌停尚不难理解;而真正令人疑惑不解的是国电电力和华能国际在盘中的跌停,其中国电电力还以跌停报收。我们注意到国电电力和华能国际均为基金重仓股,另外周二盘中产生了较大幅度的深能源(相关,行情)等股票也是基金重仓股;联系到此前另一只引发市场广泛关注的中兴通讯(相关,行情)持续走低,整体上给人一种基金重仓股正在一只只地倒下的印象,那么,基金重仓股究竟缘何下跌?其大幅下挫又意味着什么?周二景系基金损失巨大

  国电电力、华能国际等个股在周二大跌之前并没有出现什么明显的征兆,从相关个股成交、价位的关系来看,基金在二季度之后大幅出出脱该类股票的可能性较小,所以该类个股大幅下跌对相关基金公司的影响较大。以周二跌停的国电电力为例,二季度末有8只基金在前十名持仓中有该只股票,在这8只基金中“景”字头对该股更是情有独钟,景福、景博、景阳、景宏和景业等均以该股作为重点持仓股,二季度末这5只基金累计持有国电电力市值约达到4.7亿元,其中持有该股最多的是基金景福(相关,行情),持有市值为2.68亿元之多。国电电力二季度末至节前收市跌幅为3.37%,如果“景”字头基金果真没有在二季度大量减持国电电力,则景系基金在周二开盘前的市值为4.54亿元,周二国电电力的跌停,将给他们带来4540万元的损失;同样基金景福单只基金的损失将约为2590万元。

  联系到此前中兴通讯的持续走低给重仓该股的部分景系带来较大损失,这可能带来两方面的直接影响,一是景系基金的投资价值可能受到重新评估;二是使得部分投资者可能对景系基金的其它重仓股持怀疑态度,进而产生相关的一系列负面影响。多种因素制约基金重仓股的发挥

  基金部分重仓股在近期沦为领跌股,笔者以为以下几方面的原因值得关注:

  首先,在确立领跌股有基金重仓这一联络纽带之外,必须承认的是领跌股有各自本身的原因。比如中兴通讯的大跌源于该公司欲实施H股上市计划。另外,周二领跌的基金重仓主要以电力板块为主,所以该板块有可能在近期可能出现一些负面的消息;其次,联通A股上市所形成的股价结构调整可能改变基金重仓股的构成。联通A股以接近其红筹股的收益率发行,形成的股价结构调整将可能从两方面展开,一是以绝对价位方式展开——与联通A股股价接近的股票,可能由于其成长性不及联通A股而受到打压;二是以相对自身业绩的相对价位方式展开——即是以收益率的方式展开,这对部分累计涨幅远远超过业绩增长的股票将形成较大冲击。再次,大盘环境对基金经理的影响,周二基金重仓股领跌之下,大盘封闭了6.24缺口。表明上看似为因果关系,但反过来看又何尝不是果因关系——因为担心大盘从持续走低,因而缩减仓位值。最后,基金本身仓位对基金重仓股的影响。6.24行情中基金快速增仓至较高水平,但其后大盘走势与基金所期待的正好相反,股指持续下行达3个月之久。这样的背景下,基金又被迫调整自身仓位,这种调整表现在两方面,一是绝对仓位值的下降,二是在新的市场环境下对部分重仓股的调整。这两方面的调整对可能基金重仓股均带来负面影响。

2002年10月9日10:27

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