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大盘飘落庄股突围 股市走进“后庄股”时代
2003年8月18日11:11   [ 黄侃 ] 来源:[ 证券导报 ] 机构:[ 宁波海顺 ]
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  ●部分老庄股仍依赖其资金链顽强生存,新的赢利模式迟迟未出现,市场出现了博弈格局下的“后庄股”时代。

  ●以开放式基金为代表的新主力试图寻找、建立新的赢利模式,但并未走出“后庄股”时代的影子。

  特别关注:大盘飘落庄股突围

  令人瞩目的证券公司规范发展座谈会闭幕了。会上,证监会主席尚福林的“尚八点”和主席助理李小雪的“李三条”最令人关注,尽管从生死线上跋涉而来的券商们期望此次会议能有实质性利好出台,但如今看来这有点一厢情愿。会议为目前的市场格局定下了主要基调:规范中求发展。伴随“五号令”、实名制等各种政策法规的逐步出台、实施,也预示着昔日手捧“金饭碗”的券商们已经开始步入微利时代;面对种种情形,我们不由联想起当年也曾经辉煌一时的“庄股”帝国,现在的券商是否也会步其后尘?

  自2001年“中科”系事件之后,“庄股”时代逐步步入终结;“庄股”——曾经作为一个时代的代名词,也逐步退出历史舞台;尽管此后至今的市场仍有类似事件的发生,但对于市场引起的震动,已经不似以往那般剧烈、悲壮,见惯了“高台跳水”的投资者,也慢慢变得习以为常、见多不怪;对于那些侥幸虎口余生的老庄股,也渐渐淡出我们的视线,“庄股”时代的结束实际上也标志着证券行业“暴利”时代的落幕,只是券商大会期间,诸多“老庄股”重新活跃,似乎在告诉世人:他们仍然存在。

  “后庄股”时代的出现

  据估计,在目前沪深股市股东总数仅有几千户、每户持股数万股以上的俗称“庄股”的,仍然至少有数十家,这样的股票经过两三年的跳水风潮之后,目前仍然屹立不倒:像思达高科(相关,行情)、健特生物(相关,行情)、四环生物(相关,行情)、西藏发展(相关,行情)、鲁能泰山(相关,行情)、华立控股(相关,行情)、昌九生化(相关,行情)、秦岭水泥(相关,行情)等以及众所周知的“德隆”、“南方”等各个“系”,由于场内老主力仍然把持着大部分流通筹码,这批股票走势依然我行我素,不受市场波动左右,但这类股票对于市场以及投资者的影响力,已经今非昔比;另一方面,由于种种原因,部分老庄股仍然能依赖其建立的资金链得以顽强生存,而新的赢利模式却迟迟难以出现,在这种平衡体系未能有效打破之前,市场出现了新的格局——“后庄股”时代。与“庄股”时代下一味拉高股价的区别在于:“后庄股”时代的背景是主力之间的相互博弈,“庄股”的主要任务是如何“变现”。

  “后庄股”时代的演变

  由于我们的股市是单向做多的市场,当主力把一只股票的市值做高的时候就要想办法“套现”,在以前牛市的环境下,这并不是一个难题,但现在的环境却已今非昔比。对于板块乃至多数股票来说就不存在着强者恒强,即使有再好的概念也只能波段运做,当强势板块接近强弩之末后主力资金便要想办法从中出逃,再转移到其他的弱势板块,否则无论是机构或是券商旗下的股票,一旦演变为“庄股”之后,都将面临着同一个问题:变现。目前股市缺的并不是钱,而是变现的机会,哪个券商手中没有一大把股票,哪个自营商手中没有有几个重仓股,但苦于没有变现的机会。没有变现的机会,对于券商而言,自救只会套得更多、赔得更惨;即便发债,也是饮鸩止渴,关键是最根本的问题——股票的流通性没有解决。

  2001年之后“庄股”的集体跳水不仅仅来自基本面环境的恶化,也表明市场中有一大批中长线的机构主力看淡了后市行情,从二级市场陆续撤离资金;对机构来说,在股市上奉行的是“成王败寇”,证券市场的莫测高深让无数精明的人不断地探索着新的赢利模式,在旧有的“控盘庄股不败理论”开始崩溃于“中科系”,这种“安全”的赢利模式灰飞烟灭之后,所有的庄家都在为旧秩序的逝去而惋惜,它们中的先行者已经开始在寻找新的、安全的机构赢利模式。可是这个模式能找到吗?西方股市百年来的发展,清楚地告诉人们:安全的、超越大盘的赢利模式不会长期存在,假如存在的话——那谁赚谁的钱?所以,在一个新的赢利模式被大家仿效的时候,该赢利模式也就寿终正寝了。以开放式基金为代表的新主力试图去寻找、建立新的模式,但实际上并没有走出“后庄股”时代的影子。

  “后庄股”时代主力“突围”的几种模式

  一、“德隆”模式:岌岌可危的“庄股”帝国大厦之中,只有“德隆系”仍然“大旗不倒”,维持着昔日“庄股”帝国的形象,但另一方面,德隆也在试图改变世人对他的看法,通过向实业转型,控制上市公司,做大、做强公司实业来维持庄股股价;实际上,许多现存的老庄股,例如四环生物、中房股份(相关,行情)等都在试图向这一方面发展,对比许多不务正业、亏损的上市公司,至少“庄股”在这方面要做的好一些,这也是部分“庄股”今后的选择。

  二、“长安”模式:2002下半年开始,随着开放式基金为主体的机构投资者队伍的日益庞大,新多主力树起“价值推动”的大旗,通过从基本面挖掘出有高成长性、行业代表性的股票(板块),试图借此改变市场的投资理念;但事实上,市场外部的大经济环境决定没有哪个暴利行业能持续独领风骚、持续增长三五年,自然做“长庄”也不够明智;面对6月开始再度出现的基金赎回高潮,年初风起云涌的钢铁、银行、汽车上述几大主流板块均陷入了两难的选择。

  三、“增发”模式:场内老主力通过市场对于增发赢利模式的盲目追捧,将手中筹码顺利“套现”,去年以来,不少老庄股通过类似模式顺利完成出货,最典型的是“升华拜克(相关,行情)”,当时的老主力——南方证券顺利通过增发将筹码出货给华泰证券(相关,行情);今年的“桂冠电力(相关,行情)”、本周刚刚完成增发的“华立控股”,也是效法先例,这种方法是老庄股“套现”的较好方法。

  四、“轻纺城(相关,行情)”模式:当主力由于资金链断裂或特殊情况急于“套现”手中筹码,又没有合适的“下家”,往往就会出现极端的情况——“跳水”出货,从最早97年的轻纺城开始,到2001年的中科系,直至今年的世纪中天(相关,行情)、正虹科技(相关,行情)都是如此,当然,这种情况不到万不得已,主力不会采用,但这也是一种较快变现的手法——折价交易。

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