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收盘评论:完全确立牛市思维
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[ 张晓君 ] 机构:[ 渤海证券 ]
Stock Code:1A0001
  一、“天时、地利、人和”的牛市

  本轮牛市可谓天时、地利、人和,原因有三:

  1、沪深股市经过了一年的深幅调整之后(股指最大跌幅高达40%),股指已经处于相对低位,这为本轮上升行情奠定了技术基础条件。

  2、本轮上升行情不会遭遇政策风险。从最近的媒体中不难发现,管理层出台了一系列利好措施用以推升股指,对市场呵护之情溢于言表,但是成效不大。6月23日在国务院宣布停止国有股减持消息后,股指出现了巨幅上涨,坚定了机构投资者的入市信心,前些阶段出台的利好政策效应开始逐步显现。

  3、场外资金踊跃进场吸筹。新股向二级市场按市值配售政策将极大地改变二级市场资金状况。前些时候由于二级市场走势低迷,一些不确定因素没有明朗,导致驻留在一级市场上的巨额资金迟迟不肯踏入二级市场,在利好政策出台后,这部分资金将会踊跃进场,这可以从近期市场的成交量上不难看出。新股向二级市场配售政策将成为上升行情的助推器。

  二、如何看待巨量成交?

  周一上海市场创出有涨跌停板制度以来的成交金额纪录,单日成交531亿元,沪深两市累计成交高达900亿元。有的投资者担心如此大的成交量是否意味着大盘抛压过大。看待这一问题的关键是如何看待股指的后期走势,如果大盘震荡后继续上涨,则可以看作是主力机构的震荡打压吸筹。

  大盘每日的成交量即等于买入量也等于卖出量,我们认为不管是涨势还是跌势,大盘的放量与缩量均是由买盘方决定的(股指涨停板除外)。在股市下跌时,投资者买进非常谨慎,常常是低挂股价,买入数量有限,不急不慢的一点一点的买。这样就会使得卖股票的投资者很难以自己满意的价格迅速卖出,导致成交萎缩。在股市上涨时,情况正好相反,买盘变得积极主动,成交价常常以卖盘价成交,卖股票的投资者很容易以自己满意的价格迅速卖出,导致成交放大。

  近期的巨量成交,由于大盘涨升刚刚开始,因此可以从买盘方角度去考虑。近期的放量,可以用2001年3月份B股连续涨停板后被打开,巨量成交的案例来类比。目前的放量是筹码重又集中在主力机构手中的过程,当然其后还会有拉升与派发两个过程。

  三、技术性反抽是进一步走高的需要

  周二实际上走到了上升趋势中最关键的位置。其一,目前的年线位置在1717点,年线作为牛熊的分水岭是十分重要的技术位置。目前股指已经越过了所有的中短期均线系统,而只有年线尚未攻克,攻克年线意味着股指强势行情的彻底确立。其二,1720点区域是市场调整一年以来的成本区域,股指在套牢成本区域的强与弱直接决定着市场行情能否摆脱解套行情的性质向纵深方向发展。如此关键的位置,市场出现激烈的多空双方的争夺是十分正常的现象。

  周一股指一举越过了股指半年以来形成的横盘平台,面临着较大的解套盘压力,同时,由于周一股指涨幅巨大,短期获利盘也需要清洗,因此,周二市场出现技术性反抽以确认突破是十分必要的。在市场震荡的过程中,同样也是市场热点进一步转换的过程,周二的热点分化十分明显,在深市本地股继续走强的过程中,两市的指标股如中国石化(相关,行情),宝钢股份(相关,行情),次新股如山东基建(相关,行情)等一跃成为新的热点,并有可能形成新的领涨板块。因此,强势震荡带有明显的热点转换和清洗浮筹的作用。行情进一步向纵深发展(相关,行情)。

  四、目前的投资策略

  目前的操作策略是:持有股票的继续持有,空仓的应介入。在一轮大行情中,最佳的投资策略是持有股票至波段顶部,不应频繁换股操作,待市场出现见顶迹象时再考虑出货。切忌人为预测股指的高点并做主动性卖出,因为在股指上涨时作卖出,只有一次卖正确,那就是在最高点,而有许多次卖错误,那就是卖在行情的“半山腰上”,因此从博弈的角度看,等待市场出现拐点后卖出是合适的操作。

2002年6月26日15:45

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