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六月底应有上攻行情
http://business.sohu.com/
[ 徐胜治 ] 机构:[ 大摩投资 ]
Stock Code:1A0001
  又到了6月下旬,从时间上看是一年中的中盘,股指虽然企稳,但大盘仍停留在一个筑底阶段。经历了去年下半年熊市的投资者,内心都有一个快速解套的希望,笔者认为不妨把这个希望寄托在6月底。

  对照历史走势可知,国内股市存在一定的波动周期,这个周期一般在半年左右。如果行情的力度比较大,股市一般会用半年时间走一波单边的上涨或下跌,如果行情的力度比较小,股市往往会以半年一个周期经历一个涨跌循环。如2001年上半年,股指经历了一个先涨后跌的完整波段,前后走势从时间上来看十分对称。按照这个思路,股市在经历了一个半年的循环之后,下一步很可能又是一轮行情周期的开始。不仅如此,目前还有其它几个方面的因素支持股市的下一个循环开始。

  本周二两市股指以中阳线报收,同时成交量有非常温和的放大,技术面形成这种态势,实际上就使得周一那根小阳线的地位显得十分突出。目前股指不仅在短线上形成了一种类似“启明星"的K线组合,而且从成交量角度也符合这种组合的确认条件——周一不仅是回调确认了短线支撑,而且成交量也是本周期循环以来的地量水平,虽然这个地量不是地价,但它也是个很重要的低点。

  从政策面看,近期出台了不少旨在稳定市场的举措,表明管理层当然希望市场走稳,“在稳定中规范"最近一度成为舆论导向的主流,我想主力机构应该理解到这一含义。如果这时候还有大的机构选择继续做空的话,无疑是逆潮流而动。还有一个问题不得不提,那就是今年国民生活当中还有一件大事:十六大要召开。大凡市场碰到类似事件时,基本上都会有所动作,有时候是借题材出货,有时候是借气氛渲染行情,具体怎么动,那要看股指究竟处在什么位置。从如今股指所处的位置看,市场如果借这个题材走一波行情,至少不会向下突破,这也是一种比较朦胧的上涨预期。

  从资金面看,上半年大部分机构都选择了一种避险操作,这一点看看国债市场的走势便知。资金涌入国债市场,主要由于对二级市场预期不佳,但这种预期是不稳定的,它会随着市场的走势而变。近期国债市场的行情明显已到见顶回落阶段,资金已有退出迹象,其后,资金最有可能的回流方向就是股票和基金市场,这也支持股市出现一个新运行周期的观点。

  最近关于机构投资者和证券投资基金的重要地位又不断被人们提起,笔者认为回补进场的资金很可能首先选择基金进行短期炒作,近期基金板块的整体走势已经体现出资金介入迹象,这是一个资金面反转的信号。我想资金回补的正常思路是,首先尝试性的介入风险不大的贴水基金,然后再逐渐介入股票二级市场。证券投资基金最终要靠业绩来证明自己,而其业绩如何最终还是取决于股票市场。

  从上面几点来看,股市很可能从6月底进入新一轮的行情循环,这个行情循环按市场走势来看自然是以上涨行情开始的。比较巧合的是,6月底之后将进入中报披露阶段,2001年两市年报业绩非常不理想,其中有市场低迷、会计政策、退市制度引起的财务调节现象等多方面因素,如果按照正常的预期,2002年中报业绩很可能不逊于年报业绩水平,这从某个方面也给新一轮行情的启动提供了实质性支持。

2002年6月20日08:39

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