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1500点:不要太在意
http://business.sohu.com/
[ 穆新军 ] 机构:[ 宏源证券 ]
Stock Code:1A0001
  在大盘日渐临近1500点的整数关口位置时,市场对能否守住该关口的争论也尘嚣日上。看多者认为该点位就是近期的底部,不可能被击穿;看空者收认为该点位一定会被突破,1300点附近才是底。我们认为,1500点的指导意义在当前来看并不是很大,它没有被击穿,并不能代表大盘就能成功筑底,它即使被突破,也并不见得两市的底部就会遥遥无期。

  1500点关口位置之所以受到市场的多方关注,最主要的原因是该点位是前期的政策底位置。多空双方似乎以该点位作为评价大盘今后走势的一个重要依据。但我个人认为,目前的市场环境已经发生了较大的变化,再以该点位来判断大盘的方向似乎过于简单化。而事实上,今年股指两次大幅回调的位置都远远超过这一点位,因此,当前该点位的实战指导意义并不大。

  但是,目前的点位离最后的底部已经越来越近,这也是我们一直坚持的一个观点。从近期两市下跌的根本原因看,扩容的压力过大是一个不得不承认的事实。而从管理层的角度看,在十六大之前这一敏感时期推出这么多股票发行和上市似乎有悖于情理。但是,仔细想来,这多少反映出管理层要制造一波跨十六大行情的意思。

  首先,制造一波行情必然要留出上涨的空间。从前期的点位看,大盘已经接近1700点,如果再由此向上,向上空间并不是很大。如果涨幅过大,势必会造成一些机构在十六大之前拼命出货,这恐怕与政治形势不合拍。
因此,向下突破就成为管理层调控大盘的一个合理选择。

  其次,新股低价发行也是在改善中国股市的内在质量,这是产生行情的必要基础。中国股市在经过6.24的爆发性行情以后,就再没有过大的起色。原因有多方面。其中一个不能否认的事实就是中国上市公司的质量还不高,缺少必要的投资价值。而改善这种局面的一个合理做法就是发行一些市盈率不高的新股,让它们来调低目前两市过高的市盈率。这一方面可以减少两市的泡沫,增大投资价值,另一方面,又可以增强各类投资者的持股信心。由于近期的这些新股(尤其是一些大盘股)定价都较低,这除了实现管理层的以上意图外,还有一个重要的目标就是利用机构的力量在十六大前后拉升这些股票。它们所带动的涨升力量将会为行情走好创造必要的条件。

  第三,为社保基金和开放式基金入市创造条件。由于目前的股指已经跌幅较大,风险也越来越小。这实际上就为两大基金的入市创造了条件。社保基金在过去深套中石化,压力较大。而由于身负全国人民保命钱的特点,它们的运营如果出现问题,显然也不好交待。而开放式基金作为一个新生事物,它本身就有一定的赎回压力,而通过制造一种相对低位的入市位置,就可以让这两大基金达到一定的获利目的。投资者也应该看到这一点。

  从总体上看,我们认为1500点是否击穿的意义并不大,底部已经为时不远。更为重要的是,投资者要密切关注近期的新股发行节奏和机构入市的意愿,以此来作为后市操作的风向标。

2002年10月18日17:12

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