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尹宏:长期底部实战技法
2003年8月13日14:17   [ 尹宏 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  中国股市目前还没有做空机制,股市中所有的投资行为最终都可以归结为一条原则:“低买高卖”,所有的投资者都是以低买高卖做为获利手段。买的价位低就等于已经成功了一半,买的价位低就意味着已经处于“进可攻、退可守”的有利地位、买的价位低就可以更好地把握市场的主动权。因此,如何成功的抄底是每位投资者梦寐以求并积极追寻的重要操作技巧。

  对于每一位试图成功抄底的投资者来说,首先要明白什么是底,其次是了解底部的特征。什么是底呢?有的投资者可能认为最低价是底,还有的投资者认为行情发生反转的拐点位置是底。其实,这些都不正确,实际上,底部即不是最低价,也不是某一个时点,现实的底部是指一个低价区域,在这个区域中的任何时间和价位买入都是正确的。如果将抄底的投资行为理解为是对某一具体时点地追求,并且一心一意地寻找这种底,那么,这位投资者必将面临两种结果,一种是过早的抄底而被牢牢套在漫漫熊途中,另一种是错失最佳的机会而只得追高。

  底部有许多种类,底部的特征由于底部种类的不同而有所区别,按照底部形态的构筑时间,大致可以分为四类:

  1、用几个月时间形成的长期底部形态,底部构筑完成后将形成一轮长达数年或涨幅惊人的大牛市行情;

  2、用几周时间形成的中期底部形态,底部构筑完成后将形成一轮长达数月的中级行情;

  3、用几天时间形成的短期底部形态,底部构筑完成后将形成一轮长达一周至数周的波段行情;

  4、在当天的分时线上形成的盘中底部形态,底部构筑完成后将形成一次持续数天的反弹行情;

  长期底部的特征:

  一、普遍亏损。长期底部的最鲜明市场特征是十分萧条,亏损面非常大,不仅仅是股民亏损严重,而且券商的亏损也十分普遍,部分庄家和私募资金因为时间成本的压制导致资金链断裂;既使是股评也不愿唱多,反而一再声明:“熊市不言底”。

  二、非理性下跌。从股市的历史走势中可以发现,在熊市的末期指数常常会出现非理性的暴跌,这种暴跌产生的背景往往是在股市已经经历过深幅下跌,各项技术指标已经严重超卖,持股的投资者接近全面亏损,市场中几乎不存在做空动能时。可是,股指却在没有做空动能的情况下,能够连续性大幅度的跳水,这恰恰说明大盘已具备产生长期底部的条件。

  三、投资者丧失信心。市场参与者基本上已经丧失信心,投资者大多如惊弓之鸟,稍有获利就立即了结,从股市中退出的资金,轻易不愿意再投入股市。并且在市场中熊市思维十分流行,往往对政策面的利多和市场环境的转暖视而不见,反而对政策动向朝利空方面去理解。

  四、恐慌盘蜂涌而出。长期底部形成的最重要标志,是恐慌盘是否能涌出。恐慌盘是空头能量的集中释放,只有恐慌盘的大量踊出,大盘才会真正见底。只有连续性放量暴跌,大盘才会出现大的市场机会。但是,由于对于恐慌盘的研判上没有具体的量化标准,许多投资者无法正确把握,有时虽然市场中出现恐慌盘,但投资者急忙建仓后,股指仍然继续下跌。这是因为投资者没有熟练掌握研判恐慌盘的技巧。

  恐慌盘中可以分为获利恐慌盘和杀跌恐慌盘。一般情况下,在股指下跌到一定阶段时,市场中会有部分筹码先恐慌逃出。但是,真正的杀跌恐慌盘还没有大举杀出,早期的抛售筹码主要是源自于少量的前期追涨盘正在恐慌出逃,它们中有的仍然能获利与保本。只有等到一些中长线筹码和严重套牢筹码开始不计成本的恐慌杀跌时,才说明市场已经临近长期的重要底部。

  五、个股走势恶化。市场中常常出现跌停板个股,表现在个股K线上,比较多见的是跌幅较大,阴线实体较长,经常出现连续性的快速下跌,成交量也会随着股价的下跌而趋于放大。有段时间内,使投资者几乎在任何价位或任何时间买入,都会一买就套,一套就深。造成投资者不敢轻举妄动,眼睁睁地错失抄底的机会。

  六、抗跌股的补跌。在牛市行情中,往往是领头羊及一批热门板块先轮番上涨,然后随着行情向纵深发展,二线股和三线股也会跟随着产生补涨行情,当最后一批滞涨的个股也出现补涨行情时,就说明大盘已经走到了牛市的顶峰。在熊市里也同样如此,在绝大多数股票都已经深幅下调以后,前期一些表现较为抗跌的强势股也开始出现补跌行情时,恰恰说明大盘已经见到熊市的底部了。因为抗跌股票的破位下跌,会引发出市场中最后的获利解套盘和止损盘,使做空动能得以彻底释放,加速大盘的快速赶底,使大盘能够更快的见底。

  七、彻底的破位。当具有历史意义的重要支撑位被轻而易举的击穿,或者创下历史新低。这时候往往是投资者感到最恐惧的时候,可是,许多重要的长期底部恰恰是在这种情形下产生的。

  如:2002年初,股指击穿市场公认的最坚实的1500点政策底,最低下探1339点,创下2年的新低,市场中弥漫着近乎绝望的气氛,但股指却突然停止下跌,迅速构筑双底形态,并爆发出一轮行情。

  在2003年初,这种见底特征又重新演示了一遍。2003年的第一个交易日,股指就以2.73%的跌幅,击穿了前期的最低点1339点。并在元月6日创下三年的最低点1311点。许多市场人士悲观地发出股指将价值回归到千点之下的观点,股指却在这种论调声中再次返身向上,爆发出一轮新行情。

  八、融资功能的衰竭与消失。融资功能是证券市场的基本功能之一,目前也几乎已经演化成惟一的功能,非常巧合的是中国股市历史上数次最重要的长期底部的形成,都与融资功能的衰竭与消失存在密切关系,融资功能的下降往往会促使政策的取向朝着繁荣或发展股票二级市场方向倾斜。

  

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