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业内人士认为:基金股权转让要退烧
  时间:2002年12月31日11:24    作者:刘兴祥 我来说两句我来说两句(0)
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  中国证监会日前出台的《关于规范基金管理公司股东出资转让有关事项的通知》,提高了基金公司股权转让中受让方的门槛。业内人士认为,这有利于维护基金公司股权转让中的良好秩序;同时,从相关具体规定看,也意味着市场所预期的大规模基金公司股权转让行为恐怕难以在短期内完成,而且,基金公司的股权状况也难以出现根本性的结构变化。

  从资格条件上看,《通知》事实上是将新入主的股东视同基金公司发起人,从而在更大程度上将基金公司股权转让与《证券投资基金管理暂行办法》中的相关规定进行有效衔接。例如,受让方的实收资本金要不少于3亿元、经营情况良好,这与发起人的要求基本一致。同时,对受让方拟成为第一大股东的,则视同主要发起人进行资格限制,如须属于依规定设立的证券公司、信托投资公司等,还要有3年以上的连续盈利纪录。因此,《通知》实际上是重申了《证券投资基金管理暂行办法》的相关规定,延伸了其适用范围。

  那么,《通知》对基金公司股权转让会有多大影响呢?业内人士指出,关键还在于对受让方拟成为第一大股东作出了硬性规定,这很可能使不少机构无缘投资基金公司。例如,受让方拟成为第一大股东的,要属于依法设立的证券公司、信托公司。这意味着证券、信托以外的公司失去了成为第一大股东的机会。特别引人关注的是,目前基金管理公司较为平均的股权结构则将使更多机构难以成功入主基金公司。从目前基金管理公司的股权结构来看,绝大部分的基金公司都存在并列大股东的情况,少数基金管理公司甚至是股东平均拥有股权。在这种情况下,任何一个股东要转让股权,受让方均会成为大股东,那么,根据上述规定,证券、信托以外的公司也无法受让股权。这使得在未来一段时间内受让方范围大大缩小,证券公司、信托公司依然会成为受让方的主角。

  据了解,为保证原有股权结构的稳定,不少基金公司的老股东大多会考虑优先受让股权。然而,随着《通知》的出台,行使这种优先受让权将变得比较困难。根据规定,受让方拟成为第一大股东的,须有一个硬杠杠,即“最近三年连续盈利”。但是,由于行业性原因,证券公司能够在今年实现盈利的将屈指可数。因此,一些证券公司要行使原有股东的优先受让权也将会是“心有余而力不足”。同时,在出现亏损的情况下,为数不少的股权平均的基金公司股东甚至很难找到合适的受让方。因此,基金公司股权转让将不得不大大“减速”。

  业内人士认为,提高基金公司股让转让的门槛后,信托公司很可能因此受益,毕竟,与证券公司今年受业绩影响相比,信托公司表现出相当的优势。有关人士预测,信托公司将在基金市场中扮演越来越重要的角色。
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