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兵分三路 梅开二度
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机构:[ 山东神光 ]
  盛传已久的深圳本地股的重组,在6月月中得到证实,上周末召开的“深圳本地上市公司战略重组高峰论坛”传出了深圳本地国有控股公司重组三路并进,初选五大行业招标的信息,这实际上为深圳本地股的重组做了明确的解释,可以预期,三月行情的主角深圳本地股将有南风吹又生之势。

  从深圳国企改革的基本要求看,围绕提高国有资产质量,全面提升企业核心竞争力为目的,深圳市政府提出了国有资本从一般竞争性领域有序退出,降低国有独资或国有控股企业中的国有股权比重,改变一股独大的局面,加大重组力度的构想。这是符合现有市场的实际,一定角度看,也是在积极地借鉴上海本地股的重组经验,2001年年报披露的深圳业绩大幅滑坡的信息,让一直处于改革前列的深圳处于十分尴尬的位置,这样的角色其实也就是1998年的上海本地股的翻版;在这样的背景下,唯有改革,别无他路。

  从6月14日召开的有关深圳上市公司重组会议透露的信息看,对资产质量好、中、差的上市公司采取分别措施,是针对性极强的思路,这方面,实际上又是对上海本地股以“济困”重组为主的一种改进,也是对时下市场主要以绩差股重组为主的惯性思路的一种变革;值得推崇,一旦能够有效实施,将在市场中形成良好的示范作用。首先,对于资产质量好,主导产业突出,持续盈利水平较高的公司,深圳市提出优质资产进行整合、重组、分阶段地注入以提高其融资能力和促进形成规模经济,提高市场竞争能力的举措,并将通过引进战略投资者,适当降低国有股比例,促进经营机制转变。这种思路有利于资源的有效配置,但在对深圳本地股业绩的分析后,不难看出能够锦上添花的不是很多。其次,对于资产质量一般,主导产业不太突出,盈利水平不高的公司,采取了资产置换的方式提升质量,恢复和提高融资能力,这其中,最重要的还是对国有股比例过大的上市公司,可以通过国有股配售、回购等多种方式降低国有股比例。这方面,在上海市场有了一些成功的实践,其中申能股份(相关,行情)回购国有股的做法已经取得了成功经验,这点,在深圳市场也应该有迹可寻。由于属于创新类重组,预计在实施中将产生一定的炒作效应;第三,对于资产质量差的公司,深圳的重组思路已经不再是“一个都不能少”,而是提出了整体转让、实施破产和对壳资源实行零转让的操作方法;对于二级市场来说,就有一个明显的评判与选择的问题,由于信息不对称,我们须对这类个股持谨慎态度,不过,从市场的角度看,由于3月初深圳本地股行情主要集中在绩差股的炒作上,本次如果出现深圳本地股行情,重点可能迁移到资产质量好与中等个股的重组题材上。

  就具体个股来看,好的个股如深能源(相关,行情)(000027)、深长城(相关,行情)(000042)和招商局(相关,行情)(000024),中等的如深中冠A(相关,行情)(000018)、深宝恒A(相关,行情)(000031)、深国商(相关,行情)(000056)等,差的个股则注意深深房(相关,行情)(000029)、深天地(相关,行情)(000023)、赛格三星(相关,行情)(000058)和ST特力A(相关,行情)(000025)等都有望在深圳本地股行情出现时脱颖而出。考虑到当前行情的特殊性,从操作策略上看,建议做好准备,并以短线的思路加以参与。

2002年6月19日11:30

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