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计算机行业:业绩下滑势头趋缓
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[ 高上 ] 机构:[ 兴业证券 ]
  2002年计算机板块继去年下半年业绩滑坡及2002年一季度盈利大幅下降之后,市场分析人士普遍调低了对该板块上半年业绩的预期。

  从季报披露信息及近期公司预告看,30家计算机公司中有4家公司对上半年业绩发出预告。其中长安信息(相关,行情)由于出售飞机一季度盈利1032万元,已超过去年中期495万元的盈利,因此业绩预增;朝华科技(相关,行情)由于重组资产尚未完全发生效益,上半年与去年同期5500万净利润相比将大幅下降,但我们注意到,该公司一季度因上海朝华科技电脑公司业务的开展,主营收入由去年1500万增长为今年的1.4亿元,因此对其上半年业绩谨慎乐观;新宇软件(相关,行情)去年和今年首季度亏损,主要原因系与农业银行的370万美元的合同尚未完工,近期发出了业绩预减50%公告,但同时也说明其二季度盈利大幅改观,避免了中期亏损;ST龙科(相关,行情)在去年净利润同比大幅下降80%基础上,预计今年中期将继续亏损。

  一季度盈利继续下降

  从今年一季度季报情况看,计算机板块主营收入继续增长,但板块盈利能力继2001年滑坡之后仍处在较快的下降通道之中。平均主营收入为2.32亿元,与去年同季度相比增长12.48%。其中7家公司主营收入有不同程度的下降,约占板块的四分之一。平均净利润450万元,同比下降34%,下降速度在加快,平均净利润仅占2001年度净利润的8.5%。一季度28家上市公司平均每股收益为0.033元。这表明,该板块季度表现总体不如人意,除ST龙科经营异常、盈利大幅下降外,ST东方(相关,行情)、清华紫光(相关,行情)、华东电脑(相关,行情)、新宇软件等公司的亏损对整个板块拖累较大。

  从软硬件分类来看,一季度软件板块平均收入1.24亿元,同期增长26.39%,净利润平均510万元,同比下降4.85%。在软件公司中,用友软件(相关,行情)、托普软件(相关,行情)、天大天财(相关,行情)三家公司净利润均在1200万元以上,而ST东方、新宇软件分别亏损2900万元与700万元。从应收及其他应收帐款合计来看,ST龙科、ST东方、东软股份(相关,行情)等公司均在4亿元以上,数额较大,经营风险增加,值得投资者注意。从一季度业绩情况来看,软件公司值得关注的是用友软件、创智科技(相关,行情)、亿阳信通(相关,行情)等,上半年业绩预计有较大程度的增长。

  硬件类上市公司一季度平均主营收入3.1亿元,增长8.2%,平均净利润526万元,下降幅度巨大,达41%。硬件公司盈利能力出现萎缩,仅有清华同方(相关,行情)、深科技(相关,行情)、方正科技(相关,行情)、长安信息四家公司盈利在1000万元以上;应收及其他应收帐款合计在5亿以上的有清华同方、方正科技、ST实达、朝华科技等,其经营存在较大压力,其中清华同方在主营及利润高速增长同时,应收帐款高达5亿元,库存达11.3亿元,高于硬件板块2.6亿元的平均库存水平。从一季度业绩来看,硬件公司方正科技、清华同方预计与去年相比能取得较好的中期业绩。此外,深科技基本面进一步趋好,一季度磁头产量和销量同比均有所增长,而新的利润增长点远程电表,已开始向意大利安诺公司供货,预计上半年业绩应有所提升。

  上半年国内市场好转

  从今年IT行业状况来看,信息产业部对今年1-4月21家所属重点计算机厂家的统计显示,这些厂家销售收入同比增长40%。而据6月的统计,国内微机产量是去年同期的1.9倍。这预示着计算机国内市场的增长速度很有可能“触底反弹”。2001年国内计算机销售746万台,增长16%,首次增速低于20%,而去年同期全球计算机销售下降4.5%。从上半年国内销售状况看,预计2002年国内计算机市场增速将恢复到20%以上。通过国家统计局6月份的数据,揭示出了第二季度计算机销售出现了大幅增长、增长加速的主要原因,是今年宽带网应用逐步普及(银行、证券、电子商务应用市场扩大),数码产品(照相机、摄像机、录音器材等)刺激电脑销售上扬,电脑更新换代(P4产品推出、液晶显示器普及)加速,原有客户更新旧电脑以及同性能产品大幅降价等因素刺激。由于30万台是PC厂家的盈亏平衡点,因此,目前国内市场排名在前的联想、方正、清华同方三家厂家2002年上半年的业绩值得特别关注。其中,方正科技2002年一季度营收增长22%,净利润1132万元,与去年同期相比扭亏为盈,预计今年上半年方正科技电脑销售收入同比增长在20%以上。受行业复苏的影响,清华同方、长城电脑(相关,行情)、实达电脑(相关,行情)等上半年的主营收入均会有不同程度增长。

  软件方面,2001年中国软件市场虽然受到全球IT产业波动、国内计算机硬件市场疲软的影响,但仍然延续了近年来良好的发展势头,全年软件销售总额达285亿元,比去年同期增长23.9%。而今年中国软件市场的销售额据CCID预计为357亿元,增长25.3%。随着国内企业信息化及电子政务普及,中国软件市场在2003年到2006年之间将会一直保持在27%以上的增长速度。因此,软件类上市公司盈利能力可以预期。

  盈利下降势头趋缓

  考虑到2002年开始的会计审计政策吃紧、行业价格竞争加剧及问题股对板块的拖累等因素影响,预计2002年计算机板块在上半年行业销售呈现恢复性增长态势及上市公司整体运行状况有所改观的背景下,该板块上半年平均主营收入有望适度增长,平均增速可望达到15%以上,平均盈利水平与去年同期相比下降幅度有望控制在20%以内,好于先前业内分析人士的预期。

  此外,预计该板块软件公司盈利排名仍然相对靠前,但硬件类公司排名上升较快。软件公司盈利水平与去年基本持平,硬件公司盈利下降势头有望得到进一步缓解,软件与硬件业绩分化现象得以减轻。

2002年7月19日15:24

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