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市场在等待第二只鞋子落地
2003年8月20日14:22   [ 陈毅聪 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  这几年来,中国股市通常在下半年走得较肉。今年也不例外,从6月中旬至今,大盘(上证指数(相关,行情))已下跌100来点。8月18日,大盘收盘价跌破1450、1447点,收于1450点,创今年1月14日以来新低。成交量也很小。从各大券商机构的研发报告来看,研究员们普遍认为下半年股市仍得进行调整,没有多少机会。但他们同时也认为,大盘大幅下挫至1400、1450下方的可能性较小。下半年,我们也许还有机会迎来一轮反弹。那么,反弹的时机在哪?笔者认为,市场正在等待“第二只鞋子落地”。

  有这么一个小故事:甲住在楼下,乙住在楼上;乙回家晚,甲上床较早。乙睡觉前会把鞋子甩脱到地上,弄出较大的声响,以致于甲无法入眠;某晚,乙把第一只鞋子摔到地上,甲清醒地听到了,于是就等另一只鞋子落地。
不料,他等了一整晚,彻夜无眠,第二只鞋子也没有落地。原来,乙考虑到甲的反感,就把第二只鞋子轻轻地放到地上了。

  对于股市中做多的投资者而言,只要“第二只鞋子”还没“落地”,他们就不敢放胆做多。否则,刚建仓就可能被套,让“鞋子”砸伤。所以,目前市场缩量整理,正是在等待“第二只鞋子落地”。

  股市中的“第二只鞋子”可能包括哪些因素呢?

  1、传言中的长江电力与华夏银行两只超级大盘股将发行,对资金需求较大。前者的融资额预计将在100亿元以上。后者也有50-60亿元。

  2、央行五号令将于9月1日开始实施。央行五号令总体来看肯定是利空,因为它主旨在于反洗钱,可能吓跑一些违规资金。但这个利空的影响大小不好评估。

  3、股指(上证指数)跌破1450、1447点后,相当于“第一只鞋子”已经落地。但从技术面讲,悲观者认为,“第二只鞋子”还没“落地”。在他们看来,“第二只鞋子”是指上证指数还没有跌破1424、1400点,市场调整还不够充分,可供操作的预期上涨空间还不够大,不足以吸引场外资金大规模入市。

  4、基本面分析者、价值投资者在等待我国第三季度的经济运行数据。他们知道,三季度经济肯定还是高速增长。但他们担心一些行业增长质量下滑,或者增长速度下降。上半年,汽车、钢铁、电力、银行、港口、石化、工程机械等行业景气度相当乐观,个股表现很好。在SARS滞后影响、产业政策变化、信贷规模扩张过快、央行可能收缩银根、经济过热说开始出台的背景下,人们有点担心上半年良好的经济增长势头可能在第三季度受到些许影响。以申万研究所的两位研究员为例,他们认为:下半年宏观经济增速将会有所回落,部分宏观政策调整对主要行业构成负面影响。

  “第二只鞋子”何时可以“落地”,我们何时可以睡个安稳觉呢?就大盘新股发行而言,只要长江电力预告招股,利空基本上可以说是已经出尽。如果市值配售的比重较大,一些机构可能还倾向于持筹等待配售,以期从新股发行中获利。就央行五号令而言,不确定性较大,判断有一定难度。但这则命令已下发多日,利空一直在释放,市场逐渐在消化。估计纵使不“落地”,市场也会慢慢地淡忘它。

  笔者个人倾向于认为,市场目前已经接近探明底部了,下跌空间不大,跌离1450点越远,反弹的概率与力度就会越大。股市中的“第二只鞋子”可能会在8月下旬、9月上旬相继“落地”,届时,一直在场外观望的投资者可以考虑进场建仓,短线可以搏个反弹,中长线也可着眼于明年年初行情。(完)

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