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准暂停上市ST股:不好吃的晚餐
2003年2月21日08:08   [ 滕军 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 东方证券 ]
Stock Code:1A0001
  昨日大盘整理的过程中,ST股的整体表现明显强于大盘,其中以ST五环(相关,行情)(000412)、ST国嘉(相关,行情)(600646)等为首的准暂停上市ST股的表现更为突出。
ST五环开盘约半小时很快封上涨停板,并带动了ST国嘉的涨停及其它一些准暂停上市ST股的上涨。这与这些ST股前几日的下跌成为鲜明的对比。那么如何看待这些未来可能暂停上市的ST股的市场表现?它们的参与价值几何?这些问题成为广大投资者关注的焦点。

  随着ST上市公司对2002年盈亏情况预测的反复公告,目前深沪两市近80家的ST股的命运也已有了初步的结论。它们将面临三种命运:一是2002年实现盈利,而且每股净资产高于面值,将摘掉ST帽子;二是尽管2002年实现盈利,但每股净资产低于面值,仍将戴着"ST"的帽子;三是2002年继续亏损,连续三年亏损而被暂停上市。而第三类公司,如果2003年半年报继续亏损而不能恢复上市,将被终止上市。如ST原宜(相关,行情)因连续三年亏损,已成为今年首只被暂停上市的ST股。ST中西(相关,行情)在公告2002年继续亏损的同时,也预测2003年上半年仍将亏损。

  从ST公司的盈亏预测公告来看,可能被暂停上市的ST上市公司有ST五环、ST国嘉、ST渤海(相关,行情)、ST昆百大(相关,行情)、ST吉化(相关,行情)、ST原宜、ST春都(相关,行情)、ST鑫光(相关,行情)、ST七砂(相关,行情)、ST圣方科(相关,行情)、ST中西等公司。从这些准暂停ST股的二级市场表现来看,近期出现了大幅度的震荡,令人难以把握。如昨日涨停的ST五环和ST国嘉是在前期较大幅度的上涨后出现快速下跌,而昨日又出现上涨的。分析它们如此的市场表现,可能是一些投机性资金炒作的结果。由于ST股存在潜在重大重组的可能性,这使得ST股成为部分市场主力关注的重点,也就是ST股容易被反复炒作的根源所在。

  准暂停上市ST股未来的命运也将分为两类:一是通过实质性的重组,基本面出现重大改变,2003年上半年实现盈利,符合恢复上市条件而再次上市;二是因债务负担沉重、重组成本较高,2003年上半年继续亏损,不符合恢复上市条件而被终止上市。而对于第一类股票,一些先知先觉的市场主力可能利用这些股票大幅下跌之机,大捡“便宜货”。而对于第二类股票,不排除有主力在震荡中吸引投资者跟风而乘机派发的可能性。从公布年报时间的安排来看,不少ST公司年报的公布主要在4月底,离目前还有两个月左右的时间,这为部分主力运作留下一定的时间。同时一些处于4、5元以下的ST股票也为主力运作腾出了一定的空间。

  但中小投资者如果参与这些股票,将有较高的难度。中国证监会所颁布的《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》和财政部的《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》的出台,对上市公司重大购买、出售、置换资产行为进行了较为严格的规定,这使得一些亏损公司试图通过突击性重组及利润调控等手段扭亏为盈的难度大大加大,ST原宜重组落空而被暂停上市正说明了这个问题。由于这些准暂停上市ST公司未来重组有较大的不确定性,就加大了这些准暂停上市ST股的投资风险。因此笔者以为中小投资者应尽量规避这类股票。

  综合来看,投资者要吃好准暂停上市ST股这个“最后的晚餐”有较大的难度。事实上,目前正是年报公布的时候,许多上市公司2002年取得了良好的经营业绩,这也提升了这些公司的投资价值,投资者不妨重点关注。

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