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股市流行游击战
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[ 徐胜治 ] 来源:[ 和讯网 ] 机构:[ 大摩投资 ]
  为什么6·24行情并没有改变市场弱势震荡的特征?原因也许很复杂,但从技术角度来看,是因为有一个技术条件市场始终没有形成突破,那就是成交量。短暂的放量之后,市场又回到了长期的缩量轨道上,一天两天的缩量有可能是操作上的原因也有可能是敏感点位上的原因,但是长期的缩量却真实地反映了一个市场的资金面情况。

  在一个较长的周期中,成交量的意义是什么?我想至少有两点:一是反映了市场人气是否活跃,二是反映了资金供给是否充沛。从目前的情况来看,这个市场的总体资金供给情况并不太乐观。股市的资金面很难明确衡量,因为它是开放的,面对整个社会的流动资金,因此我们在谈资金面的时候,不应该过多地关注可能会入市的资金,而重点是强调可以而且愿意入市的资金。

  就场外的情况来看,可以入市的资金在短期内进场的意愿并不强烈,虽然二季度投资基金有所增仓,但是在此之后就没有了声息,6·24行情并没有形成良好的示范效应,相反,目前股指在前期天量之后冲高回落,建仓者目前的账户是亏损的,这种局面使得本来就有观望心态的场外资金更加心有余悸,因此,在这段周期内股市增量资金非常有限。

  从另一个角度看,全额市值配售制度实施之后,原先屯积在一级市场的资金有不少回到了银行、国债等无风险市场当中。而新股扩容在近期有所加快,也在不断从二级市场吸取资金。

  无论是从场外还是从一级市场的角度,二级市场的增量资金在目前均非常有限,这种局面当然对二级市场的存量资金不太有利,因为它们失去了后方支援。在这种情况下,场内存量资金纷纷选择了一种很有特点的“游击战术”。

  在很多人的概念中,“热点切换”、“板块轮动”是震荡市中经常出现的现象,而且是两个互相联系的概念,那么是否会有另一种情况出现:没有板块轮动的热点切换,或者说所谓热点之间没有太多的规律和联系?应该说是有的。这时候勉强去找什么概念显然没有用,这就叫做游击战术。换言之,就是在大盘整体偏弱的情况下,市场中不断有走强的个股出现,而且行情都是短线的,此起彼伏,且这种变化中没有太多可遵循的规律。

  这种状况反映的是市场的存量资金有限,但是又企图有所动作,这就是近期的市场状况。如市场中每天都有涨幅很好的个股出现,但是大盘却是偏弱的,这么做可以达到两个效果,一是形成一种“眼球效应”,在偏弱的市场当中给投资者一种可能盈利的希望,起到挽留的作用;二是增量资金也可以搏取差价获得适当利润。如果投资者观察最近的涨幅榜和跌幅榜,会发现很多在跌幅榜前列的股票正是前几天涨幅榜前列的股票,这说明走强个股的行情是相当短线的,不具备持续性特征。

  股市流行游击战,是一个没有办法的办法,有限的短线资金在市场中不断寻找下一个目标循环流动,是近期个股行情的特点,投资者在操作上也应该注意这个问题。这种游击战因为参与者力量有限,最好去选择两种类型的目标去短炒,一种就是小盘股,因为动用的资金有限,一种就是某些指标股或某些板块所谓龙头股,因为能够带动其短期人气,利于短期变现。近期的所谓市场热点切换和板块轮动,短期有所表现的个股大多都集中在这两类股票当中。

2002年9月20日11:24

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