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空仓看多与满仓看空
http://business.sohu.com/
[ 张善高 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
  

众所周知,股市中的投资人一般分为多、空二方,通常满仓者为多方,空仓者为空方。但笔者以为,在波诡云谲的的证券市场上,多、空双方角色换位,空仓看多与满仓看空的市场现象也很正常,也许有人不能接受这种说法,那么现在且容笔者慢慢道来其中的缘由。

  空仓何以看多?手中无股应该希望股价下跌,然后再逢低介入,空仓者应该看空才对;同理,满仓者不应该看空,手中的资金都变成了股票,就盼着股票快快上涨,以期在股价的高位获利或解套出局,由此看来,满仓者才有理由看多。

  现在,怎么把股市上的空仓者与满仓者的位置倒了过来?变成了空仓看多与满仓看空?是否是谬论?非也!其实,股市中充满了辩证法,由于投资者受利益机制的驱动,多、空角色经常互换,投资者持股仓位的多少并非一成不变,一贯看多的投资者也会在股价达到一定的高位后战术性地抛股兑现,然后待股价回落到低位后再择机介入做多,实行波段滚动操作。而在投资者抛出股票呈空仓状态时,只能说投资者是阶段性看空,不能由此称投资者为空头,因为他随时准备入场再买入股票。在投资者空仓阶段,由于他对后市还是看好的,我们可以认为投资者正在寻找热点个股,称他为空仓看多的投资者是再恰当不过了。

  反之,满仓看空的说法也是可以理解的。从表象上看,满仓者似乎坚决看好后市,可如作深层次思考,满仓者看多的讲法经不起推敲。满仓者指望股价上涨的目的无非是能够在高位伺机出脱手中的股票,投资者的满仓在某种意义上说并不一定是看好后市,而只是为了手中的股票能卖个好价钱,此时的满仓投资者实际上已变成了潜在的看空者。所以说,满仓看空的说法一点不为过。

  让我们再结合当前股市行情的走势特征来对上述观点进行论述。先说空仓看多,目前的空仓者可能在6.24井喷行情后的高位出清了手中的股票,但他们并非看空后市,在政策面倡导做多、宏观基本面良好的前提下,股价在震荡中上行是可以预期的,可由于下有跳空大缺口的存在,上有阻力重重的套牢盘,如果先把股价重心往下沉一沉,夯实大盘及个股涨升前的基础,这一方面可以消除投资者对大缺口的恐惧感;另一方面也能使投资者调整好持股结构,把握住后市的热点板块,让大多数投资者在这轮涨升行情中获取一些投资收益,达到各类投资者多赢的市场效果。

  相反,如果6.24行情前在低位吸足筹码的投资者(包括机构、券商等),在这里,我们姑且称他们为满仓者,这些满仓者自然会在抛出股票前天天说后市看好,也许是出于真心,但不可否认的是他们看好后市是建立在自己满仓的基础上的,一旦后市走高,手中的股票有了一定程度的盈利,这些满仓者即是做空者,这就为满仓看空做了最好的注解。

  总而言之,广大中、小投资者在看或听多、空双方的言论时,一定要多长一个心眼,仔细认真地分辨多、空言论背后真正的含义。

2002年7月19日16:24

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