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中行行长经济顾问谈中银香港上市的台前幕后
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[ 王智 ] 来源:[ 经济日报 ]
  朱民显然还沉浸在一种亢奋状态。这位中国银行的行长经济顾问,一年多来始终在为一件事而忙碌,这就是筹备中银香港的上市。8月6日,刚刚从香港回来不久的朱民,在中国银行总行大厦中,向记者追忆着他所经历的艰辛、成功与喜悦,并首次向媒介披露了一些鲜为人知的故事。

  路演

  伴随路演的是全球股市的连

  连下跌,形势之严峻令人窒息

  2002年6月17日,中银香港董事会在深圳举行会议,决定在7月末上市。而这一天,正是中国银行纽约分行起诉周强等人欺诈案开庭的日子,同时,全球股市继续下跌。这些未知因素将给中银上市带来多大影响,董事会成员心中毫无底数。

  但是,他们对中银香港充满了信心。6月20日,香港联交所上市委员会通过了对中银香港的上市聆讯。7月7日,中银香港董事长刘明康在香港宣布即将公开招股,第二天,由董事长刘明康和总裁刘金宝分别带队的两路人马出发,开始了在亚洲、欧洲、北美为期两周的全球巡回推介,业内称之为路演。

  此时中银香港面临的最大考验,就是全球股市的波动。今年以来,全球各地股市波动异常,到中银香港上市那天,美国道琼斯指数下跌22%,纳斯达克指数下跌32%,标准普尔指数下跌20%,伦敦金融时报指数下跌18%。

  就在中银香港路演的那两个星期,全球股市更是深幅下跌。其中道琼斯指数下跌14.5%,纳斯达克指数下跌8.9%,标准普尔指数下跌14.5%,伦敦金融时报指数下跌11.2%。中银香港路演一路走下来,伴随着股市的连连下跌,形势之严峻令人窒息。

  在如此环境面前,刘明康和他的团队成员显示出了超人的毅力。在11天的路演中,他们跑了11个国家,在此前和702家机构投资人进行了预路演的基础上,正式路演又拜访了552家机构投资者,在伦敦和纽约举行了两次大型推介会。每天他们上、下午分别举行3次会议,晚上又坐飞机飞到另一个城市,午夜才入住酒店。第二天6点又开始举行电话会议。

  一般人无法想像这些银行家们的艰辛。刘明康率领的一队从新加坡飞到英国伦敦时,已是当地时间早上5点。一下飞机,他们就听到了美国股市大跌280多点的消息。他们马上在机场就举行了电话会议。由于马上要和投资人见面,来不及赶到酒店更衣,只能在机场匆匆洗澡换衣服,等刘明康最后一个洗完已经没有热水了。

  在加拿大多伦多有一个机构投资人有投资意向,正在美国路演的他们专程飞过去,进行了一个小时的推介,然后再飞回美国。

  路演的最后一天,刘明康等人来到了美国波士顿。当他们走进一家投资机构时,出面迎接他们的只是一位不到30岁的女士。她向刘明康提出了无数个问题,刘明康都非常耐心地给予了解答。经过2个多小时的交谈,这家机构终于决定投资5000万美元。至此,路演画上了一个圆满的句号。

  最后的认购结果大大出乎人们的预料,整体认购超额7.5倍,其中机构投资者超额认购4.5倍,香港零售部分超额认购达26.5倍。尤其是他们在日本资本市场推出的非上市公开招股大获成功,认购总额超过29亿美元,甚至超过了此次中银香港的总筹资额。朱民回忆着这一切感慨到,在国外生活了15年,从没有像这次那样每天都面临着如此巨大的压力。

  胜诉

  路演期间,另一场对上市有着重大影响的艰难拼杀也在进行

  压力不仅仅来自资本市场。在中银香港路演期间,另一场对中银香港上市有着重大影响的艰难拼杀也在进行着。

  今年年初美国财政部货币监理署和中国人民银行共同作出对中行纽约分行进行处罚,全世界的投资者都在第一时间知道了这一对中行带来极大负面影响的消息。为了挽回中国银行的信誉,中行决定要将这一事件的主要制造者周强送上法庭。正是这个长期和中行周旋的骗子,让中国银行威信大大降低。如能胜诉,对中银香港上市是最大的支持。

  就在中国银行起诉周强等人骗取巨额贸易融资的时候,周强又对中国银行进行了反起诉,尤其涉及到中银香港。作为一家即将上市的公司来讲,如果面临被起诉将十分难堪。为了向美国法庭说明事实真相,中行进行了大量的准备工作,最终令美国法官作出了驳回周强有关中银香港的反起诉要求。

  美国法院的陪审团最终裁定周强通过二十多个关联公司欺诈贷款罪名成立,要求周强对中国银行纽约分行给予3倍的赔偿。

  7月11日,正在路演的中银香港的人们得知了这一消息,大家不无兴奋。而他们接触的每一位国际机构投资人都表示祝贺。

  美国传来的好消息打消了投资人对中国银行的疑虑,给此后的路演产生了积极的影响。中银香港顶住了资本市场下跌和法律诉讼案件的巨大压力,取得了今年资本市场的难得的佳绩,成为今年世界第三大规模的资本市场融资股票,是今年全球资本市场超额认购的第一名,同时也是近年来香港市场上最大规模的融资活动。

  说到这一切,朱民的兴奋之情溢于言表。

  重组

  上市对国有商业银行改革有着很重要的借鉴意义

  7月15日,中银香港在香港招股开始。

  香港人的热情是中银香港始料不及的。这是对中银香港成功重组的肯定。他们印制的300万张认购申请表,当天就被人们领走250多万份,不得不马上加印,一些地方甚至排起了近百米的长队。为了感谢市民的支持,中银香港延长了最终递交申请表的时间,同时保证每一位认购者都能获得一手股票。

  7月25日中银香港上市当天,就被英国《金融时报》350指数和美国摩根斯坦利国际资本指数确定为成分指数,入选这两个重要指数,表明中银香港已经正式进入国际成熟金融结构行列,同时也反映了国家资本市场对中银香港管理能力和经营能力的认可。

  中银香港的重组始于2001年。由于历史的特殊原因,中银集团的股权结构相当复杂。所以中银香港重组的第一步,就是理顺股权关系。

  在所有权结构重组后,中银香港的组织结构进行了大规模的重组。他们取消了港澳管理处,部门一级从295个减少到现在的16个,总经理室成员从149个减少到30个。同时对网点机构重新合理布局,避免了内部的过度竞争。他们根据国际银行的惯例,完全按前台、中台、后台的方式进行管理,大大降低了成本。

  资产的重组历来是重组的重要一环。中银香港首先对不良资产进行了清理,邀请国际金融机构对资产质量进行了严格的审视。中行将150亿港元的政策性和关联贷款产生的不良资产剥离回到中行总行,同时成立特殊资产管理部,将余下的不良资产全部接手,然后以专业化的运作进行清理,今年上半年已经回收36亿港元。

  中银香港重组中明确了一个概念,只能作核心银行业务,将全部非银行业务剥离出去。过去中银集团共有100多家金融公司,从事投资、房地产等非银行业务。这些业务的剥离,给中银香港的资产质量也带来了好的影响,不良资产从19.8%下降到9.1%。

  正如刘明康所言,中银香港的重组实质是一场革命。重组过程中,最为关键的是对公司治理结构的改造。他们组建了新的董事会,特别选择了5位在国际金融业知名的专家担当独立董事,其中一位独立董事还担当了稽核委员会的主席。而风险管理部门不再像过去那样向行长负责,而是向董事会直接报告。

  中银香港的重组是一个巨大的工程。中行为此专门成立了重组上市指导委员会,分设13个工作小组,每个小组都有总行、中银香港、投资银行、律师参加。在重组过程中,先后有68家著名金融咨询公司、6家大的律师事务所参与其中,为中银香港真正按照国际惯例重组奠定了坚实的基础。

  朱民的一个深刻体会是,外国投资人是以国际标准来看中银香港的,这也给中国银行未来的改革提出了更高的水准。中银香港上市之路,给中国银行业留下了一笔宝贵的财富。

2002年8月14日11:44

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