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“游戏规则”该变了
http://business.sohu.com/
[ 张旭辉 ] 机构:[ 广东科德 ]
  穷则变,变则通,在当今与时俱进的大时代里,只有对一些落后的东西实施变革,才能实现多赢。象证券市场的新老问题交织在一起,有关部门使尽浑身解数,但效果就是不明显,看来不能一条老路走下去,非要创新不可。

  证券市场健康发展的关键就是上市公司的质量,可现在大部分上市公司的质量叫人不敢恭维,为了“保证”上市公司的质量,管理层规定要连续三年盈利的企业才有条件上市,上市公司要增发、配股,最近三年的净资产收益分别要达到10%和6%以上,但规则实施后情况并未见明显好转,反而出现一大批“好公司”在募集到资金后就立即变坏的怪现象。上市公司一门心思就是想着如何多圈钱,从增发价、配股价跟市价相差无几就可知道大部分公司根本不管中小股东死活,以上限来圈钱。如果能把圈钱的心思放在经营上,大盘就不会是现在的熊样了。

  所以一定要给圈钱的上市公司压力,才能增强这些公司发展的动力。简单的方法就是新上市的公司以及增发、配股的公司,融资后必须保证今后三年净资产收益率要达到10%以上,控股股东以股权作担保,如果净资产收益只达到9%,就拍卖其中10%的股权,净资产收益率只达到50%就拍卖其中50%的股权,如此类推。拍卖所得的资金可归上市公司,也可设立一个基金用来赔偿投资者的损失。假如实行这个新规则,上市公司的质量必定出现翻天覆地的变化。

  法人股不流通也有好处,就是控股股东跑得和尚跑不了庙,可惜这个“中国特色”我们并没好好利用,控股股东没有经营的压力,反而有圈钱的捷经,自然重圈钱轻经营,致使上市公司的质素每况日下。魔高一尺,道高一丈,小打小闹的整改措施对于被宠坏的上市公司已起不到多大作用,一定要击中公司管理层的要害,让他们老实起来。如把目前的事前监督变为事后监督,效果肯定大不一样。现在上市公司圈钱后就万事大吉,大肆挥霍投资者的血汗钱,只有改变“游戏规则”,使经营者变为投资大众真正的仆人,这才是中国证券市场的福音。

2002年10月11日12:10

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