中石化：内忧外患 前路漫漫？ 搜狐财经企业完全调查档案第六十四期 　　
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企业完全调查档案第六十四期 责任编辑：李 页 2004年3月16日

　　中国石油化工集团最近可谓“内忧外患”不断。有句话说，蝴蝶翅膀的震动可以最终导致太平洋的海啸，中石化这次就切身感受了一次蝴蝶翅膀带来的振荡。茂炼转债事件中，中石化在国内证券市场上成为焦点。
　　在西南石油品市场与“老朋友”中石油的价格大战，打得如火如荼。国际能源竞争中，美国的坚船利炮、俄罗斯的左右逢源、日本人的虎口夺粮更是让我们对中国的石油巨头倍加关注……
　　本期导航：

　　一　茂炼争端凸现
　　　　　中石化“内忧”

　　二　对话中石油：
　　　　　既生瑜何生亮？

　　三　外患丛生：
　　　　　国际市场狼烟四起
　　茂炼事件回避表态的中石化，随着转债持有人的质询投诉再度引起关注。
　　茂炼转债部分中小持有人正式向深交所递交了质询中石化是否涉及上市虚假陈述的材料。深交所公司管理部人士已接收相关材料，并表态将向证监会及上交所相关部门、上市公司转交。
　　这是上周持有人向香港联交所提出质询后采取的又一步骤。在持有茂炼转债的自然人疲于奔命之际，机构投资者虽然表现很受伤，但要想像中小散户那样喊出来，看来也并不那样容易。
　　有消息称，中石化已经组织了庞大的律师团队伍，静候持有人可能提出的上诉。
　　香港联交所受理了茂炼转债持有人的申诉文件后，已经知会中国证监会，中国证监会业已组织了专人小组关注茂炼转债事件。
　　中石化现在面临的所有被动都是源自五年前茂炼转债发行的《募集说明书》。当初的设计是以茂炼上市为前提的，并没有考虑不上市的可能性。中石化Ａ股发布《2004年中国石化公司债券配售发行公告》中第十二条称：1999年7月28日，由集团公司提供担保，发行人下属子公司茂名炼油化工股份有限公司，成功发行了15亿元人民币可转换债券。 　　 转换债券期限为5年，由1999年7月28日起，至2004年7月27日止。持有人可选择在茂名炼化的股票上市日至该可转换债券到期日的期间内，将该可转换债券转为茂名炼化的普通股票。基于对公告的错误判断，2月12日茂炼转债二级市场价格放量大幅上涨9．11％。
　　2月21日，茂名炼油《第二届董事会第十次会议决议暨召开2003年度股东大会通知的公告》发布：鉴于中国证监会发布了《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》，对照新的上市标准，本公司董事会判断：本公司在关联交易、独立性等方面不符合上市要求。为此，经本次董事会讨论，决定停止公司申请发行Ａ股工作，并责成公司经理班子做好"茂炼转债"的后续工作，以保护债券持有人的利益。 2月23日，茂炼转债开盘即暴跌……
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连接 		　　　　茂炼争端波及中石化　中石化涉及上市虚假陈述？
　　　　　　　　　　　谁操纵了茂炼转债事件
　　中石化除了其控股公司的麻烦，在国内市场上，与中石油也有着微妙的关系。
　　“油荒”过后，中石化在重庆出招，招式的核心是价格。这次，是从成品油的批发价入手。按照规定，中石化、中石油两大集团在各自的范围内成品油批发价价差每吨只能在30元到50元之间。而此次，中石化实际执行价分别比中石油低271元，380元，70元和111元。这是否说明在市场竞争中，中石化处于优势地位呢？
　　事实上，在“油荒”期间，挂靠中石化的加油站无油可加。此时，加油站的许多业务被中石油拉走，中石油又适时对社会加油站和中石化的加盟加油站进行“招安”，导致中石化客源下降。中石化此次之举，意在挽回在油荒时期流失的加油站和部分客户，并借机扩大自己的地盘，收编社会加油站。
【更多内容】
　　放眼全国市场，两大巨头在重庆的“短兵相接”尚属客气，而此前发生在云南大理的诉讼，则将中石化与中石油之间的市场竞争推到极至。去年，中石化云南大理石油分公司向大理中级人民法院递交诉状，将中青石油化工有限责任公司告上了法庭。看似简单的民事诉讼，却体现双方对云南市场的战略定位的重视。

　　据中石化面对的不仅仅是一个内部控股公司的资本处理，或是与中石油一家的市场竞争。
　　虽然3月7日，中石化在沙特首都利雅得与沙特王国石油部签署了开发鲁卜哈利盆地Ｂ区块上游协议，成功登陆中东。但是，在当今的国际能源竞争中各国都在施尽浑身解数。
　　美国的隐形轰炸机四处抛炸弹，通过军事实力来构建自己的石油帝国；俄罗斯手握资源左右逢源，谋建第二欧佩克；而资源、市场两在外的日本，选择怀抱金条四处塞钱。【更多内容】

　　随着全球化的挑战，国外公司纷纷来华展业，使得诸多方面和国际水平仍有不小差距的国内石化巨头面临的行业竞争态势加剧；去年的突发事件使得社会环保呼声甚高，相关法规也愈加严格；2020年中国石油的需求量预期将达到4．5亿吨，而同期产量则远远达不到要求。这些都将成为中国石化在今后的发展中必须迈过去的门槛。
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