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对“6·24”行情判断失误 基金未知错就改
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[ 秦洪 ] 来源:[ 南方日报报业集团-南方日报 ] 机构:[ 江苏天鼎 ]
  基金对“6·24”行情判断失误

  基金三季度投资组合中持仓情况的变化,至少说明了以下三个问题:一是反映了基金对“6·24”行情判断失误。因为基金二季度持仓量的增长,说明基金在“6·24”行情中大幅加仓,但是随后的走势说明基金判断失误。但是,基金也没有知错就改,反而持仓随波而动,这就导致了大盘指数严重失真。因为,据二季度和三季度的基金投资组合报告可知,大盘蓝筹股成为他们加仓的对象,而在三季度又没有减仓,由此使得此类个股一度走强于大盘。这样就形成了大盘股强,大盘指数却不强的走势,由此不仅使指数因为大盘股强硬走势而失真,而且还使大多数非蓝筹个股出现跌幅多于大盘下降幅度的现象。理解了这一点,我们也就理解了为什么多数个股不仅先于大盘回补“6·24”缺口,而且还早早地跌穿了“6·24”行情前的低点支撑。

  目前大盘上下两难

  二是说明了目前大盘陷入进退两难的境地。因为从基金投资组合报告中可以看出,老基金不愿意大幅减仓,尤其是在沪综指从1750点跌至1550点时都没有减仓,说明他们对后市仍然心存侥幸。这就成为支撑起大盘难以再度下跌的动因。毕竟此类基金重仓的银行股、加仓的宝钢股份(相关,行情)、中国石化(相关,行情)以及近期上市就可能成为基金美食的中国联通(相关,行情),均是一些指标股、权重股。因此,只要此类个股不跌,大盘还真的可能在1500点区域形成与政策底重叠的市场底。但目前短线也难以上行,因为新基金均袖手旁观,至多是友情赞助一下。这说明新增资金目前也难以看清大盘发展方向,至多是知道大盘底部在哪里,但难以判断大盘的高点在哪里。受此影响,它们选择了持币观望的策略,由此也使得大盘出现了进退两难的格局,因为上行是需要资金的推动的。现在,连新基金都不想动,还能指望谁呢?

  行业龙头成基金最爱

  三是说明了基金选股的两条标准:一条是行业龙头股,大盘蓝筹股的代言词就是行业中的大盘股,而行业中的大盘股又多是龙头股。因此,行业龙头股成为基金的最爱。另一条就是选择那些景气度较高行业的个股。因为对于基金而言,不可能短线炒作,着重的是中长线投资,因此只有选择那些在经济周期上升阶段行业的个股,方能在中长线投资中跑赢大盘;即使退一步讲,也有望在大盘表现不佳时,能够有所防御。这一点主要体现在银行业、手机业、汽车业股中。相反,受国家产业政策等影响的白酒业个股则有被减仓的趋势,五粮液(相关,行情)、贵州茅台(相关,行情)等均如此。另外,通讯类个股也有此方面的特征。

  四大热点值得关注

  从上述特征中,我们可以发现市场的未来热点与宏观经济的关联度越来越密切。市场的消费热点往往会影响二级市场股价的热点,宏观经济出现的经济亮点也有望成为二级市场的热点和基金关注的重点。

  而从目前盘面以及结合三季度基金重仓股的走势,我们可以看出,下列热点有望催生下一轮行情的主角:一是景气度仍然处于高位运行的银行、煤炭、地产、电力等板块。二是近期出现的消费热点,比如说手机、汽车等值得投资者关注。三是经济亮点,比如信托业在近期的红火引发信托业个股强有力的走势就是最好的例证。四是行业整合所带来的投资机遇。从目前盘面来看,乳业板块有可能成为继啤酒行业之后的一个行业大并合的热点,其中新希望(相关,行情)更是四处跑马圈地。而我们知道,正是在上一轮啤酒业的全国性购并中诞生了青岛啤酒(相关,行情)、燕京啤酒(相关,行情)等行业的龙头股和市场新的蓝筹股。在相同的背景下,乳业板块也有望迎来新的机遇,新希望和光明乳业(相关,行情)均有这方面的潜力。

2002年10月28日13:51

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