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业内人士谈金融创新四大发展趋势
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[ 詹向阳 ] 来源:[ 人民网 ]
  金融资产证券化趋势是金融创新的必然结果,也是衡量一国金融和金融市场是创新还是呆滞、僵化,是深化还是抑制的标尺

  概括20世纪90年代以来的金融创新,主要呈现出四大发展趋势:

  金融产品、金融工具的创新多样化创新目的与效果已不单纯是避险及摆脱金融管制,而是包含增加资产流动性、创新信用方式及股权形成方式、提升商业银行服务功能等多重目的。金融产品、金融工具创新表现为四种情况:一是增加流动性创新。包括所有能使原有金融工具提高变现性或可转让性的金融工具和交易产品,如CD存款、长期贷款的证券化等。二是信用创造型创新。包括使借款人的信贷资金来源更为广泛的各项金融创新产品,如票据发行便利。三是股权创造型创新。包括使各类经济机构股权资金来源更为广泛、由债权转换为股权的金融创新,如可转换债券、附有股权认购书的债券等。四是风险转移创新。包括能在各经济机构之间相互转移金融工具内在风险的所有新工具和新技术,如期权、期货交易、货币与利率互换交易等等。

  融资方式证券化近年来,商业银行传统的吸收存款、发放贷款方式渐趋衰落,而逐步向筹集资金方便、成本低、选择性强、流动性高的证券融资方式转化。一般来说,融资方式证券化包含两个方面:一是金融工具的证券化,即通过创新工具来筹措资金;二是金融体系的证券化,通过提高可转让金融工具(对第三方发行)的相对比重改变传统的融资方式。金融体系证券化与金融创新密不可分,因为证券化过程是通过一系列金融工具来完成的,而这些金融工具又是金融创新的重要组成部分,从这个角度来讲,金融资产证券化趋势是金融创新的必然结果,也是衡量一国金融和金融市场是创新还是呆滞、僵化,是深化还是抑制的标尺。

  表外业务重要性增强表外业务是商业银行所从事的未列入资产负债表,以提供担保或中介服务收取佣金和服务费的业务活动。随着商业银行金融创新步伐的加快,传统的融资收益占比在逐步下降,表外业务的种类、收益逐步上升,出现了一系列表外创新业务。从目前情况看,国际商业银行表外业务可以分为四个大类数十个品种:一是银行提供的各种担保,如票据承兑、跟单信用证等。二是贷款与投资承诺业务,如票据发行便利、循环贷款承诺等。三是外汇买卖与投资业务,如互换业务、期权业务、远期利率协议等。四是利用商业银行现有的人力、技术设备为客户提供中介服务,如代收费业务等。表外业务的迅猛发展正在改变商业银行的风险配置格局,是推动商业银行管理创新的重要动力。

  金融市场一体化资讯技术的进步使全球金融市场连成一体,加快了金融市场的一体化、国际化、网络化。离岸金融市场、金融期货、期权市场的发展,使资本市场与货币市场呈现“无边界的扩张”,金融交易日益具有综合化、国际化特征。

  (作者为中国工商银行金融研究所所长)

  
2002年8月1日09:02

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