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国有股减持会因为外资的进入而得以最终解决
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[ 穆新军 ] 来源:[ 京华时报 ] 机构:[ 宏源证券 ]

  按照中国政府加入WTO的承诺,中国的金融市场对外开放的步伐在加快。可以预期,外资的介入将为中国股市增添新的活力和亮点。简单来讲,外资将在以下几个方面为中国股市带来生机。

  新的资金来源

  一般而言,外资证券机构的资本规模都较大,甚至一家证券公司的资产总额就比中国所有证券公司的资产总和还要大。因此,只要允许这些外资机构能够少量参股中国的券商和基金管理公司,就必然会为中国股市增加大量的资金供给。目前来看,主要是受制于一些政策的规定(如参股比例的限制),大量的外资还无法完全参与到中国的证券市场,但我们相信随着中国证券市场开放程度越来越高,外资的介入数量也会水涨船高,而高悬在中国股市的达摩克利斯之剑—国有股减持的问题也会因为外资的进入而得以最终解决,这无疑会为中国股市的进一步发展创造良好的条件。

  改善总体质量

  一年富,二年穷,三年就变成ST。这种现象虽然与中国的宏观经济和内需不足有关,但中国上市公司的治理结构不完善,一股独大的现象才是根本原因。而外资介入后,就可能有效地解决这一问题。

  这可以从两个方面来分析。一是外资的介入可改善中国上市公司的治理结构。在外资介入后,最先改变的就是一股独大的问题,通过股权的合理分散化,并形成一定的股权制约机制,公司的治理结构就能实现较大的改观。这将夯实中国上市公司的总体质量。二是外资的介入能够增强上市公司的竞争力。中国上市公司目前除了公司治理结构的问题外,还有核心竞争力不强、资金实力较弱、管理不善的诸多问题。而在外资介入后,可以利用其资本雄厚、管理严格和市场竞争力较强的优势来改变中国上市公司现存的问题,增强中国上市公司的质量。

  并购是持久亮点

  重组是市场一个永恒的题材。而外资并购概念正是重组中的一个重要生力军。从近期的市场表现看,已经有一些股票因为具有外资并购的概念而受到疯狂的炒作,前期的江陵汽车,近期的宏源证券等股票都是因此而得以表现。一些大的机构已经开始在这个板块上建仓,只要条件合适,这个板块将会有较佳的表现。
2002年6月9日10:52

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