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政协委员建言:繁荣股市应“四档”加速
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来源:[ 中国经济时报 ]
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  公平原则逐步减持国有股、解决证券市场的资金供给、加快推出股指期货、降低交易佣金——政府应该运用多种政策手段刺激经济,除了继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策外,更需加大政策力度繁荣资本市场。”在政协九届五次会议上,政协委员、北京证券公司高级经济师张克俭做大会发言时如是说。

   在这个题为“繁荣股票市场推动经济增长”的发言中,张克俭指出,为发挥资本市场对经济的推动作用,确保2002年实现GDP7%的持续增长,在对股市进行逐步规范的同时,也要想方设法、多管齐下,促进股市的健康、稳定发展,从而带动社会投资和居民消费。

   为此,张克俭谈了四方面具体措施:

   一是尊重历史,坚持公平原则逐步实施国有股减持。从根本上看,国有股减持是大势所趋,关键在于以什么方式减持,减持价格是否被市场接受。2002年中国股市最大的影响因素仍然是国有股减持方案,希望决策部门在制定方案时从稳定证券市场的基本点出发,充分考虑历史和国情。只考虑快速接轨,不考虑市场承受能力,只能陷股市于危机。

   二是从根本上解决证券市场的资金供给,促进我国证券市场由资金推动型股市向价值推动型发展。在分业管理的基本框架下,对货币市场和资本市场进行创造性的衔接,从资金面入手,努力创作多种渠道,使大部分资金可以在银行和股市之间自由、合法流动;对于保险资金投资股市,行业主管部门可以确定更为宽松的、指导性的比例限制,由经营机构根据情况自主投资;允许各类企业自主投资股票市场。

   另外,在当前直接融资比例过低的情况下,还需采取积极措施,加强对股市资金的主动供给。包括:坚持超常规发展机构投资者的方针,加快证券投资基金的推出;尽快推出相关法规,促进私募基金的规范和发展;抓住中国加入世贸组织的机遇,加快资本市场对外开放步伐,尽快推出中外合资证券公司、基金公司,实行QFII制度(合格的外国投资者制度),让国外投资者可以在中国购买A股,充分利用国外资金。

   三是加快股指期货的推出,为机构投资者提供规避风险的工具。经过三年多的发展,证券投资基金的规模已近800亿元,但在目前缺乏避险工具的情况下,其庞大的投资组合甚至比个人投资面临更大的风险。特别是开放式基金推出后,如果没有股指期货的及时配套,将加剧市场的波动和风险。有关方面推出股指期货的准备工作已经进行了一年多,相关报告也已呈送决策部门,广大投资者亦在拭目以待。希望决策部门尽快制定出统一指数,及时推出股指期货,完善我国证券市场的体系建设。

   四是降低交易佣金,减少股票的交易费用。首先,佣金下调有利于券商佣金竞争的透明。尽管1996年佣金下调了一次,但目前买卖各收3.5‰的水平还是相当高,返佣现象一直存在,除了对大户的直接返佣外,证券经营部还采取送电脑、股票机、手机等方式间接返佣,返佣比例高达70%。尤其是近几年,随着网上交易的开拓与发展,返佣现象进一步加剧,使正常的市场秩序遭到破坏,造成同业间的恶性、无序竞争。如果将佣金比例降到2‰左右,那么过去的大部分暗扣就会走向公开化、透明化。其次,下调佣金能使证券业摆脱对佣金的过分依赖,转到新的业务创新。另外,佣金下调还将减少投资人的交易费用,是股市的一个利好消息。

2002年3月13日08:44

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