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中国股市10万个为什么--深发展为何能破例
2003年3月25日09:15   [ 水皮 ] 来源:[ 中华工商时报 ]

  (000001)深发展,自1991年4月3日在深交所挂牌之日起就成为沪深两市当之无愧的龙头,其旗帜性的地位至今没有人可以撼动,在相当长的一段时间中,深圳市场基本上惟深发展马首是瞻,控制了深发展就等于控制了深圳的走势。

  深发展为什么会有如此大的能量呢?

  首先深发展是一只大蓝筹,总股本19亿4582万2149股,市值超过190亿,深发展涨跌每一分钱,影响深圳综合指数0.3个点,权重非常大;

  其次深发展是中国股市第一只银行股,业绩还算不错,2002年1-9月份的报表是每股0.22元,金融股在股市往往有风向标的作用;

  再者深发展还是一个标准的收购概念股。在19亿多的总股本中,深发展的国家股才1.25亿股,法人股才4.1亿多,两者相加不过5.4个亿左右,而流通的普通股却有14亿股之多,占总股本的63%还多,这和大多数中国公司三分之二的法人股和国家股不能流通形成了鲜明的对照。

  由于深发展的独特地位,深发展在中国证券市场的重要转折时期都扮演了不可或缺的角色。1996年至1997年的大牛市就是当时深发展吹响了冲锋号,当时跌至每股5元的深发展推出10送10的方案后一路高歌猛进,最高打到49元的历史高位,就此拉开

  深圳股市的狂涨行情,虽然事后查明,深发展有自己坐庄炒作的“丑闻”,但为什么不像浦发行那样只是出让5%的股权给花旗银行自己依然保持绝对控股地位呢?

  公开的解释就是深圳方面尝试在金融领域的领先开放。我们大家知道,深圳作为中国第一个经济特区一直走在改革开放的前列,当然也一直享受着优惠或倾斜的政策,在改革开放20年之后,在中国全境开放之后,特区如何显示一个“特”字一直在困扰深圳,深圳也深深地沉浸在特区这个历史概念中不能自拔,总希望还能领先一步,为此不惜提前中国的W TO承诺时间表,以过度开放吸引外资的目光,深发展就是这种思维的产物。

  这是一种解释。

  还有一种解释就是深圳方面不甘心金融中心地位的旁落和衰退,鼓足干劲要和上海作最后的拼抢。比如深圳方面最近出台的《深圳市支持金融业发展若干规定》明确了18项条款,不但成立深圳市金融资产管理办公室和金融发展决策咨询委员会,而且还设立了“深圳金融发展专项资金”。规定特别强调,大型金融机构在深圳设立总部或地区总部需购地自建办公用房的,所购土地按市场价优惠并以协议方式出让土地使用权,总部或地区总部在深圳的金融机构新购置办公用房,按每平方米1000元的标准在专项基金中给予一次性补贴。

  这些政策足以显示深圳方面对吸引金融机构的诚意和热情,新桥如果能够顺利入驻深发展,显然有利于强化深圳的吸引力。

  但是,事实上是怎么样呢?

  事实上,新桥投资对深发展所作的尽责调查却至今没有结束,远远超过了当时公布的期限,而其间深发展的质地问题成为一个最大的悬念。尽管深发展方面否认多达80亿不良资产的谣言,但是我们知道历史上深发展的财务是出过问题的,对于呆坏账和不良资产的认定,中国标准和美国标准显然又有较大的差异,深发展的业绩会不会出现调整令人担忧,而所有这些又都将影响到双方收购价格和收购比例的谈判。

  与此同时,深圳方面为什么选择新桥投资也让人们充满了好奇。美国新桥投资集团公司是因为收购重组韩国第一银行并成功转型使之扭亏为盈而成名的。韩国第一银行一度是韩国最大的金融集团,由于亚洲金融危机波及和主要客户的原因濒临破产,新桥投资进入以后改变定位向零售银行发展很快走出困境,深发展相比之下只是一个小银行,照搬韩国模式不一定行得通,那么深圳方面又为什么会选择新桥呢?

  看来,深发展的破例特批还有些我们并不了解的原因,这丝毫不能削弱深发展的影响力。

  历史走到2002年9月27日,沉寂了数年的深发展发表公告,宣布正式引入新桥投资,开创中国首例银行并购案的先河。公布要比市场的传闻晚了将近一个月的时间,而市场分析人士更是指出深发展的并购突破了当时的规定限制,属于特例,因为相关的关于国有股和法人股向外商转让的规定迟至11月4日才正式出台,深发展并购案早出生了一个月还多。

  确切地说,深发展并不是简单的并购案而是外资收购案,这是由深发展的股权结构决定的。在传说中拟转让的国家股和法人股全部属于深圳市政府,而在大股东中股权又极度的分散,第一大股东深圳市投资公司才占7.08%,第二大股东深圳市国际信托投资公司占5.77%,第三位大股东是深圳市保险公司占4.02%,其他的都不足4%,新桥投资受让规模达到15%的时候已然实际控股。事实上,9月27日深发展公告之日就是新桥开始接管之时,9月30日的会计师和律师事务所50多人进入进行尽职调查,10月10日,新桥8人收购过渡期管理委员会成立,10月14日,3人临时风险业务审批小组成立,几乎所有分行权限以下的贷款审批均要上交。

  深圳市政府为什么要急于转让深发展呢?

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