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增发蕴藏获利机会
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[ 窦彬 ] 来源:[ 市场报 ]

  近期,上市公司的增发环境进一步回暖,引人关注的是,包括券商、基金等在内的不少机构投资者踊跃参与增发。如华东科技的增发结果显示,有5家机构申购了高达约27%的增发股;而在通宝能源的增发过程中,机构投资者约占增发部分的18%。如果加上网上认购的部分,那么,机构投资者认购的比例就更大。业内人士认为,增发走红,主要是因为其中蕴藏的获利机会日益受到机构投资者的重视。

  据沿海一家券商的自营业务负责人介绍,在市场获利机会越来越少的情况下,增发所蕴藏的获利机会显得弥足珍贵。在今年下半年以来的增发现场路演中,不少机构投资者均派人与会了解情况,希望发现获利机会。这位人士强调,机构对是否参与增发在较大程度上就是从现场路演的情况来判断,而不仅仅是从投资价值分析报告。其中一个重要原因就在于,能够与其他机构投资者对增发新股的投资价值进行有效沟通,以做到心中有数。

  今年的数据表明,增发可流通部分上市初期确实存在套利机会。据统计,今年已有26家上市公司的增发部分上市了,其中仅有4只股票在增发部分上市当日出现略微下跌,其余均以上涨报收。其中,通宝能源增发部分上市首日收盘价较增发价高出了20.11%,银河科技、湘计算机等溢价幅度达到两位数。以平均计算,增发部分上市首日溢价幅度超过了7%。即使从增发上市后一周的走势来看,六成存在获利机会。

  业内人士指出,从中长期来看,在二级市场风险开始有所减少的情况下,参与增发往往会带来意想不到的收获,这一点在今年多只增发新股上已有明显表现。今年年初,以罗牛山、中远发展和申能股份为首的增发股曾经在短期内走出可观反弹行情:罗牛山在两个月内反弹60%;中远发展则在1个多月内反弹45%;申能股份1个多月内反弹幅度也高达30%。

  特别是,提高增发门槛之后,只有那些运作规范、业绩优良、具有良好发展前景的上市公司才获得了增发的机会,这大大净化了增发的市场环境,也使得机构投资者对增发的公司比较有信心。在这种情况下,增发新股的上市公司股价开始表现出明显的抗跌性:在经过广泛询价之后,增发价相对较为合理,对股价起到了支撑作用。

  引人关注的是,随着增发所蕴藏的投资机会受到更广泛认可,一些机构投资者甚至充当了增发认购专业户。如上海一家信托公司参与了十多家上市公司的增发。另外,基金也是增发的坚定参与者。据统计,在今年的上市公司增发中,基金参与的超过了八成。如在盐湖钾肥增发中,就有17只基金获配相当数量。

2002年12月11日08:33

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