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嘉实系新品背水一战 价值型基金能否走红?
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[ 钱琪 ] 来源:[ 21世纪经济报道 ]
Stock Code:399305

  科瑞主承销商中信证券包销4.39亿、景业扩募主承销商海通证券包销1.23多亿基金份额的阴影丝毫未打乱基金丰和的发行步骤。3月15日网上申购一天,网下配售最后缴款日为3月18日。嘉实申请新基金的路走了很长,继1999年4月基金泰和挂牌后,9月就开始申请第二只基金,风风雨雨几年,终于可以实现“一”的突破。   沉疴尽去,指日扬眉之时,嘉实总经理赵学军说,“只能成功,不能失败”。

   瞄准价值型定位真空 嘉实的背水一战事出有因。 1999年3月成立的嘉实基金管理公司是中国最早成立的10家基金管理公司之一,其他基金管理公司基本都已管理4~5家基金,而嘉实一直以管理一只基金而在业内形单影只。

  丰和基金的开发工作始于2000年末,8月20日通过发审会,2002 年初拿到批文。

  一位市场分析人士指出,嘉实的发行必须成功,否则就失去参与扩容后第二轮竞争角逐的资格。丰和位于2002年基金扩容前列,对于嘉实公司自身的发展来说是一次提升的契机。

  而丰和基金价值型的定位更是看到了市场中此种概念的真空。赵学军认为价值型基金的推出是生逢其时,目前市场环境有利于价值型基金的发展。市场上缺乏真正意义上的价值型。而丰和明确定位为价值型,并且给出国际公认的客观标准———B/P(净值/市场价格)值。基金丰和只投资那些B/P值高于市场平均水平的股票,在价值回归中获得资本利得。

  在基金丰和契约中,写明新股申购投资决策单列。对此丰和基金经理王军辉解释,在第一步确定投资目标市场时,是以每年5月出尽的股票年报确定,而在当年5月至次年4月期间的新股没有年报,而新股的风险收益波动较大,只有单独列出特别管理。

  记者在嘉实公司会议室墙上看到巴菲特的一段话:“一个人,如果犯了错误不承认,不愿意接受痛苦,那么你就会再犯错误,就会失去赢的优势。”这是不是有着太多故事之后嘉实的“三省吾身”呢?   主攻机构 基金科瑞的成立和即将发行的基金丰和,使得价值型成为马年基金扩容的主流概念。在“价值型”的劲风下,在网下向商业保险公司的定向配售中,丰和轻取5.1亿。

  嘉实的市场部总监李道滨就在为此役而不停奔走在机构投资者(多为保险公司)和承销商(北京证券)两点一线间。记者在公司遇到行色匆匆的李,他说,几家大保险投资机构都是泰和的持有人,一直保持着良好的沟通。我们不允许出现延长发行日情况的出现,而网上申购我们无法预料,大量的工作只能针对网下,保守估计3月13日网下预约申购已超过20个亿。大量的营销工作已见成效。

  在基金发行过程中,最重要的因素是什么?基金的市场定位在其中占多大比例?而在市场化的进程中,如果有基金发不出去咋办?

   保险资金的偏好 在网下配售认购基金丰和5.1亿的保险资金中,中国人寿出资2亿,出手不凡。中国人寿投资分析部专业人士谈到,在做投资分析选择基金时,会综合考虑其公司的管理能力,品牌和服务等因素。中国人寿在进入基金投资领域之初就和嘉实打交道,对嘉实的管理比较了解,双方经常沟通,信任是投资的基础。

  是投资就要最求资本利得,保险资金也不例外。“投资基金的资金根据市况的好坏增减,在具体基金的投资上,也是根据具体情况而定。

  所以现在买的多未必以后也买的多,现在买的少未必以后也买的少,市场很多不确定因素决定这随时是一个变量。”

  中国人寿总资产的10%可用于投资证券投资基金,目前接近200 亿,按投资每只基金的上限(10%)计算,实际也才用70多个亿,加上其他保险公司的力量,基金扩容并不缺乏资金。

  中国人民保险公司(PICC)投资运营部的专业人士也谈到,基金丰和发行时市况要好于基金科瑞发行。基金科瑞的管理公司易方达成立不久,在对既往业绩不好判断的情况下保险公司选择少投,更多体现的是对大市预期不好。

2002年3月22日16:00

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