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(1)打破了时间和空间的限制,极大地提高了投资者选择的自由度,增加了证券市场的流动性。网上交易是无形的交易方式,它不需要有形的交易场所,可以利用四通八达的通讯网络,把各地的投资者联系在这个无形的交易场所中。有了网上交易,只要有计算机及网络出口的地方都能成为投资者的投资场所,因此可以促使更多的投资者参与股票交易,并增加交易的频度,从而增加证券市场的流动性,提高证券市场的效率。 (2)增加了证券信息的丰富性和流通效率,提高了资源配置效率。 传统的证券信息服务偏重于行情服务,在基础信息方面,信息量不是很大。交易者往往需要买报纸或通过电视再补充接收更多的信息,以支持基本面的行情分析。网上信息服务注重主动性、动态性,用户到提供这种证券信息服务的网站,不仅可以看到行情,同时也可以动态接受信息,并且可以分类查询,甚至可以设定关注的信息种类,系统会自动帮助投资者动态检索信息。另外,开展网上证券交易,可以大大提高证券市场信息流通速度,使投资者之间获得信息的差距减少,改变目前大户与散户之间存在的信息不对称状态. (3)网上交易降低了券商的经营成本,提高了效率。由于网上交易渗透到了证券活动的方方面面,如信息传递、交易、清算、交割等,从而减少了投资者到营业部的中间环节,券商营业部的有形投入如房租、电脑、专修、人工等都将得到节省,从而节省了营业部的投资和成本。据估计,一般营业部一次性投资在500-1000万元,日常月营业费用为25-80万元,在支持同等客户的条件下,网上交易的投资是传统营业部的1/2到1/4之间,日常月营运费用是传统营业部的1/4到1/5。 (4)网上交易为股民提供了安全的交易手段.专家认为,在线交易的安全系数要高于一般传统的委托方式,如电话委托等。在传统的交易方式中,客户委托数据在到达券商交易服务器之前的传输过程中是透明可读的,只要黑客能够截获这些数据,就能够解读并获取客户的密码以及其他的交易数据等信息,而在网上交易中,客户的私有信息以及交易数据都是经过较长位数的加密,只有交易服务器才能正确的识别这些数据。 网上交易:未来证券交易的主要方式 上海证券报 作者:张斩跃 单位:长城证券 九十年代以来，随着计算机技术的飞速发展，网络化风潮席卷全球，促使全球金融电子交易系统不断涌现。互联网的出现，改变了人们的许多观念和行为方式，大多数行业受到了严峻的挑战。作为一种新的证券交易方式——网上交易，正影响着券商和投资者的活动，在我国，网上交易虽然仍处于起步阶段，但是网络化已成为一个世界性的潮流，网上交易将成为券商必然选择的交易方式。 一、网上交易的优势 网上交易与现行的主要交易方式比较，有以下优点: 1、打破时空限制，扩大服务客户的区域。 网上交易是无形的交易方式，它不需要有形的交易场所，可以利用四通八达的通讯网络，把各地的投资者联系在这个无形的交易市场之中。由于互联网的普及，方便了那些有投资欲望但因无暇或不便前往证券营业部进行交易的投资者进行投资，并且投资者不再受到恶劣天气的影响，使成为潜在客户的区域得到扩大。 2、降低营业部的经营风险。 现有的营业部存在的主要风险有因交易人员失误给营业部造成的损失；如下单数量过多或过少，买卖证券错误等。因经营管理制度失控而造成的损失；如违规透支，越权自营等。而由于网上交易的特点，证券交易中间环节减少，投资者直接下单，可以使交易人员失误造成的损失得到控制；通过计算机的管理规则，控制人为主观违规现象。 3、降低营业部的成本费用。 目前营业部有形交易场地比较大，平均都在1000平方米以上，营业场地的租金费用很高。而网上交易是通过无形的场所进行，只要人们习惯网上交易这种交易方式，证券营业部的营业场所可以大幅降低，而且工作人员也可以减少；甚至可以通过互联网模拟营业部完成现在营业部的业务，大幅降低营业部的租金和人工成本。 4、提高证券市场信息的流通效率。 在证券市场中，信息是非常重要的，尤其对信息的及时性和准确性要求特别高。网上交易可以提供较大容量的信息，提高信息流通的速度，并且信息的流动不受时空限制，使投资者获取信息的时间缩短，提高决策的有效性。 二、网上交易对证券经营机构的影响 1、代理的功能将弱化。 通过互联网进行的网上交易，使交易所、券商、投资者之间的相互关系受到挑战，网上交易模式下，投资者可以直接越过券商进行交易，使券商在传统交易中的代理功能弱化。 2、券商之间的竞争将更加激烈，竞争的成败将取决于券商提供资讯的质量。 网上交易导致了各个证券公司之间交易条件的差别减小，其差异更多地体现在技术及所提供的服务上。各个证券公司向网上交易迈进的过程中，面临的将是更直接的竞争。由于证券经营受到时空的限制将越来越小，证券公司在市场竞争中的地位将更大程度地取决于其所提供资讯的质量，能否满足投资者的需求，能否给投资者带来收益。 3、证券经营实现规模经济成为可能。 网上交易改变了券商之间的竞争方式，扩大了券商的服务区域，某一券商可以通过优质的资讯服务，吸引各地的投资者，从而获得规模经济效应。 三、网上交易目前采取的两种方式。 1、营业部直接和互联网联系起来，客户通过营业部的网站直接进行证券交易活动，这种方式营业部投资很高。 2、营业部通过网络服务商和互联网联系起来，目前主要通过这种方式进行网上交易。 佣金制度改革推动网上交易发展 国元证券有限责任公司 张子良 从5月1日起,浮动佣金制开始实施,这次佣金制度的改革是非常彻底的,对于全面推进证券市场的国际化、市场化、规范化将起着积极作用。然而,浮动佣金制对证券公司来说无疑是一种经营形式和生存方式的挑战。因此,如何能有效的降低经营成本,如何给投资者提供个性化优质服务,将成为各家证券公司日益重视的问题。对营业部网点布局进行调整,大力发展网上交易等非现场交易方式,提高服务质量、塑造公司品牌将成为证券公司面对压力的主要应对措施。这也给我国网上证券交易的高速发展提供了千载难逢的机遇。 从国际发展的情况来看,正是由于美国的自由佣金制度的确立,才迅速产生了MerrillLynch、DLJdirect、CharlesSchwab和E--trade等四家代表不同模式的网上经纪商,其网上证券交易也逐渐形成了互联网股票交易经纪、互联网上股票直接公开发行和互联网证券直接买卖(如类似于证券交易所的电子通讯网络,ECNs)等三个层次的服务形式。证券网上交易的发展促使了美国证券市场的发展,证券交易用户所享受的服务品质不断提升。 我国网上证券交易尚属发育阶段,从现状来看,网上交易还主要是一种委托交易手段,远未发挥其突破时空限制、安全、快捷、便利、信息量大、降低经营成本、易于实现个性化服务等应有的优势,也造成了网络资源相当程度的浪费。目前在佣金制度改革的背景下,证券公司只有打破行政区域壁垒,实现低成本扩张渗透,将有限的资金用于高素质人才队伍、高科技服务平台、高质量服务体系的建设,提高公司的核心竞争力,证券公司才能在今后日益激烈的市场竞争中得以生存和发展。 一、佣金制度改革将促进证券公司网上证券交易技术的全面发展及投资咨询服务水平的大幅提高。在佣金自由化背景下,原有的手续费折让、给客户送餐、送交通IC卡等传统的礼貌服务、重情服务已不再具有很强的竞争力。为投资者提供安全、高效、稳定和便利的交易方式,全面准确的资讯信息,及时与完善的投资指导,以及在此基础上长期积累形成的公司品牌和证券投资咨询品牌,将成为券商在竞争中取胜的重要手段。 二、佣金制度改革将促进证券公司网上证券交易综合服务平台的建立和完善。只有建立以综合数据为核心,以网站、Call Center(呼叫中心)为服务手段,为客户提供专业的个性化服务的网上证券交易综合服务平台,真正做到"一切为了客户",使证券公司的服务中心真正做到以客户为核心,大大提高其对投资者的服务质量,证券公司才有可能在市场中赢得客户,在竞争中取得优势。 三、佣金制度改革将促进网上交易服务站的发展,实现网上证券交易"服务落地"。证券公司只有建立专门为网上证券交易服务的机构(技术服务站),提供网上证券交易的宣传推广、预约开户、免费培训、网上交易设备及客户终端的软硬件安装维护等服务,实现异地投资者"服务落实"。才能使网上证券交易的服务得到延伸,低成本扩张才能实现。 四、佣金制度改革将促进网上交易客户关系管理系统(CRM)的建立。在佣金收入可能大大降低的条件下,证券公司对网上交易用户只有建立有效的客户关系管理系统,建立客户关系档案,密切与客户联系,积极拓展稳定与客户的关系,强化全方位的个性化服务,来赢得客户、留住客户,才能使公司在竞争中处于比较有利的地位。 五、佣金制度改革将促进网上交易保险机制的建立。证券公司只有与保险公司合作,开发对应的险种,为投资者投保,通过保险机制的配套工程来消除投资者对网上交易安全性的担心,增强投资者对网络安全的信心,才能使自己的网上交易业务对广大投资者更有吸引力。 总之,佣金制度的改革必将大大推进网上交易的发展,使得网上交易低成本优势得以凸现。
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