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常识·正态分布·二八定律
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[ 张良 ] 来源:[ 证券日报 ]
  我家附近开了一家菜馆,虽然店面十分简陋,服务也很一般,但味道可谓“爆棚”,把极普通的家常菜做得酣畅淋漓。于是,食客们一传十、十传百,如今店内摩肩接踵,人满为患。于是,我对妻子说,最近要少到这里吃饭,半年以后如果没有什么事情可以多来吃几次。

  为何呢?因为常识告诉我们,我们在日常生活中所遇见的天才和骗子的比例极少,而绝大多数为凡夫俗子、普通人,基本符合正态分布。这家菜馆兴起速度如此之快,味道如此之好,不是天才即是骗子。而目前,我既没有证据证明它是骗子,放了如鸦片渣之类的玩意儿,也不必冒险相信它是天才。因此,暂少去吃当然是最佳选择。而假设经过半年的时间检验后,有关部门、顾客、尤其是竞争对手们都没有发现它有什么问题,就可以稍稍放心一些,多来美食几次。

  然而,在证券市场中懂得这些常识者虽不算太少,却也绝不能算太多。

  如曾经被称为奇迹的银广夏,曾何等辉煌。然而,对于其“成功之路”,人们却一直疑惑不解。根据常识,我们对于此类奇迹必须得多长几个心眼才是。所谓“创造一个又一个奇迹”之类的豪言壮语,那是用来鼓气壮胆的,当不得真。

  再谈到市场预测、交易投机之道。根据常识,如果要预测第二天的天气情况,仅凭一句“明天的天气和今天基本一样”就能战胜许多气象预报员。因为造成今天的天气情况是晴天抑或雨天的气象因素通常不会在几个小时内有剧烈的变化。

  股票市场也是如此,以2000年冲破2000点大关后的震荡徘徊为楔子,2001年中期沪深两市正式开始上演的一轮调整为例,造成2001年以来市场走势的诸多因素依然存在,甚至有所恶化。因此,可以大体判断,2001年中期以来的市场跌势“缘份未尽”。

  再比如,市面上如今流行的一些书籍中,不少“短线高手”都很推崇一种追涨杀跌的短线手法。但笔者观察证券市场股价波动后认为,大多数交易日的价格波动与前一天的价格相比变化并不会太大。而涨停板、大阳线等激动人心的市场波动只发生在极少比例的交易日里。换句话说,能够对你的资金帐户产生重大实质性影响的股价波动只发生在这只股票的少数交易日里,这符合正态分布,也符合时下流行的所谓“二八定律”。2001年至今,在个股出现大于5%的涨幅后,第二天出现回调的概率远远大于继续大幅上涨的概率。如果此时再采用短线做法,如在价格大幅上涨时追入,在回调时止损,不用说,等待他们的将是永无休止的割肉,将一败涂地。

  关于正态分布的常识还有很多,如在市场中,大多数股票是与指数基本同步的,只有极少数的股票,属于一飞冲天的“黑马”或者惨不忍睹的“黑驴”。因此,笔者建议,投资者应该在内心深处将追逐黑马的欲望消灭,而是以一种“可遇而不可求”的心态,认真构建你的投资组合。

2002年10月14日12:31

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