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浙大海纳:“隐居”股市

BUSINESS.SOHU.COM 2002年7月28日14:53 来源:[ 南方日报报业集团—南方都市 ]
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  1999年6月在深交所上市的浙大海纳,当年曾因独特的概念而在上市时受到追捧:每股8·20元的发行价,6月18日上市当天最高涨到了30元以上。然而今天的浙大海纳,由于在资本市场上的无所作为,不仅没有方正科技、清华同方等高校企业在资本市场上的显赫名声,甚至于“平静”得快要被投资者淡忘。

  初期期望颇高

  浙大海纳独特的概念来自于其股权结构:第一次以自然人参股发起的上市公司,浙大海纳总股本9000万股,流通股本3000万股。由浙江大学企业集团控股有限公司联合浙江省科技风险投资公司以及李立本、褚健、赵建、张锦心等四个自然人共同发起,其中,浙江大学企业集团控股有限公司以浙江大学半导体材料厂、中控公司、快威科技公司三个企业投入股份公司,占62·44%的股份,浙江省科技风险投资公司以及李立本、褚健、赵建、张锦心等以现金出资,其中李立本等四人各拥有45万股,占0·50%的股份,如果以当时接近40元的收盘价计算,李立本等四人各自的身价也近1800万元。

  上市三年来,虽然是真正的国内独此一家的单晶硅高科技概念股,而且可以划入绩优的行列,但由于主业半导体领域所面临的激烈竞争,业绩还是出现了下滑:1999年的每股收益0·32元,而2001年跌到了0·22元。

  松散的联盟

  然而,包含着“小盘、高校概念”以及“科学家董事和高管”等众多概念的浙大海纳在上市三年来,而最为投资人士所诟病的是,作为一个有良好题材和股本扩展空间的高科技股,三年来浙大海纳的股本扩张上却没有任何作为:即没有增发融资,也没有转增送配。

  知情者表示,问题其实出在浙大海纳的结构上:公司上市时,是由当时浙江大学最好的三家企业合并重组而来:半导体材料厂、中控公司和快威公司,由于三家公司本身实力都不够单独上市的条件,而且上市资源也有限,因此将三家公司捆在一起,组成浙大海纳,三家企业的资产规模比例大约为2:1:1,利润的比例也大致如此,公司申请上市之初,在人事安排方面,决定由浙江大学原党委书记梁树德任董事长,因梁社会活动较多,基本不参与企业管理。总经理由原半导体厂总经理李立本担任,中控和快威的领导和技术核心进入董事。

  在股份公司成立后,分别成立了快威和中控两个子公司,半导体业务在公司本部,但是三部分事实上仍然是独立核算,股份公司对下属的快威和中控缺乏有效控制。在去年中期,就有证券媒体报道说,公司1999年度股东大会上,浙大海纳的总裁李立本先生在股东大会上突然说,“我以一个45万股股东的身份来提个问题:浙大中控今年利润有1500多万元,而合并到报表中的只有500多万元。还有1000多万元哪里去了?我作为总经理没有能力做好这个事情。”不过该浙大海纳的发言人随后否定了这种说法。

  “肥肉”白白出让

  而由于这种特殊情况下的上市公司内部的“松散联盟”,将企业文化定义为“海纳百川”的浙大海纳,不仅很难实现“强强联合”的愿望,而必然在上市公司面临各产业之间内部资源的分配的不平衡,有研究人士就曾指出,在浙大海纳内部,出于多方面的原因,股份公司在募集资金的运用上向半导体业务倾斜,并且“预计这一局面在短期内难有大的改变,至少要到现任总经理任期结束之后”。而最后我们所看到的结果是,2001年7月,在浙大组建浙大网新的过程中,从事应用软件开发和系统集成的海纳快威公司,以3400万元的价格,被剥离到浙大网新旗下。

  这一举动当时曾引起市场观察人士的批评:快威公司当时在浙江省内的市场占有率在10%以上,毛利率在30%左右,曾经为新华社开发出排版系统,拥有较强的技术力量,1998年营业收入同比增长116%,是公司业务增长最快的部分,如能进一步拓展市场,摆脱地域限制,其发展空间会更加广阔。但却很突然的转让出去,分明是“肥水流了外人田”。

  无为令人失望

  除了内部的“松散联盟”之外,浙大内部人士认为,浙大海纳做不大的另一个重要原因是“海纳与学校的关系太紧密”,浙江大学企业集团持有62·44%的股份,不免对上市公司的企业行为有所束缚,以至于“很多想做的事情都做不了。”

  因此,尽管浙大名下有200多家企业,有浙大高层却说高校不该投资办企业,并认为名校办企业不一定能成功,就像名企办大学不一定能成功一样。据了解,在浙大内部对于浙大海纳资本市场上的无所作为还是颇有微词,浙大海纳上市时虽然规模不大,但因为是浙江大学第一家上市公司,因此曾被寄予很高的期望,尤其是在清华、北大等高校,先后在资本市场上扩展出“清华系”、“北大系”、并借助资本市场的力量催生成长出北大方正、北大青鸟、清华同方、清华紫光等知名的高校企业后,浙江大学内对于浙大海纳也曾寄予了打造浙大系旗舰的重托。而浙大海纳的“表现”无疑让浙大大失所望。


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